摘要：2025年9月16日，南京一个天气说不上热闹的上午，前沿生物在一家低调的酒店里，开了场临时股东大会。

2025年9月16日，南京一个天气说不上热闹的上午，前沿生物在一家低调的酒店里，开了场临时股东大会。

公司这几年日子不算好过，上市五年半，亏了将近15个亿，但偏偏今年股价却逆势大涨，背后到底有啥门道？这次现场见闻和高管交流，答案都摊在了桌面上。

说起前沿生物，圈子里都知道它是国内HIV长效疗法的领头羊，总部在南京，2013年成立，2020年登陆A股。

公司没有控股股东，实控人谢东是美籍华人，身兼董事长、总经理和首席科学家，算得上“全能型选手”。

公司主打抗病毒领域，尤其在HIV长效治疗和免疫疗法上有国际竞争力，但这些年一直亏损，上市后累计亏损近15亿元。

2025年上半年，公司营收5864万元，同比涨了14.85%，但归母净利润依然亏了9735万元，虽然亏损比去年同期减少了6315万元。

艾可宁：七年没“起飞”，产能利用率只有11%

艾可宁是前沿生物唯一的营收主力，也是我国原创的艾滋病长效注射药物。

股东们最关心的就是：为什么艾可宁上市七年了，销量还是上不去？

高管坦言，2024年艾可宁产能利用率只有11%，产销率85%，虽然比去年有提升，但整体还是低得可怜。原因很简单：成本高，市场竞争激烈。

比如，全球老大吉利德的HIV药物，在美国一个月要卖4000美元，但在我国医保里只卖800块。

这种价格战让国内企业很难盈利。

2023年起，艾可宁销售收入连续两年破亿，今年上半年营收5353万元，同比增长20.45%。

不过，公司还有庞大的研发投入，仅靠一款药，想要扭亏为盈，难度极大。

管理层表示，只有等后续再有两款新药获批上市，才能看到真正的盈亏平衡。

其实，今年股价大涨，大家看好的不是艾可宁，而是公司布局的小核酸药物。

全球小核酸制药市场近几年爆发式增长，2016-2022年复合增长率高达295%，2025年有望达到250亿美元。

前沿生物在小核酸领域的布局很有看头，目前推进最快的三款药物FB7011、FB7013和FB7014，全部已申请专利，有两款有望成为全球首创。

其中，FB7013已完成GMP批次生产，预计2025年底递交IND申请，另外两款还在临床前开发阶段，预计临床周期7-8年。

公司高管强调，在小核酸领域，公司具备差异化的竞争优势，这也是资本市场持续看好前沿生物的重要原因。

总结下来，前沿生物目前的核心问题很现实：只靠艾可宁，盈利希望渺茫；后续新药才是公司未来的关键。

管理层并不回避困境，反而更坦诚地承认现状，努力推进新药研发。

对于投资者来说，前沿生物属于典型的高风险高回报型创新药企。

亏损不是终点，关键看公司能否在小核酸领域实现突破。

如果后续有一到两款新药获批上市，前沿生物的故事才刚刚开始。

这家公司能不能逆风翻盘，最终还得看产品力和研发速度。

来源：3分钟娱记一点号