江波龙：野村东方、中汇人寿等多家机构于9月11日调研我司

摘要：具体内容如下：问：如何看待存储价格未来走势？答：根据 CFM 闪存市场预测，随着 I 服务器出货规模持续扩大，下半年服务器 NND 市场备货需求升温，手机新品发布将催生新一轮换机需求，叠加存储晶圆原厂兼顾投入产出比的供应策略影响，四季度存储市场价格将迎来全面上

证券之星消息，2025年9月15日江波龙发布公告称野村东方、中汇人寿于2025年9月11日调研我司。

具体内容如下：
问：如何看待存储价格未来走势？
答：根据 CFM 闪存市场预测，随着 I 服务器出货规模持续扩大，下半年服务器 NND 市场备货需求升温，手机新品发布将催生新一轮换机需求，叠加存储晶圆原厂兼顾投入产出比的供应策略影响，四季度存储市场价格将迎来全面上涨。

问：如何看待企业级业务未来几年的收入增长趋势？公司与头部互联网厂商的合作情况如何？如何看待企业级业务的竞争格局与公司的竞争优势
答：公司在自有核心知识产权、技术能力的基础上，企业级存储产品已获得多个不同行业头部客户的广泛认可。根据 IDC 数据，2024 年中国企业级 ST SSD 总容量排名中，公司位列第三，在国产品牌中位列第一，同时，公司企业级PCIe SSD 与 RDIMM 产品已开始批量导入国内头部企业。
公司积极布局数据中心应用领域的高性能存储产品，拓展 CXL2.0、MRDIMM 等多种新型内存，并正式发布 SOCMM2。SOCMM2 是专为 I数据中心设计的内存产品，SOCMM2 在带宽、功耗上具有突破性的能效表现，结合近 CPU 布局，能够全面突破传统 RDIMM 的性能瓶颈及高温痛点。根据公开报道，美光的 SOCMM 类产品将作为英伟达超级芯片的可更换内存使用，具备广阔的应用潜力。目前公司 SOCMM2 产品尚未形成收入，请各位投资者注意风险。

问：目前 TCM（技术合作制造）模式的占比情况？未来TCM 模式将会有多大的业务规模？
答：公司目前已与闪迪达成 TCM 模式合作，通过领先的UFS 主控技术和与晶圆原厂的深度协同，公司的 UFS 产品正加速导入多家 Tier1 客户供应链，新项目将持续落地。TCM模式采用差异化的定价、采购与结算机制，相关合作已形成良好示范效应，TCM 业务模式有望在更多原厂和 Tier1 客户的合作上持续取得突破。

问：如何理解自研主控芯片对产品的赋能？公司自研主控芯片未来的应用规模？
答：目前公司各系列主控芯片采用领先于主流主控芯片的头部 Foundry 工艺，采用自研核心 IP，搭配公司自研固件算法，使得公司各类存储产品具有明显的性能和功耗优势，其中，搭载公司自研主控芯片的 UFS4.1 产品，其顺序读写性能达到 4350MB/s 和 4200MB/s，随机读写性能达到630K IOPS 和 750K IOPS，整体性能显著优于市场主流产品。截止至 7月底，公司主控芯片全系列产品累计实现超过8000 万颗的批量部署，并且部署规模仍在保持快速增长。搭载自研主控的 UFS4.1 产品正处于多家 Tier1 厂商的导入验证阶段，全年来看，自研主控芯片部署规模将实现放量增长。

江波龙主营业务：半导体存储应用产品的研发、设计、封装测试、生产制造(SMT及组包环节,下同)与销售,主要聚焦于存储产品和应用,形成存储芯片设计、主控芯片设计及固件算法开发、封装测试,以及生产制造等核心能力,为市场提供消费级、车规级、工规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案。

江波龙2025年中报显示，公司主营收入101.96亿元，同比上升12.8%；归母净利润1476.63万元，同比下降97.51%；扣非净利润3220.69万元，同比下降94.02%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入59.39亿元，同比上升29.51%；单季度归母净利润1.67亿元，同比下降20.55%；单季度扣非净利润2.34亿元，同比上升33.33%；负债率60.17%，投资收益-2288.61万元，财务费用6896.37万元，毛利率12.96%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为114.78。

以下是详细的盈利预测信息：