摘要：随着固态电池呼之欲出，全球储能需求增长，以及行业反内卷，电池行业迎来表现机会。上周（9月1日-7日），电池板块爆发，上涨近10%，多只个股频频涨停。然而，在电池领域仅次于宁德时代，市场占有率全球第二的比亚迪，股价非但并未上涨，反而下跌了近6%。2025年以来，
随着固态电池呼之欲出，全球储能需求增长，以及行业反内卷，电池行业迎来表现机会。上周（9月1日-7日），电池板块爆发，上涨近10%，多只个股频频涨停。然而，在电池领域仅次于宁德时代，市场占有率全球第二的比亚迪，股价非但并未上涨，反而下跌了近6%。2025年以来，A股电池板块涨幅超过60%，比亚迪涨幅不足15%，跑输上证指数。
电池板块疯狂表现，比亚迪却不表现，这意味着什么？
当之无愧的电池“行业二哥”
无论怎么说，比亚迪在电池领域都算得上龙头企业，是仅次于宁德时代的“行业二哥”，位于第一梯队。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，1-7月，我国动力和其他电池累计销量为786.2GWh，累计同比增长60.6%，增速可观。其中比亚迪增长76.1%，高于行业平均增速。
1-7月国内动力电池企业装车量占比中，比亚迪装车量达82.19GWh，市场份额为23.19%，位列第二，与市场份额42.81%的宁德时代共同位列第一梯队，遥遥领先中创新航、国轩高科、亿纬锂能等第二梯队的个位数市场份额。根据韩国研究机构SNEResearch公布的数据，2025年1-7月全球动力电池装车量排名中，比亚迪同样仅次于宁德时代位列第二位，市场份额碾压排名第三的LG新能源。
在储能领域，根据大东时代智库(TD)的数据，2025年8月全球储能电芯出货量排名前三的企业为宁德时代、亿纬锂能和海辰储能，市占率分别为32.4%、10.7%和8.9%。楚能新能源排名升至第四，市占率为8.7%，比亚迪市占率下滑一位至7.8%，位列第五名。据InfoLink预计，2025年全球储能电芯出货392GWh，与动力电池尚存较大差距，比亚迪的略有下滑，不影响其总体“行业二哥”的地位。
比亚迪还是刀片电池的发明者，其新能源汽车销量凭此一骑绝尘，并获得新能源汽车“行业一哥”地位。其最新公布的千兆闪冲技术5分钟可充电400公里。可见，无论是市场占有率和还是技术水平，比亚迪在电池领域都是行业代表性企业。而此轮电池行业股价爆发，为何唯独落下了比亚迪？
股价受汽车业务拖累
虽然电池业务强劲，但终究汽车才是比亚迪的主业。当下，汽车份额不断被蚕食，成了比亚迪股价表现平庸的决定性原因。
前不久发布的比亚迪半年报显示，比亚迪2025年二季度营收达2009.2亿元，同比增长14%，环比增长17.9%；净利润为63.6亿元，同比下滑29.9%，环比下降30.6%。其单车净利润为0.49万元，环比一季度的0.87万元下滑43.8%，几乎腰斩。还记得比亚迪6月率先发起的价格战吗？果然对利润产生了影响。
可如果没有价格战，比亚迪可能会面临市场份额下滑这一更严峻的结果。中汽协公布的最新数据显示，今年8月，停止价格战后的比亚迪国内零售约31万辆，同比下降18.3%。市场份额下滑至15.4%，领先第二名吉利已不足5个百分点。折合进出口销量后，比亚迪8月总批发量约37万辆，同比微增0.2%。
诚然，比亚迪在电池方面有领先优势。可多年过去了，比亚迪主流热销车型续航还在500公里左右徘徊。曾经被比亚迪看不起的“小弟”们却在不断成长。如采用比亚迪电池的小鹏MONA03续航上了600公里，销量盖过了同级别的自家比亚迪秦L EV一大截。同时，吉利、长城等车企都在研发电池，即便续航达成率不如比亚迪，可在更远的标准续航、更便宜的价格、更舒适的内饰和悬挂下，比亚迪优势愈发不明显。
同时，比亚迪还面临“老大哥”宁德时代的竞争。采用宁德时代电池的吉利星愿，月销量长期位列销量榜第一位，碾压同级别的比亚迪海豚、海鸥等车型。为何竞争对手采用第三方宁德时代电池造的车，反而比自家产品更有性价比？这值得比亚迪反思。
从车型销量排名上看，“新能源一哥”比亚迪在纯电车型上，市场表现其实是平庸的。与其说比亚迪是“新能源一哥”，不如更精确地说是“混动一哥”。更代表“纯电新能源”的是特斯拉、小米、华为系、零跑、蔚来等各具特色的新势力车企。
曾经比亚迪靠电池业务抢跑，吃尽了技术红利，股价飙升了数年。如今新能源电池进入向固态电池转化的过渡期。比亚迪现有的电池技术未能转化出足够的产品优势，价格优势也愈发不明显，加之后来者纷纷赶上，导致份额下滑，影响了股价表现。
在这轮行情下，只造电池的宁德时代的市值逼近了1.5万亿，遥遥领先于既造电池又造车的比亚迪的不足1万亿市值。
决战固态电池
从十几年前，别家造燃油车，比亚迪顶着亏损闷声憋大招搞新能源，险些撑不过去的历史看（至今王传福谈到那些岁月还时有落泪），不排除比亚迪在全力攻关固态电池技术，一定程度上忽略了磷酸铁锂电池的迭代与应用。
财报显示，比亚迪上半年研发投入高达308.8亿元，同比增长53%。这是一个相当可观的数字，比同期净利润高一倍，占营收比重超过8%。这说明，比亚迪依然是十分看重研发的，且下定决心在固态电池领域继续保持领先。
今年2月，比亚迪CTO孙华军一鸣惊人，喊出了未来固态电池“固液同价”的口号，明确比亚迪将在2027年开始尝试固态电池批量装机，在2030年前大规模生产和使用。不愧是头铁比亚迪！这在业内引起强烈反响，在此之前没人敢放出这种狠话，行业普遍预计固态电池的成本会是液态电池的4倍以上。
然而，此一时彼一时。眼下的新能源行业，再也不是比亚迪“穷小子”憋大招的时代。各大电池企业、独角兽、车企，乃至国际巨头，都锚定了固态电池这一市场机遇，都想做第一个吃螃蟹的人。比亚迪有着技术积累优势，但再也无法占据抢跑先机。
现实是，包括比亚迪在内的各大电池企业、独角兽、车企、国际巨头都宣称2027年量产固态电池，大家都站在了同一起跑线。如果真的是这样，那电池行业恐怕要从当前的“两强独大”向“多极化”市场格局转变。这一转变对比亚迪自然是不利的。也正因此，比亚迪才要竭尽全力，力争在2年后的固态电池时代，继续保持领先优势。
多年来，比亚迪的股价随着汽车销量一路飞涨，更多电池企业反而一路跌了下来。这一过程中，比亚迪电池业务乘上了汽车业务的东风。如今新能源电池迭代在即，比亚迪磷酸铁锂电池技术面临后来者追赶，优势愈发不明显，股价被追赶一下也并不致命。关键是，比亚迪能否尽快确立在固态电池领域的领先优势。这决定了谁能真正笑到最后。
来源：海哥商业观察
