摘要：随着老龄化趋势加速以及悦己消费兴起，当代人越来越注重个人形象管理和个人身体健康，抗衰抗氧化成新潮流趋势，需求井喷，科伦药业一则麦角硫因胶囊广告引发热议，公司董事长刘革新亲自上阵担任产品代言人，视频中其裸露上半身，肌肉线条肌理分明充满力量。据悉该麦角硫因产品原料
【摘要】
随着老龄化趋势加速以及悦己消费兴起，当代人越来越注重个人形象管理和个人身体健康，抗衰抗氧化成新潮流趋势，需求井喷，科伦药业一则麦角硫因胶囊广告引发热议，公司董事长刘革新亲自上阵担任产品代言人，视频中其裸露上半身，肌肉线条肌理分明充满力量。据悉该麦角硫因产品原料由川宁生物提供，科伦药业方面表示，董事长一直在服用该产品且长期自律，未来公司还会推出其他大健康产品。同时，新创公司仅三生物，完成亿元Pre-A轮融资，加速麦角硫因布局。
麦角硫因凭借独特功效成为市场焦点。作为天然稀有氨基酸，其核心特性为强抗氧化性（效率是维生素C的30倍），兼具线粒体保护、神经保护等功能，广泛应用于化妆品、保健品、医药等领域。麦角硫因凭借 “抗氧化黄金” 定位，在抗衰赛道具备高成长潜力，尤其在口服美容与医药领域空间广阔。需关注技术竞争、政策落地及市场价格战风险，建议聚焦具备技术壁垒与产能优势的龙头企业。
【正文】
麦角硫因是什么？麦角硫因是一种天然存在的稀有氨基酸，拥有独特的理化性质和结构，具有抗氧化、细胞保护、抗炎等功能，在预防和治疗疾病上很有潜力，制作上以生物提取为主，但存在原料生长周期长等缺点，现在也可以用合成生物学方式来生产。有研究显示，麦角硫因在神经保护方面也有效果，能减少试验中动物中风后脑梗死以及抗抑郁，理论上还能改善人们睡眠困难的症状和增强记忆。麦角硫因护肤品中常见的成分，但口服的还比较少。
麦角硫因最早于1909年从麦角菌中发现，广泛存在于蘑菇、黑豆、燕麦等食物中。其核心特性为强抗氧化性，能通过特定转运蛋白（OCTN1）进入线粒体和细胞核，精准清除自由基，保护DNA和细胞结构。实验表明，其抗氧化效率远超维生素C（30倍）、辅酶Q10等传统成分，被称为“抗氧化黄金”。
麦角硫因的具体功效包括：
抗氧化与抗衰老：减少自由基损伤，延缓细胞衰老，改善皮肤弹性与皱纹。线粒体保护：增强线粒体功能，提升细胞能量代谢，改善疲劳和睡眠质量。抗炎与神经保护：缓解炎症反应，延缓认知退化，对老年痴呆等神经退行性疾病有潜在作用。眼部健康：临床试验显示其在干眼症、视网膜病变等领域的应用潜力。全球市场：2022年全球市场规模约4.63亿元，预计2028年达1.7亿美元，年复合增长率36%。中国市场：2022年规模仅2200万元，但受益于合成生物学技术突破，成本从数十万元/公斤降至万元级，2029年中国产能或占全球49.620。应用领域：口服抗衰（60%）、护肤品（30%）、医药与保健食品（10%）
麦角硫因的市场空间有多大？麦角硫因爆火的驱动因素不仅是科伦药业董事长带货，其驱动因素还包括：
政策支持：中国卫健委2024年受理其作为新食品原料申请，FDA GRAS认证通过，加速其在保健品和食品领域的应用。技术突破：合成生物学技术（如生物发酵）大幅降低生产成本，推动规模化应用。市场需求：化妆品领域已纳入行业标准，欧美市场高端抗衰产品需求强劲。消费升级：全球老龄化加剧，30+群体（尤其女性群体）抗衰需求井喷，口服美容市场年增速超9%。多元应用拓展：从化妆品延伸至功能性食品（如口服胶囊）、医药（神经保护、抗炎）及运动营养领域，市场边界持续扩展。2024年全球麦角硫因市场规模约为4.38亿元人民币（约合0.63亿美元），主要应用集中在化妆品（占比80%）、医药和食品领域，根据QY Research预测，2030年市场规模将达8.6亿元人民币，2024-2030年复合增长率（CAGR）为14.5%。另一机构数据显示，若以美元计价，2030年市场规模或达3.89亿美元，CAGR高达38%（基于合成生物学技术突破推动）。
区域分布来说，中国是全球麦角硫因较大消费市场之一，占全球份额超50%，其次是北美和欧洲。未来几年，随着中国企业在麦角硫因领域的竞争力不断提升，凭借生物发酵技术等优势，将进一步抢占市场份额。例如，川宁生物、华熙生物等公司将产能从实验室克级提升至吨级，推动中国市场份额从不足5%向50%进发。
通过基因编辑构建高产菌株，结合发酵工艺优化，麦角硫因生产成本降至传统提取法的1/10（如仅三生物月产能达3吨，纯度99.97%），受益于合成生物学技术突破（菌种优化与量产工艺），华熙生物、仅三生物等企业实现cGMP标准量产，原料价格从3000万美元/公斤（2017年）降至30万元/公斤（2023年）。
麦角硫因的上下游产业链分析上游-原料生产核心技术是用合成生物学（菌种改造、生物发酵）替代传统化学提取，代表企业包括华熙生物、川宁生物、仅三生物等。目前国内头部企业产能已提升至吨级，如仅三生物月产能3-5吨，纯度达99.99%。
麦角硫因主要由某些真菌合成，这些真菌是其重要的上游资源。例如:1）食用菌：蘑菇、牛肝菌、杏鲍菇、香菇、灰树花菌、金针菇等食用菌是麦角硫因的天然来源；2）其他真菌:如粗糙脉孢菌(Neurospora crassa)和耻垢分枝杆菌(Mycobacterium smegmatis)等真菌也能够合成麦角硫因。
中游-产品开发护肤品：雅诗兰黛、珀莱雅等添加麦角硫因的抗衰精华；华熙生物推出“线粒体抗衰”系列。保健品：Swisse、美那有推出口服胶囊、饮品，主打“抗氧化+胶原蛋白”组合。医药与新兴领域：仅三生物开发洗眼液（GMV 6小时破200万），科伦药业布局胶囊产品。下游-消费场景化妆品：仍是核心应用（占80%份额），高纯度麦角硫因（如华熙生物Bioyouth™-EGT Pure）因抗光老化和美白功效，成为高端护肤品标配。医药与保健品：临床试验显示其对神经退行性疾病（如阿尔茨海默症）、心血管健康的潜在疗效，推动医药领域CAGR超30%。食品饮料：作为抗氧化剂添加至功能饮品和膳食补充剂，预计2030年相关市场规模占比提升至20%。含麦角硫因的典型产品科伦药业麦角硫因胶囊：定价1499元/瓶，联合日本药企开发，主攻线上渠道。Swisse PLUS NAD+细胞新生瓶：含麦角硫因、胶原蛋白肽，主打口服抗衰。美那有烟酰胺白番茄饮：结合麦角硫因激活线粒体功能，针对女性抗衰。华熙生物曜石双萃饮：含麦角硫因、壳寡糖，定位高端抗老。仅三生物麦角硫因洗眼液：添加5000ppm高纯度成分，缓解干眼症。麦角硫因以外的其他抗衰抗氧化大健康产品NMN（β-烟酰胺单核苷酸）：通过提升NAD+延缓衰老，但国内政策限制其作为保健品销售。）：促进线粒体生成，常与麦角硫因复配，改善能量代谢。虾青素：强抗氧化剂，保护心血管健康，降低血脂。玻尿酸：传统抗衰成分，主打皮肤保湿与关节健康，华熙生物为全球龙头。辅酶Q10：增强心脏功能，但抗氧化效率低于麦角硫因。布局麦角硫因业务的相关A股公司麦角硫因上游原料（菌类）：众兴菌业、华绿生物、雪榕生物。川宁生物：合成生物学原料生产，麦角硫因已量产，专注生物发酵技术。科伦药业：子公司川宁生物提供原料，联合日本企业推出胶囊产品，布局抗衰赛道。华熙生物：自主研发超纯麦角硫因原料（纯度>99%），应用于护肤品与口服产品。珀莱雅：珀莱雅双抗精华含麦角硫因，主打抗氧抗糖功效。若羽臣：推出四大口服单品（小蓝瓶等），针对高端女性抗衰需求。丽人丽妆：“千金极光饮”含麦角硫因、胶原三肽，定位美容养颜。金达威：计划推出麦角硫因新品，构建数字化营销体系。仙乐健康：口服抗衰ODM隐形冠军，绑定国际大牌：全球营养健康代工龙头，合作Swisse、Haleon等，麦角硫因剂型（胶囊/软糖）技术成熟，下游品牌放量即受益。嘉必优：公司在功能性化妆品原料方面利用合成生物学技术储备了包括依克多因、熊果苷、麦角硫因等多个产品。芭薇股份：搭建合成生物学技术平台并利用生物合成技术开发功效原料，以多肽、麦角硫因等小分子护肤功效原料为研究对象，提供适合化妆品规模化生产的合成路径，提高制造效率。参考研报
20241122-华福证券-抗衰产业链之美护专题(上）
本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：吴清淳（登记编号：A0740622030004）
来源：九方金融研究所
