净利润没了2.48亿，拼多多类目“一哥”压力很大

摘要：当“从小吃到大”的洽洽食品，在电商赛道加速狂奔，长期霸榜拼多多、淘宝等平台细分类目第一时，其最新业绩数据引发行业关注：2025年上半年，营收27.52亿元，同比下滑5.05%。但其线上营收冲到4.51亿元，同比增幅高达24.79%，在总营收中占比提升至16.3

作者｜喵小晨

编辑｜文定

当“从小吃到大”的洽洽食品，在电商赛道加速狂奔，长期霸榜拼多多、淘宝等平台细分类目第一时，其最新业绩数据引发行业关注：2025年上半年，营收27.52亿元，同比下滑5.05%。但其线上营收冲到4.51亿元，同比增幅高达24.79%，在总营收中占比提升至16.38%，成为拉动增长的核心引擎。

与此同时，企业净利润却从上年同期的3.37亿元骤降至8864万元，直接没了2.48亿元，跌幅高达73.68%。核心原因在于原料成本的上涨，导致利润被疯狂“抽血”。而线上渠道18%-20%的低毛利率，无疑进一步加剧了利润端的承压。

洽洽食品2025上半年财报

一边是海水一边是火焰，这种 “高增长与深亏损”的撕裂，正是洽洽线上业务的真实写照。全平台布局铺就了广阔的发展赛道，却也难掩当前规模尚且有限、对瓜子品类依赖较深，以及流量成本攀升带来的毛利承压等现实挑战。

这并非洽洽独有的困扰，整个坚果炒货行业都在相似的浪潮中起伏：传统电商流量增长渐缓，新兴渠道的营销投入节节攀升，低价竞争如细流般悄悄侵蚀着利润，消费者口味的快速迭代更让产品创新的节奏日益紧迫。

全平台布局
从传统到新兴渠道的攻守之道

亏是真的亏，火也是真的火。如今洽洽的线上销售网络已覆盖全主流电商平台，不同平台的产品策略与市场表现呈现鲜明差异：

在天猫、京东等传统电商平台，洽洽构建了丰富的产品矩阵，从经典红袋香瓜子、原味瓜子仁，到主打健康的小黄袋每日坚果、节日坚果礼盒均有布局。

洽洽食品天猫旗舰店，热销产品的品类更为丰富

其中京东平台上，小黄袋每日坚果，因精准定位健康零食稳居销量前列；中秋临近时推出的 “坚果礼盒”，更快速切入中高端礼赠市场，抢占节日消费先机。

而在拼多多平台，经典的红袋瓜子是当之无愧的“主角”。凭借量大价优的优势，契合平台消费者追求性价比的购物偏好，成为平台坚果炒货类目的畅销单品。

值得注意的是，在当前的平台瓜子畅销榜中，800g售价15.36元的老街口瓜子，正以更优惠的价格牢牢霸占系列第一。

在新兴电商平台方面，抖音成为洽洽线上业务增长的关键驱动力，为洽洽提供了新品孵化的优质土壤。像茉莉茶味瓜子这类创新产品，借助抖音强大的流量优势与内容营销，上线即成为零食界爆款。更多风味瓜子在全面推向市场前，都会先在抖音测试市场反馈，形成“小步快跑”的迭代模式。

再与盐津铺子、三只松鼠等竞品相比，其优势与短板则愈发清晰：洽洽在传统电商平台凭借坚果礼盒的品质优势占据一定市场份额，但 SKU数量不及竞品，产品丰富度稍显不足；在拼多多的价格战中，性价比优势薄弱；而抖音作为新兴增长极，虽然展现出新品孵化能力，但营销投入强度与三只松鼠相比仍有差距。

行业共性困局
流量、产品与利润的三角博弈

洽洽的线上困境并非孤例，而是传统品牌与电商原生品牌共同面临的行业性挑战，其核心矛盾集中在三个维度：

流量成本的失控成为全行业的“不可承受之重”。洽洽为在抖音争夺流量，每年投入的营销费用超亿元，叠加20%-30%的直播佣金抽成，线上渠道毛利率被压缩至18%-20%。三只松鼠今年上半年线上渠道虽贡献了78.42%的营收，但更高的营销、广告和佣金费用同样影响了企业净利润，导致其营收同比增长 8% 至 54.78 亿元，归母净利润却同比大幅下滑53.23%至1.38亿元。

产品结构的固化也制约着规模突破。就像一个厨师不能总靠一道招牌菜打天下，线上消费者的口味早就变了，有人爱坚果，有人爱果干，光靠瓜子难撑大局。而洽洽长期依赖瓜子业务的传统优势，今年上半年其葵花籽品类实现营收17.72亿元，仍占总营收比重64.39%。新品类的市场认可度和线上销售表现尚未完全显现，未能形成足够支撑线上规模扩张的产品矩阵。

更严峻的挑战在于，低价内卷的恶性循环正在吞噬行业利润。洽洽瓜子在三线城市超市中，150克原味瓜子售价为8.9元，而竞品老街口500克装，价格相同，引发很多消费者不满。洽洽虽试图通过“大包装+促销”守住阵地，但原料成本上涨使得降价空间持续收窄，最终陷入“卖得越多，亏得越明显” 的困境。

破局之路
从试错到平衡的转型逻辑

面对这些共性问题，头部企业已开始探索破局路径：三只松鼠发展出“D+N”（以短视频D为核心，赋能全渠道N）模式，全渠道扩张策略初见成效；盐津铺子积极拥抱零食量贩店和短视频电商等新兴渠道，并凭借其“自主制造”模式带来了成本优势。

而洽洽则选择充分利用抖音等新兴电商平台的优势，将其作为新品试销的前沿阵地。通过在这些平台试销新品，能够快速收集消费者的反馈数据，根据市场反应及时调整优化产品，之后再推向全渠道。这种模式大大缩短了爆品打造周期，降低了新品推广的风险，还提高了企业对市场的响应速度，为线上业务注入了新的活力。

2025年7月，洽洽推出山野系列瓜子、酥心瓜子仁及瓜子仁冰淇淋等多款新品，持续推动品类焕新。不止瓜子，在经典“小黄袋”基础上，洽洽陆续上市全坚果系列、白坚果等风味新品，覆盖办公、健身、休闲等多种场景。更让人眼前一亮的是，蜂蜜黄油味鲜切薯条、魔芋制品等新面孔的加入，意味着这个老牌坚果玩家正跨过炒货的边界，朝着更丰富的休闲食品江湖探路。