摘要：这一天，金融巨鳄乔治・索罗斯与英国政府及英格兰银行之间展开了一场惊心动魄的较量，其影响深远，不仅重塑了英国的金融格局，也改变了全球投资者对金融市场的认知。

在金融历史的长河中，1992 年 9 月 16 日这一天，因英镑的崩溃而被永久地铭刻，它被后人称为 “黑色星期三”。

这一天，金融巨鳄乔治・索罗斯与英国政府及英格兰银行之间展开了一场惊心动魄的较量，其影响深远，不仅重塑了英国的金融格局，也改变了全球投资者对金融市场的认知。

20 世纪 70 年代末，欧洲经济共同体的 8 各成员国建立了欧洲汇率体系（ERM），旨在稳定成员国之间的货币汇率，促进区域内贸易和经济一体化。

在这一体系中，各成员国货币汇率需围绕中心汇率保持在一定波动区间内，德国马克因其经济实力成为事实上的锚定货币。英国与 1990 年加入 ERM，英镑也与德国马克挂钩，这一举措在初期看似为英国经济融入欧洲市场提供了稳定框架，实则埋下了危机的种子。

彼时，德国在两德统一后，面临着巨大的经济重建压力，国内通货膨胀风险加剧。为抑制通胀，德国联邦银行（央行）采取了紧缩性货币政策，不断提高利率。高利率吸引了全球资本流入德国，使得德国马克愈发强势。

而英国经济却在同一时期陷入衰退泥沼，失业率攀升，企业经营困难，国内消费和投资市场双双萎靡。

为维持英镑在 ERM 中的汇率稳定，英国不得不跟随德国提高利率，但这对本就脆弱的英国经济而言，无疑是雪上加霜，进一步抑制了经济增长，加剧了经济衰退程。英国经济基本面与汇率政策之间的矛盾日益尖锐，就像一个不断膨胀的气球，随时可能破裂。

索罗斯和他的量子基金团队一直密切关注着全球经济形势的变化。凭借其深厚的经济学功底、丰富的投资经验以及独特的 “反身性理论”，索罗斯敏锐地察觉到了欧洲货币体系内部的矛盾以及英镑所面临的巨大贬值压力。

他认为，英国在经济衰退背景下维持高利率以稳定英镑汇率的做法不可持续，英镑汇率的崩溃只是时间问题。基于这一判断，索罗斯开始精心布局，准备对英镑发动一场前所未有的狙击战。

索罗斯深知，要成功做空英镑，不仅需要自身资金的投入，更要引导市场形成英镑贬值的一致预期，引发市场恐慌，从而带动更多投资者跟风抛售英镑。为此，他通过旗下的量子基金，在国际金融市场上大量借入英镑。

由于当时英镑在国际金融市场上仍被视为相对稳定的货币，借贷成本相对较低，这为索罗斯的操作提供了便利条件。

1992 年 9 月，市场上关于英镑贬值的传言甚嚣尘上，索罗斯认为时机已经成熟。他开始在外汇市场上大规模抛售英镑，同时积极向市场传递英镑即将贬值的信号。

在他的带动下，越来越多的投资者加入到抛售英镑的行列，英镑汇率开始大幅下跌，迅速逼近 ERM 规定的波动下限。

面对英镑的暴跌，英国政府和英格兰银行（英国央行）起初并未坐以待毙，而是采取了一系列强硬措施来捍卫英镑汇率。英国财政大臣多次向德国政府和德国联邦银行施压，要求其降低利率，以缓解英镑的压力。

因为在欧洲汇率机制下，德国马克与英镑紧密相连，德国降低利率将有助于减轻英国维持高利率的压力，从而缓解英国经济衰退。然而，德国出于自身控制通胀的考虑，多次拒绝了英国的请求。

在外交努力无果后，英格兰银行开始在外汇市场上直接干预。1992 年 8 月 28 日，英国财政大臣莱蒙发表措辞强硬的演讲，宣称英镑不可能贬值，英国不会退出汇率机制，对汇率机制负有绝对义务。

当日，英格兰银行在市场上买入了 33 亿英镑，试图以此向市场展示维持英镑汇率的决心。此后，英格兰银行持续投入大量外汇储备买入英镑，试图稳定汇率。

1992 年 9 月 16 日，注定是一个被载入金融史册的日子。这一天，英镑汇率在索罗斯等投资者的持续抛售下，继续大幅下跌，彻底击穿了 ERM 规定的波动下限。

英国政府陷入了极度困境，为了挽救英镑，英格兰银行在一天内两次提高利率，将基准利率从 10% 大幅上调至 15%，试图通过高利率吸引资金回流，稳定英镑汇率。同时，英国政府继续动用外汇储备在外汇市场上大量买入英镑，抛售美元、德国马克等强势货币。

然而，这一切努力都在索罗斯等强大的市场力量面前显得徒劳无功。市场恐慌情绪蔓延，越来越多的投资者不顾一切地抛售英镑，英国政府的外汇储备在短时间内迅速消耗殆尽。

最终，在巨大的压力下，英国政府不得不于当晚宣布退出欧洲汇率机制。消息一经公布，英镑汇率随即大幅贬值，在短短几天内，英镑对德国马克的汇率下跌超过 10%。

索罗斯的量子基金在这场赌局中获得了巨大成功，斩获超过 10 亿美元的利润。这一操作不仅让索罗斯个人声名远扬，成为全球公认的 “金融巨鳄”，也让量子基金的规模和影响力进一步扩大。

许多参与英镑投机的对冲基金及从事外汇交易的商业银行也从英镑危机中赚到了钱，而英国政府和英格兰银行则遭受了惨重失败，付出了巨大代价。

来源：青梅旭史