摘要：◆ 本周(20250908-20250912，下同)主要资产收益排序表现为港股>黄金>商品>A股>美股>原油>中债，除中债外，各主要资产收益均出现上涨；A股中，上证指数、深证成指和创业板指都出现了上涨；商品、黄金和原油都出现上涨；中债大跌。
公募基金市场概述：
◆ 本周(20250908-20250912，下同)主要资产收益排序表现为港股>黄金>商品>A股>美股>原油>中债，除中债外，各主要资产收益均出现上涨；A股中，上证指数、深证成指和创业板指都出现了上涨；商品、黄金和原油都出现上涨；中债大跌。
◆ 本周基金市场行情较好，收益表现最好的基金产品是股票基金，涨幅达2.1%；商品型基金涨幅达1.96%；混合基金涨幅达1.95%；债券基金表现最差，整体下跌0.07%。
◆ 本周全市场共成立基金39只（以基金成立日计），其中股票型基金18只，混合型基金13只，债券型基金5只，FOF基金3只，共发行基金217.94亿份（上周共发行275.73亿份），平均发行份额为5.59亿份（上周平均发行7.26亿份）。
各类基金收益情况：
◆ 股票基金中，本周增强指数型基金涨幅最大，上涨2.16%；在兴魔方[1]行业主题基金中，TMT基金本周表现最好，上涨4.04%。从兴魔方风格特征看，本周成长类基金表现较好。本周股票基金各细分产品收益分化较大，且排名前10%的股票基金本周净值上涨6.29%；收益后10%的基金净值下跌1.54%。
◆ 混合基金中，受权益市场上涨的影响，各细分产品均出现上涨。偏股混合型基金涨幅最大，为2.37%。本周混合基金各细分产品收益分化较大，收益前10%的基金净值平均上涨6.39%，收益后10%的基金净值下跌1.23%。
◆ 本周债券基金各细分产品收益有一定分化，收益前10%的基金净值平均上涨0.56%，收益后10%的基金净值较上周下跌0.46%。在各兴魔方标签口径下，本周同业存单基金、短久期债基、信用下沉策略债基表现相对较好。
◆ 本周商品基金赚钱效应较好，且各细分产品收益表现有一定分化。收益前10%的基金组本周收益为2.33%；收益最差的后10%基金组本周下跌0.02%。从跟踪商品类别看，本周大部分商品指数均上涨，且有一定分化。上海金和SGE黄金9999本周涨幅较大，分别为2.32%和2.31%；SHFE白银上涨1.81%；大商所豆粕期货价格指数上涨0.95%；上期有色金属指数上涨0.85%；易盛能化A跌幅最大，为0.43%。
一、公募基金市场概述
1.1 大类资产走势
本周(20250908-20250912，下同)主要资产收益排序表现为港股>黄金>商品>A股>美股>原油>中债，除中债外，各主要资产收益均出现上涨；A股中，上证指数、深证成指和创业板指都出现了上涨；商品、黄金和原油都出现上涨；中债大跌。
国内市场：本周，上证综合指数上涨1.52%；深证成分指数上涨2.65%；创业板指数上涨2.1%；上海金上涨2.35%；中证全债指数下跌0.32%。
海外市场：本周，恒生指数上涨3.82%；标普500上涨1.59%；原油上涨1.18%。
近一个月表现最好的指数是创业板指数，累计上涨25.36%，其次是深证成分指数，累计上涨13.85%。上证综合指数上涨5.58%；中证全债指数下跌0.71%；标普500指数上涨2.15%；恒生指数上涨5.68%；Wind商品综合和上海金分别上涨7.61%和7.53%，原油下跌0.90%。
今年以来表现最好的指数是创业板指数，累计上涨41.04%；其次是上海金，累计上涨34.84%。上证综合指数和深证成分指数分别上涨15.48%和24.10%；中证全债指数上涨0.23%；标普500指数上涨11.95%；恒生指数上涨31.55%；Wind商品综合上涨23.82%，原油下跌12.72%。
1.2 各类基金整体收益情况
本周基金市场行情较好，收益表现最好的基金产品是股票基金，涨幅达2.1%；商品型基金涨幅达1.96%；混合基金涨幅达1.95%；债券基金表现最差，整体下跌0.07%。
股票基金中，本周增强指数型基金涨幅最大，上涨2.16%；其次是普通股票型基金，涨幅达2.12%，被动指数型基金涨幅最小，为2.08%。在各行业主题基金中，TMT基金本周表现最好，上涨4.04%；医药基金跌幅较大，本周下跌1.14%。
商品基金中，受大宗商品、上海金和原油上涨的影响，商品基金整体上涨1.96%。
混合基金中，受权益市场上涨的影响，各细分产品收益均出现上涨。偏股混合型基金涨幅最大，上涨2.37%；其次是灵活配置型基金，涨幅为2.06%；平衡混合型基金涨幅达1.28%；偏债混合型基金涨幅达0.37%。
债券基金中，本周大部分债基收益均下跌，可转换债券型基金上涨1.15%；混合债券型二级基金上涨0.21%；短期纯债型基金、混合债券型一级基金、被动指数型债券基金、中长期纯债型基金和增强指数型债券基金跌幅在0.23-0.04%之间。
1.3 本周基金发行情况
本周，全市场共成立基金39只（以基金成立日计），其中股票型基金18只，混合型基金13只，债券型基金5只，FOF基金3只，共发行基金217.94亿份（上周共发行275.73亿份），平均发行份额为5.59亿份（上周平均发行7.26亿份）。
发行份额占比方面，股票型基金发行份额最多，共发行137.52亿份，占比达63.1%；混合型基金共发行39.98亿份，占比为18.34%。平均发行份额方面，股票型基金单支基金平均发行份额最高，为7.64亿份；债券型基金平均发行份额为5.39亿份。新发基金的发行份额占比及平均发行份额情况如下图所示：
二、各大类基金收益情况
2.1 股票基金
本周，从国内宏观来看，8月CPI同比录得-0.4%，较上月回落0.4个百分点，低于市场预期的-0.2%；核心CPI同比较上月提高0.1个百分点至0.9%，连续四个月回升，刷新2024年3月以来新高。8月PPI同比录得-2.9%，较上月上升0.7个百分点，持平市场预期，“反内卷”政策是本月PPI同比降幅收窄的主要原因。海外方面，美国8月CPI同比2.9%，持平预期，高于前值2.7%；核心CPI同比3.1%，持平预期值和前值；“超级核心”CPI将继续攀升并在9月达到高点，此后边际回落。市场对年内2次降息（50bp）保持完全定价，对3次降息（75bp）的定价程度提升至约81%。
9月以来，股票基金指数和沪深300指数先抑后扬。本周各申万一级行业多数上涨，其中电子、房地产、农林牧渔、传媒、有色金属等行业表现较好，综合、银行、石油石化、医药生物、社会服务等行业表现相对较弱。2025年以来，股票基金指数的收益为上涨26.64%，同期沪深300指数的涨幅为14.92%。股票基金指数表现强于沪深300指数。
本周股票基金各细分产品收益分化较大。且排名前10%的股票基金本周净值上涨6.29%，收益后10%的基金净值下跌1.54%。从今年以来的收益情况来看，本周收益排名前10%的基金组今年以来表现最好，净值上涨了42.91%，收益80-90%的基金组今年以来表现较弱，净值上涨了12.03%。
从兴魔方风格特征来看，本周成长类基金表现较好，价值类基金表现相对较弱。其中，中盘成长风格本周涨幅最高，达3.28%；大盘价值风格表现最弱，涨幅达1.45%。
兴魔方主题基金方面，本周TMT基金表现最好，平均上涨4.04%，行业轮动基金和中游制造基金平均收益分别为3.04%和2.53%，医药基金表现最弱，净值平均下跌1.14%。本周各兴魔方主题基金平均收益情况以及收益靠前的基金产品如下所示：
2.2 混合基金
今年以来，混合基金指数表现强于上证指数。2025年以来，混合基金指数和上证指数涨幅分别达23.98%和15.48%。
本周混合基金各细分产品收益分化较大，收益前10%的基金净值平均上涨6.39%，收益后10%的基金净值下跌1.23%。收益排40%-50%的基金净值平均上涨1.89%。
2.3 债券基金
本周中债利率上行，10年期中债利率收于1.87%，较上周上行4.1bp。债市机构行为上，8月大行净买入债券规模较大、中小行减持债券幅度较大。资管类机构净买入规模分化：基金净卖出较多长久期利率债（净买入利率债规模约为-881亿元）；理财净买入信用债规模和久期均较大（分别为599亿元和3.82年，分别处于2019年以来的73%、96%分位数水平）；货基净买入利率债和信用债久期较高（分别为0.83年和0.70年，处于2021年以来的95%、100%分位数水平）；保险公司净买入债券规模保持高位。
今年以来，债券基金指数走势前期弱于中证全债指数，回升反超后两者走势几乎持平，近期债券基金指数表现更强。债券基金指数2025年以来累计上涨1.57%，中证全债指数累计上涨0.23%。
本周债券基金细分产品收益有一定分化。收益前10%的基金净值平均上涨0.56%，收益后10%的基金净值较上周下跌0.46%。
从兴魔方投资品类来看，本周同业存单基金表现相对较好，上涨0.01%；利率债基金表现较弱，下跌0.22%。今年以来，信用债基金平均上涨0.78%，是涨幅最大的基金品类；利率债基金下跌为0.21%，表现最差。
从兴魔方口径久期分类来看，本周短久期债基表现相对较好，下跌0.07%；长久期债基表现较弱，下跌0.24%。今年以来，短久期债基平均上涨0.85%，中久期债基平均上涨0.56%，长久期债基平均上涨0.17%。
从兴魔方口径投资策略分类来看，本周信用下沉策略表现相对较好，下跌0.08%；久期策略表现较弱，下跌0.27%。今年以来，信用下沉策略平均上涨0.86%，涨幅最大；信用利差策略平均上涨0.69%，收益稍低。
2.4 商品基金
本周商品基金赚钱效应较好，且有一定分化。收益前10%的基金组本周收益为2.33%；收益最差的后10%基金组本周下跌0.02%。
今年以来，本周收益排在40-50%分位的基金组表现最好，净值平均上涨34.67%；本周收益排后10%分位组的基金今年以来的表现最差，跌幅达7.1%，最好的分位组较最差的分位组收益高出了41.77%。
从跟踪商品类别看，本周大部分商品指数均上涨，且有一定分化。上海金和SGE黄金9999本周涨幅较大，分别为2.32%和2.31%；SHFE白银上涨1.81%；大商所豆粕期货价格指数上涨0.95%；上期有色金属指数上涨0.85%；易盛能化A跌幅最大，为0.43%。
从近一个月表现来看，表现最好的基金产品是SHFE白银，净值上涨8.2%；上海金近一个月上涨7.46%；SGE黄金9999近一个月上涨7.29%；上期有色金属指数近一个月上涨1.13%；大商所豆粕期货价格指数近一个月上涨0.49%；易盛能化A近一个月表现较差，下跌3.37%。
注：
[1]兴魔方标签为兴业研究自主设计的基金标签体系，具体产品细分标签详见兴魔方金融模型平台
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来源：鲁政委
