摘要：京东方A，最近这股票可是在股吧里炸了锅了！2025年一季度财报一出，3.86的股价，被网友们戏称为-白菜价-，更有甚者，直接灵魂拷问：这到底是国货之光还是国产之殇？有人晒出券商研报，目标价8.7元，力证京东方被低估；也有人甩出证券之星的C级评级，唱衰面板行业。

-京东方A，最近这股票可是在股吧里炸了锅了！2025年一季度财报一出，3.86的股价，被网友们戏称为-白菜价-，更有甚者，直接灵魂拷问：这到底是国货之光还是国产之殇？有人晒出券商研报，目标价8.7元，力证京东方被低估；也有人甩出证券之星的C级评级，唱衰面板行业。

这场景，简直就是大型多空对决现场！

咱先来扒一扒京东方A的-底裤-。

截至5月9日收盘，总市值1453亿，动态市盈率24.41倍。

这数字在消费电子领域看着普普通通，但跟它自己历史平均77.72倍的PE一比，简直是断崖式下跌。

更让人迷惑的是，不同估值体系完全是各说各话：国盛证券预测净利润94.15亿，按15倍PE算，市值1412亿，跟现在差不多；但DCF模型算出来的企业价值3273亿，暗示着股价还能翻倍！这专业机构的数据打架，简直比面板生产线上的曝光机还刺激，同样的原材料，不同的参数，结果完全不一样。

要搞懂这估值迷局，咱得-潜入-京东方的合肥10.5代线无尘车间。

看着机械臂把8.6代氧化物背板送进蒸镀机，那些冷冰冰的财务数据瞬间有了画面感。

160亿、180亿、200亿的自由现金流预测，对应的是这条全球最大OLED产线从爬坡到满产的三年计划。

财务模型里4%的永续增长率，看着只是个小数点，但在武汉光谷的实验室里，它代表的是中国在彩色滤光片溅射技术上的突破决心。

难怪业内专家都说，京东方估值模型里的每个参数，都得乘以一个-中国智造突围系数-。

不过，股市可不是做梦的地方。

看看2024年海关总署的面板进口数据，37%的降幅曲线，跟京东方的设备折旧曲线高度重合，周期股的魔咒又来了！证券之星给出C级评级那天，估计不少基金经理正盯着LGD延后关停广州8.5代线的新闻头疼呢。

全球面板库存天数从1.8周回升到2.3周，这点小波动就足以让相对估值模型的安全边际瞬间消失。

但是，反转又来了！小编去蔚来合肥工厂溜达一圈，工程师指着ET9座舱里京东方ADS Pro技术的3D悬浮仪表盘说：-现在车载显示的需求，比三年前手机换代还火爆！-

这种冰火两重天的感觉，在京东方2025战略发布会上达到了高潮。

董事长宣布研发投入强度提升到8%的时候，大屏幕上正播放着搭载京东方Micro LED技术的全球首款可卷曲医疗影像设备。

一边死守LCD基本盘，一边all in前沿技术，这操作，妥妥的中国制造突围的经典剧本。

就像当年华为海思亏本也要做麒麟芯片，现在京东方财报里藏着的189亿研发费用，说不定哪天就爆发了。

深交所给的AA级ESG评级，也暗示着资本市场对京东方越来越有耐心了。

站在苏州湾边，看着对岸的佳能Tokki维修中心，小编突然get到了-用空间换时间-的精髓。

日本技术人员还在为0.1微米的蒸镀误差纠结时，京东方成都G6产线金属掩膜版自给率已经突破62%了！这种产业链的深度布局，在EV-EBITDA模型里是3084亿的市值支撑，在海关报关单上是国产化率提升12个百分点，在散户的账户里，可能是未来三年股息率从1.2%涨到3.5%的惊喜。

投资这玩意儿，从来不是简单的算术题。

财政部2000亿的制造业设备更新专项贷款，正好跟京东方的折旧周期完美同步；苹果Vision Pro 3拆机报告显示京东方面板占比提升到45%，之前那些说重资产拖累估值的人估计要被打脸了。

就像十年前没人能想到宁德时代会靠动力电池冲破万亿市值，现在的京东方，或许就站在-显示即算力-的风口上。

深夜的陆家嘴，算法正在重新评估这家面板巨头。

彭博终端上，Omdia预测2025年中国大陆面板产能占比68%，高盛也上调了评级到-买入-。

但在杭州的直播间里，网红主播们更关心京东方柔性屏在智能服饰上的应用——这才是破解估值迷局的关键！就像京东方总裁说的：-当我们把屏幕植入汽车、医院、商场时，资本市场也该换把尺子量我们了。

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所以，3.86的京东方A到底值不值得守？在成都双流机场，看着京东方智慧物流信息屏上跳动的航班数据，小编想起了任正非那句-板凳要坐十年冷-。

或许，我们需要比DCF模型更宏大的坐标系——在这个体系里，京东方的每条产线都是新型显示技术的孵化器，每个像素点都在参与打破海外技术垄断的攻坚战，而每个犹豫要不要卖出的散户，其实都在用真金白银投票中国制造的明天。

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来源：真寒岑