摘要：上篇介绍了汇川技术的市场竞争力，这篇继续了解汇川技术各业务的前景如何。了解后放入观察池等待好价格的到来！
上篇介绍了汇川技术的市场竞争力，这篇继续了解汇川技术各业务的前景如何。了解后放入观察池等待好价格的到来！
（一）各业务回顾
1、通用自动化类虽然这几年占比有所下降，但仍是公司最主要收入来源，营收占比46.5%（工控业务是国内龙头，市场份额处于领先 地位）
2、智慧电梯占比14.4%，是成熟型业务，贡献良好现金流。
3、新能源车业务高速发 展，收入占比快速提升，属于成长型业务，市场份额均排名靠前。
4、工业机器人和轨道交通业务占比较低，是成长型业务，有较大发展空间，2021实现盈利，且市场份额排名靠前。
这篇主要细聊第一大业务——通用自动化的各业务行业地位、竞争力及市场前景～
（二）工控业务
1、市场规模
预计 2030 年全球工业自动化市场规模有望达到 4218 亿美元，22-30 年复合增速达 8.6%。
2、工业自动化行业下游客户可分为 OEM型和项目型，两者约各占工控市场的一半。
3、市占率
1）全球低压变频器主要可以分为欧美系及日系两大派别，欧美系擅长大型自动化系统，
日系擅长小型自动化系统。
2）2022 年中国低压变频器领域前十 强企业市场占有率合计达到 76.5%，相比 2021 年增长了 3.7%。
其中， 外资企业占据了 7 席，合计市场占有率为 56.9%，其中 ABB、西门子占据了 第一、第三;
国产品牌主要是汇川技术、台达电子、英威腾分别以 18.6%、 5.6%、5.3%的市场占有率进入了前十，其中汇川技术位居第二！
欧美产品凭借产品性能在高端设备中占据优势，国产品牌以汇川为首在伺服系统市 场占据主导地位，2022 年前十强伺服系统厂商市占率超 80%。
国产厂 商市场份额自 2009 年的 24.8%逐渐增长到 2023 年的 45.9%，工控行业正进 入国产品牌全面替代的快速发展阶段。
（三）汇川是国内领先通用自动化企业
经 20 年耕耘，公司已在各业务板块成长为国内龙头。
1、通用伺服系统业务：
2023 年，公司通用伺服系统在中国市场份额约 28.2%， 位居第一名（从 2022 年的提升 21.5%至 2023 年的 28.2%）。
伺服市场集中度高，欧美日系品牌仍占据较高市场份额，国产替代大有可为。
公司突破外资垄断终成行业龙头。是国内最大的通用伺服系统供应商。
2、低压变频器业务：
在中国市场的份额约 17.0% ，位居第二，位列内资品牌第一名（ 从 2022 年的 14.90%提升至 2023 年的 17.0%）；
中高压变频器产品在中国市场份 额约 15.9%，位居第一名;
3、小型PLC业务：
也就是可编程逻辑控制器，其地位相当于控制工业生产系统的“大脑”，汇川在中国市场的份额约 15.3%，位居第 二名，位列内资品牌第一名（从 2022 年的 11.90% 提升至 2023 年的 15.3%）；
PLC 市场：
国产厂家主要集中 在小型 PLC 市场，产品都偏向中低端定位。
相比之下，中大型PLC 对产品的技术要求更高，因此国内市场长期由外资品牌主导，国产品牌尚未有较大突破。
4、工业机器人业务：
销量在中国市场的份额约6.5%， 位居第四名，其中 SCARA 机器人产品销量在中国市场的份额约 20.8%，位居第 一名！
目前，依然是外资企业占据我国工业机器人市场主导地位，发那科市场份额15.3%，本土企业埃斯顿、汇川进入前十。
汇川SCARA 机器人的性能已与雅 马哈差距较小。
公司工业机器人的核心部件除了减速机外，电控系统、伺服系统、丝杠、 本体均已实现自制，具有较好的成本控制和定制化能力。
（四）核心竞争力
汇川的核心竞争优势可以概括为：高效研发、低成本、强营销以及综合解决方案 能力，综合竞争优势显著。
相比外资品牌，汇川的优势在于产品性价比高、服务 响应速度快、定制化解决方案能力强。
相比国产品牌，汇川的优势在于研发实力 强、产品线覆盖齐全、解决方案能力突出。
1、研发能力
2011-2022 研发费用率保持在 10%左右的较高水平，持续十年始终保持高 研发投入。
公司研发人员数量从 2011 年的 409 人增长至 2022 年的 4793 人，十年 十倍，研发人员占比保持在 24%左右。工控产品种类繁多，下游分散，以技术定 义产品的能力是工控企业核心竞争力。
1）汇川 2022 年研发费用高达 22.29 亿元，远高于工控行业其他公司，麦格米特和英威腾 研发费用在 4-6 亿元左右，雷赛智能、信捷电气、禾川科技的研发费用在 1-2 亿 元左右。
2）汇川 2022 年研发人员数量 4793 人，远超其他工控公司的 450-1800 人。
3)从研发人员薪酬来看，汇川 2022 年研发人员人均薪酬为 35.03 万元/人，且近五 年持续提升，英威腾、麦格米特和雷赛智能在 23-29 万元/人，信捷电气和禾川科 技在 12-16 万元/人。
4)从研发转化效率来看，汇川 2022 年研发人员人均产值 480.04 万元/人，英威 腾和麦格米特在 300-400 万元/人，雷赛智能 285.26 万元/人，信捷电气和禾川科 技在 160-190 万元/人左右。
汇川 2021-2022 年研发人员边际产值 410.79 万元/ 人，麦格米特 362.20 万元/人，雷赛智能、禾川科技、信捷电气在 50-150 万元/ 人。
总的来说，通过横向对比，汇川技术的研 发投入规模、研发人员人均薪酬、研发转化效率均处于业内领先位置。
2、售后体系完善、及时响应客户需求。
公司明确售后服务要在半小时内响应，销售 团队庞大且高效，
销售费用率从 2011 年的 9.99% 降至 2022 年的 5.47%，公司销售投入驱动收入增长的效率不断提升，销售人员人 均产值自 2011 年的 280.33 万元/人提升至 2022 年的 818.22 万元/人，呈不断上 升趋势。
从销售人员来看，公司销售人员数量从 2011 年的 376 人，提升至 2022 年的 2812 人，销售团队数量庞大，行业线布局全面。
销售人员人均薪酬从 2012 年的 14.37 万元/人，提升至 2022 年的 23.73 万元/人，处于行业领先水平，销售 人员积极性强。
（五）市场规模
1、工控市场
23 年我 国工业自动化市场规模 2910 亿，同比下滑 1.8%，但公司作为行业头部企业保持逆势增 长，23 年通用自动化业务实现营收 150.38 亿元，同比增长 31.17%。
2、伺服系统市场
预计 2025 年伺服系统市场 规模有望达到 235 亿元，未来三年复合增长率有望达到 4.49%，增速趋于稳定。
受益 于双碳政策的持续作用，伺服系统下游新能源行业中电池制造设备、光伏设备景气度维持 较高水准，拉动对伺服系统的需求，有 望实现国产渗透率的提升。
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来源：文君投研一点号