摘要：当美股的费城半导体指数，这个被看作“全球芯片股风向标”的基准，连续九个交易日上涨时，很多人都感觉到了市场的热度。这不仅创下了自2017年以来最长的连涨纪录，更推动该指数在年内实现了高达22%的涨幅。

当美股的费城半导体指数，这个被看作“全球芯片股风向标”的基准，连续九个交易日上涨时，很多人都感觉到了市场的热度。这不仅创下了自2017年以来最长的连涨纪录，更推动该指数在年内实现了高达22%的涨幅。

在这片涨势中，博通年内涨幅达到 55%，台积电美股 ADR 股价创下历史新高，在美股芯片股中的表现今年仅次于博通”。

一幅波澜壮阔的半导体牛市画卷，似乎正毫无保留地展现在全球投资者面前。

世界半导体贸易统计组织（WSTS）的预测数据显示：全球半导体市场预计在2025年增长11.2%，总价值达到7009亿美元，随后到2026年再增长8.5%。

凤凰金融服务公司的首席市场分析师韦恩·卡夫曼点出了核心：各行各业对AI基础设施的巨大订单，是一种源于“害怕在AI建设能力方面落后”的结构性需求。

甲骨文公司近期强劲的财报，以及微软与Nebius Group之间超百亿美元的AI基础设施交易，都是这种底层需求爆发的直接证据。

一个不容忽视的事实是，这场牛市的“光环效应”极强。

英伟达、博通、台积电以及美光科技这四家公司，就贡献了费城半导体指数年内涨幅的超过65%。

这些巨头的成功，并非孤立地吸走市场所有的养分，而是形成了一股强劲的“东风”，为整个生态系统注入了活力。

最直接的体现，就是AI相关企业的上市热潮。AI云基础设施公司Boost Run就是一个典型案例。

它通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并的方式，在纳斯达克上市，估值达到6.14亿美元。

它的业务就是为客户提供托管在数据中心的、使用英伟达GPU的服务器。

正是因为英伟达等芯片巨头构建了AI时代的底层算力，才催生了对AI云服务的庞大需求，为Boost Run这类公司创造了通过上市来加速扩张的历史性机遇。

这说明，巨头的盛宴不仅没有挤压中小企业的空间，反而通过技术和市场扩张，为更多企业打开了通往资本市场的大门。

不过，在这波IPO热潮中，不乏像网络安全公司Netskope这样仍在亏损的企业。

根据其向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，在截至7月31日的六个月里，公司净亏损1.695亿美元。

尽管如此，对于Netskope，市场看到的并非其当前的亏损，而是其在AI驱动的网络攻击日益增多背景下的战略价值。

摩根士丹利的一份报告明确指出，过去几年，以安全为重点的软件股表现优于整个行业，投资者正将安全领域作为软件股的“避风港”。

报告中的一项调查显示，由于AI驱动的网络攻击数量不断增加，未来企业在网络安全上的支出增长率将大大超过整体软件投资。这才是支撑Netskope高估值的核心逻辑。

这轮由芯片股引领的上涨，更像是一场因为技术模式转变而引发的、影响深远的价值重新评估。

这不是一场可以简单用“牛”或“熊”来定义的市场行情，而是新的发展动力取代旧的发展动力这么一个大变化，在资本市场上实实在在的体现。

来源：小芳医学科普