摘要：宇树科技和智元机器人作为国内人形机器人的领先企业，近期取得了不少进展（例如中标中国移动的大额订单），受到了市场关注。我为你梳理了它们产业链上的核心合作伙伴和相关企业，希望能帮助你了解这个领域的投资机会。
宇树科技和智元机器人作为国内人形机器人的领先企业，近期取得了不少进展（例如中标中国移动的大额订单），受到了市场关注。我为你梳理了它们产业链上的核心合作伙伴和相关企业，希望能帮助你了解这个领域的投资机会。
公司类型公司名称关联领域核心产品/合作内容特点与潜力宇树科技链长盛轴承自润滑轴承机器人关节用自润滑轴承及直线执行器丝杆已批量供货，产品进入量产阶段鸣志电器关节电机高扭矩关节电机（扭矩密度0.8N・m/kg）单机价值较高1，2024年机器人电机收入2.6亿
绿的谐波谐波减速器为宇树H1人形机器人提供关节模组核心部件国产谐波减速器龙头，打破国外垄断
万马股份特种电缆为宇树科技批量供货复合运动线缆单机价值量高，需求弹性大
金发科技材料供应+间接持股供应轻量化结构材料（如ABS-PC合金），并通过金石基金间接持股宇树“材料+股权”双绑定，宇树移动订单驱动2025年材料需求
奥比中光3D视觉感知为宇树机器人配套3D视觉相机及深度引擎芯片赋予机器人环境感知与精准导航能力智元机器人链中大力德减速器为智元机器人独家提供行星减速器用于髋关节、膝关节等承重关节，单机用量6-8个
超捷股份紧固件已获得智元机器人小批量样品订单切入供应链，获得样品订单生态与参股景兴纸业间接持股（宇树）通过容腾基金间接持股宇树科技1.8044%享受宇树科技估值成长红利
首程控股(0697.HK)战略投资（宇树）战略投资宇树及云深处科技账面回报显著，并提供应用场景资源（如地下空间巡检）
产业链投资逻辑梳理
人形机器人的产业链投资，可以关注以下几个方向：
核心零部件国产替代：这是目前确定性较高的环节。例如丝杠、减速器（如中大力德、绿的谐波）、轴承（如长盛轴承）、电机（如鸣志电器） 等，技术壁垒高，一旦量产，相关供应商会直接受益1。高价值增量环节：关注单机价值量高或需求弹性大的部件，例如灵巧手（如兆威机电）、特种电缆（如万马股份） 等。生态绑定与场景赋能：关注那些通过战略投资、股权关系（如金发科技、景兴纸业） 或提供实际应用场景（如首程控股）与头部机器人公司深度绑定的企业。它们能享受到行业整体的成长红利。技术前沿与创新：关注在传感器（如汉威科技的柔性触觉传感器）、新材料（轻量化材料如金发科技的产品） 等领域有突破的公司，它们可能在未来成为关键角色。投资注意事项
行业仍处发展早期：人形机器人行业目前总体仍处于 "从0到1" 的阶段。大规模商业化应用还需要时间验证，技术迭代和场景落地的速度存在不确定性。警惕概念炒作：市场热情高涨时，需仔细甄别哪些公司是真正有产品、有订单、有技术实力的，哪些可能仅是主题炒作。关注具体进展：密切关注宇树、智元等龙头公司的后续订单交付情况、IPO进展（宇树计划四季度提交申请）、以及技术迭代和成本下降的实际情况。估值与风险匹配：投资高成长性赛道也意味着要承担较高的波动和风险，需结合自身风险承受能力，理性判断估值水平。来源：财经大会堂
