旺季来袭，白酒行情能有所回转吗？

摘要：白酒行业当前正处于过去三十年以来第三轮大周期的筑底阶段。根据民生证券研报，白酒25年上半年17家主要白酒上市公司营收、归母净利润分别2368.3、944.6亿元，同比-0.4%、-0.9%，单Q2实现营收、归母净利润867.2、313.4亿元，同比-4.7%/

白酒行业当前正处于过去三十年以来第三轮大周期的筑底阶段。根据民生证券研报，白酒25年上半年17家主要白酒上市公司营收、归母净利润分别2368.3、944.6亿元，同比-0.4%、-0.9%，单Q2实现营收、归母净利润867.2、313.4亿元，同比-4.7%/-7.3%，是本轮周期内营收端首次负增长，利润端下滑幅度大于营收端。

据了解，每年第二季度是白酒企业的“典型淡季”，清理渠道库存、产品订货招商和旺季做准备的季度。加之今年白酒行业正在筑底以及5月份“禁酒令”的影响，大部分酒企上市公司在今年第二季度业绩是同比下降的状态。

不过，随着中秋国庆的到来，现状可能会有所转变。中信证券认为， 8月以来行业整体终端动销正在逐步恢复。随着邻近中秋国庆旺季，各家厂商积极出台各类打款、宴席政策，提振行业信心。

值得注意的是，9月18日，国家统计局发布的数据显示，8月，白酒（折65度，商品量）产量20.7万千升，同比下降18.2%；1-8月，白酒（折65度，商品量）产量累计235.2万千升，累计下降9%。这表明，行业或许依旧处于“清库存”阶段。

中信证券发布研报称，白酒行业正在筑底，考虑到当前库存、价格、政策影响、消费场景恢复、上市公司公布报表等众多因素，中信证券判断本轮行业基本面底有望出现在2025三季度，预计今年三季度是行业动销、价格、市场信心压力最大的阶段，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。啤酒下半年基数较低，中信证券预计三季度报表表现维持稳定态势。

概念市场分析（报告生成时间：2025年09月19日）

概念释义

白酒属于我国独有的商品，白酒概念属于稀缺概念，是A股的特殊概念。白酒概念股主要是以白酒作为公司主营的个股。2014年对于白酒产业来讲，是非常主要的一年。在这一年，白酒转型成为大众消费的一种，开始承办政务消费，开始走向中低端市场，满足大众需求。在2014年的春节前后，白酒市场非常旺盛，个别地方货品出现断货。贵州茅台作为白酒概念一支很重要的酒企，走高端消费的道路同时也推出产品的层次化，成为白酒企业中基本面稳定的企业，在2017年行情中股价飙升，形成狂热走势，股价一路上涨超过800，成为A股市场上的第一高价股，也是因为贵州茅台的走势，该股成为价值投资的标志。

图揽市场板块走势

成分股涨幅榜

金融实体图谱

AI自动构建的金融实体图谱，直观展现了白酒概念板块的成分股。圆圈的大小反映了成分股的市值体量。

概念资讯

2025-09-13 聚焦酒博会｜瓦伦西亚物流经理与企业家协会会长：中国白酒在欧洲市场有很大的增长潜力

文章摘要： 在他看来，中国白酒开拓欧洲市场的核心障碍在于品牌推广与消费习惯差异。“比如在中国，茅台主要在庆典时饮用，而在欧洲，大家庆祝时更习惯喝起泡酒，比如香槟或西班牙的Cava。”对此，他建议：“可以将两种文化结合起来，尝试研发一种以白酒为基酒的起泡酒，这样既有东方的传统，也融合了西方的习惯，有助于慢慢培养欧洲消费者对这种独特口味的接受度。”

同时，阿尔弗雷多・索莱尔・马丁内斯建议中国白酒品牌可以结合旅游资源，把白酒推广与当地文化、传统、旅游相结合。通过打造“酒+文化+旅游”的一体化体验，不仅能让外国消费者了解产品本身，还能体验白酒背后的文化和美景，这样的推广方式会更具吸引力。

对于中国高端白酒出口欧洲的现状，阿尔弗雷多・索莱尔・马丁内斯分析：“目前来看，出口量还比较低。在欧洲，这类白酒还不太被了解，主要的消费者还是旅居欧洲的中国人。但这恰恰说明它在欧洲市场还有很大的增长潜力。非常可惜的是，这些具有特色的中国酒类产品还没有真正走进欧洲消费者的视野。

2025-09-12 白酒中报|中小酒企经历销量下滑和产品结构下移酒鬼酒、舍得酒业、口子窖毛利率下滑最严重

文章摘要： 与此同时，白酒公司分化加剧，市场份额向头部公司集中的趋势日益明显。2024年，6家头部白酒企业收入占比达到47%，比5年前提升13个百分点；利润总额占比达到62.2%，较5年前提升了9个百分点。

2025年，白酒行业进入加速出清期。

根据中国酒业协会数据，2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；实现利润876.87亿元，同比下降10.93%。

2025-09-12 从光瓶酒到低度酒，白酒大厂奋力“讨好”年轻人

文章摘要： “应该说，今年上半年的半年报真实反映了社会消费叠加行业周期下中国酒行业的艰难困境。”酒类分析师蔡学飞告诉《消费者报道》记者，“白酒行业整体呈现出量价齐跌、持续分化的特征，整体承压态势明显，行业依然面临深度调整，其中倒挂严重、库存过高等问题依然突出，多数企业面临价格与渠道等多重压力。”

尽管有年轻化营销的加持，白酒要想“打动”每一位年轻人，也并不容易。05后杨丽丽（化名）出于对偶像的支持也在近日购买了一款偶像代言的低度白酒。不过，她并不打算品尝，而是计划收藏起来。“我不喝酒，家里人只喝高度酒，所以也只能把它收藏起来。”

白酒行业的深度调整仍在持续。截至8月29日晚，白酒上市公司2025年上半年“成绩单”全部出炉。半年报数据显示，20 家主要的白酒上市公司中，仅6家保持了营收的同比增长。

绩优股TOP 5

本部分通过AI对白酒概念内的48只股票进行多维度分析，其中AI诊股综合得分最高的5家公司为：古井贡酒、物产中大、山西汾酒、中锐股份、怡亚通。