摘要：这次，它们盯上了黄金珠宝市场，直接杀进了“老铺黄金”的地盘，推出了自家珠宝品牌popop，主打足金串珠、吊坠、金条、摆件，甚至把自家的核心IP（比如Baby Molly）也搬进了金饰品里。

泡泡玛特最近又搞了个大新闻。

这家公司，原本靠盲盒起家，把MOLLY、labubu这些小玩意儿玩成了潮流现象。

这次，它们盯上了黄金珠宝市场，直接杀进了“老铺黄金”的地盘，推出了自家珠宝品牌popop，主打足金串珠、吊坠、金条、摆件，甚至把自家的核心IP（比如Baby Molly）也搬进了金饰品里。

今年6月，popop在上海落地首家门店，泡泡玛特为这个新项目可谓倾注了全部资源，无论是店铺选址还是装修，都下了血本。

MOLLY、SKULLPANDA等自家顶流IP，通通进了popop的金饰产品线。很明显，泡泡玛特不仅仅想做IP玩具，更想在珠宝领域分一杯羹。

但进军黄金珠宝，其实就等于和“老铺黄金”这种传统品牌正面对杠。

业内专家怎么看？一位珠宝分析师说得很实在：无论是靠IP加持的金饰，还是以情感为卖点的传统金饰，最终都会有高于黄金本身的溢价，用户群体也都聚焦在高净值女性身上。

换句话说，大家都在抢同一批人的注意力和钱包。

不过，他又补了一句，目前双方还只是边界试探，离正面硬刚还有点距离——老铺黄金更像是高端奢侈品打法，泡泡玛特更靠IP和粉丝经济。

但现实情况是，popop的足金新品，并没有给泡泡玛特的股价带来什么提振。

相反，自8月26日股价冲上339.8港元/股创下新高后，泡泡玛特股价一路下滑——到9月10日，已经跌了15.74%。

9月12日收盘价只有276.8港元/股。

别以为只是新业务没起色，实际上，泡泡玛特股价大跌的根本原因，还是labubu系列在二手市场的价格崩了。

以千岛二手平台为例，labubu“前方高等系列”的搪胶毛绒挂件，今年6月还卖到600元、450元一个，结果到9月只剩下133元、108元一个，价格几乎腰斩再腰斩。

为什么labubu突然不值钱了？背后的逻辑其实很简单。

泡泡玛特今年618期间，对毛绒系列产品搞了一波大规模补货和预售，7月到9月市面上labubu新品数量直接暴增，是6月前的2-3倍。

产能也跟着提升，单月能做3000万个，比2025年一季度翻了10倍。

短时间内货太多，二手市场自然撑不住价格，原本囤货的黄牛和店主开始抛货，价格一下子崩了。

不过，站在更长远的角度看，这种调整其实对泡泡玛特未必是坏事。

IP公司如果只靠一款产品吃饭，风险特别大。

就像迪士尼一样，从来不押宝某一个IP，而是不断推出新IP，保持创新活力。

泡泡玛特内部其实也清楚这个道理，他们并不希望公司市值和信心只靠labubu一个IP在二手市场的高溢价。

更希望的是，所有IP都能流通起来，形成持续的产品更新和消费热潮。

这也是泡泡玛特每年都要给各大IP推2-4个新系列的原因。

整体来看，泡泡玛特这次“杀入黄金赛道”，既是主动求变，也是被动应对。

当二手市场神话褪去，泡泡玛特要做的，是回归IP本质，做大影响力，打造更多元化的产品矩阵。

只有这样，才能在潮流与消费的浪潮里，走得更远、更稳。

来源：3分钟娱记一点号