摘要：2025年4月10日，纽约交易所的黄金行情屏上跳动着历史性数字——现货黄金价格突破3200美元/盎司，在继4月3日的高价之后，黄金再创人类金融史新高。这场“黄金盛宴”看似疯狂，实则是一场由特朗普政府政策引发的全球资本“大逃杀”。

2025年4月10日，纽约交易所的黄金行情屏上跳动着历史性数字——现货黄金价格突破3200美元/盎司，在继4月3日的高价之后，黄金再创人类金融史新高。这场“黄金盛宴”看似疯狂，实则是一场由特朗普政府政策引发的全球资本“大逃杀”。

机构曾预测黄金将突破3200大关，且持续看好

就在早前几天，高盛的大宗商品团队曾在报告中指出：近日黄金价格的短暂下跌并不影响其上涨的趋势，黄金在进入3000美元大关之后已经开启了一个全新的估值体系，高盛仍维持对黄金的初始预测，即年底金价突破3300美元/盎司，预计黄金价格区间在3250到3520美元之间。而在同一个时间段，瑞银的分析报告里也表示了对黄金价格的看好，瑞银预测黄金高点会迅速突破3200美元，事实上我们也看到这个预测已成现实。

用“对等关税”点燃火药桶，市场选择用黄金对冲风险

4月初，特朗普政府宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”，全球股市、汇市、债市陷入剧烈震荡。高盛分析师在最新报告中指出，“贸易摩擦每升级10%，黄金的短期溢价将增加3%-5%”，而此次关税政策的覆盖面远超历史水平，直接触发了量化模型中的“极端避险阈值”。尽管4月10日特朗普授权暂停部分国家关税90天，但市场早已嗅到不确定性。瑞银集团全球大宗商品主管斯戴诺（Giovanni Staunovo）直言：“暂停关税只是按下暂停键，而非停止键。投资者需要看到更具约束力的协议，才能相信风险真正消退。”

黄金暴涨背后的隐秘推手：美债崩盘与政策悖论

值得玩味的是，黄金创新高的同时，美国国债市场正经历史诗级抛售：10年期美债收益率飙升近40个基点，30年期突破5%。摩根大通首席策略师克拉诺维奇（Marko Kolanovic）将这一现象称为“政策驱动的流动性陷阱”——“特朗普一面用关税威胁削弱美元信用，另一面又试图通过暂停关税挽救美债，这种矛盾操作反而加剧了资本对无主权风险资产的需求。”更讽刺的是，美国银行在4月9日的报告中指出，黄金与美债的30日相关性已跌至-0.87，创下20年新低，“这意味着投资者不再将美债视为‘安全资产’，黄金成了唯一的避风港”。

1黄金还能疯多久？三个信号决定后市走向

当前黄金的强势已脱离传统分析框架，需关注三大变量。一是特朗普关税政策的实际落地情况。花旗分析师艾克希（Aakash Doshi）提醒，“若4月底前美国未能与欧盟、亚洲主要经济体达成实质性协议，金价可能冲击3300美元，甚至触发央行级别的黄金抢购潮”。二是美债市场的稳定性。独立宏观研究机构BCA Research提出警告：“若10年期美债收益率突破5.5%，美联储可能被迫重启量化宽松，这虽会短暂压制金价，但长期将印证黄金的抗通胀价值。”三是地缘政治黑天鹅。特朗普对俄乌冲突的模糊态度，被贝莱德智库视为“可能将黄金推入‘超级波动周期’”。

结语：黄金站上3200美元，照见全球经济的裂痕

从3100到3200美元，黄金仅用十余天便完成历史性跨越，这不仅是价格的胜利，更是对当前经济秩序的一次信任投票。正如资深贵金属分析师彼得·希夫（Peter Schiff）所言：“当耶伦这样的前美联储主席都开始批评政策制定者时，市场只能选择最诚实的资产——黄金。”现货黄金站上3200美元，或许只是一个新时代的起点。在这个时代里，不确定性本身成了最确定的投资逻辑，而黄金的光芒，正是资本对混乱世界投下的最现实一票。

（本文仅为个人笔记，不构成任何投资建议！理财有风险，投资需谨慎！）

来源：烽锐有话说