摘要：最近打开股票账户，是不是感觉像在看“冰火两重天”的电影？一半股票像被按了“暂停键”，趴着纹丝不动；另一半却像打了“肾上腺素”，天天刷新高。板块轮动？不存在的！手里的票仿佛被市场“遗忘”，别人的票却在“狂飙”……

前言：你是不是也被A股“逼疯”了？

最近打开股票账户，是不是感觉像在看“冰火两重天”的电影？一半股票像被按了“暂停键”，趴着纹丝不动；另一半却像打了“肾上腺素”，天天刷新高。板块轮动？不存在的！手里的票仿佛被市场“遗忘”，别人的票却在“狂飙”……

这种撕裂感，不是你一个人的困惑——某财经论坛“A股分化”话题3天霸榜，浏览量破500万；身边老股民也摇头：“炒股20年，从没见过这么‘拧巴’的行情。”

今天咱们就撕开这层“魔幻面纱”：为啥90%股票躺平、10%股票疯涨？这种分化是暂时的，还是A股“新常态”？更关键的是——你手里的票，属于“躺平组”还是“新高组”？接下来该怎么办？

很多人把分化归咎于“运气差”，但深层逻辑藏在这三个维度里：

如今A股资金格局彻底变了：

公募基金：二季度数据显示，前100大重仓股的持仓集中度创近5年新高（达68%）。基金经理不再“撒网”，而是把钱砸向“最确定的少数公司”——毕竟，市场成交量萎缩（近期日均成交不足8000亿，较去年高峰少40%），“集中持股”才能做出业绩。

北向资金：近一个月，北向净买入前20名的股票，贡献了北向总净流入的92%。贵州茅台、宁德时代、中国平安这“三巨头”，北向狂买超200亿；剩下4000多只股票，北向要么没买，要么在卖。

游资+量化：游资也开始“抱大腿”——过去炒小盘妖股，现在监管严+量化收割快，游资转而主攻“机构重仓+趋势良好”的票（比如某AI龙头，游资和机构联手买，股价天天新高）。

简言之：资金在“更集中地抱团”——钱就这么多，炒小票、题材容易亏，不如跟着机构买“大白马+真龙头”。

业绩是股价的“锚”，各行业“强者愈强、弱者愈弱”的马太效应愈发明显：

高景气赛道：新能源、AI、高端制造里，龙头市占率快速提升。某新能源电池龙头二季度全球市占率从35%涨到42%；某AI算力龙头拿下国内超60%的GPU服务器订单。它们业绩增速（同比增50%+），远甩行业二三线公司（很多仍亏损）。

传统行业：地产、家电、消费整体增速低迷，但龙头靠“降价抢份额+成本控制”业绩逆增。某家电龙头二季度营收增8%，行业其他公司普遍下滑10%+。

结果就是：业绩好的公司被资金追捧，股价创新高；业绩差的公司被资金抛弃，股价躺平。这不是“炒作”，是资金用脚投票的“业绩确定性”。

注册制下，A股上市公司从3000家暴增到5000多家，但资金总量没同步增长（散户入市热情不高，公募发行遇冷）。更关键的是，“壳资源”不值钱了（垃圾股重组炒作降温），退市也变多了（今年已有12家公司退市，是去年的2倍）。

这导致：资金只能在“好公司”里卷，差公司彻底被边缘化。就像菜市场，以前摊位少，再烂的菜也有人买；现在摊位多到逛不过来，大家自然只挑最新鲜、最好的菜买。

好奇“天天创新高的票有啥共同点”？我拉取近3个月股价创历史新高的50只股票，发现它们都符合这3个特征：

行业龙头：新能源的宁德时代（电池全球第一）、光伏的隆基绿能（组件全球第一）、白酒的贵州茅台（无需多言）……它们的“龙头地位”市场公认，资金敢长期持有。

细分领域唯一：某牙科耗材公司（国内唯一能替代进口的）、某特种芯片公司（军工领域唯一供应商）……这种“唯一性”让它们拥有“定价权”，业绩增长更确定。

新高股的中报/季报几乎没“雷”：

净利润增速：近80%的新高股，净利润同比增长超30%；

机构预测：券商对它们的“全年业绩预期”，多为“上调”或“维持高增长”；

现金流：很多公司经营性现金流净额比净利润还高（赚的是“真钱”，非账面利润）。

比如：

新能源：“碳中和”是全球共识，至少还有5-10年高增长期；

AI：大模型、算力、应用端爆发，是科技革命级别的机会；

高端制造：国产替代+出口全球，是中国经济转型核心方向。

这些逻辑不是“炒半年就没了”，而是能看3-5年的“长坡厚雪”。

你手里的票“躺平”，大概率逃不过这4个原因：

传统地产、煤炭（政策压减产能）、部分消费电子（需求疲软）等行业，整体增速下滑，公司再努力，业绩也难有大突破。资金不会傻到去“炒夕阳行业”。

有些公司看似是行业老二、老三，但技术不如人，成本降不下来，市占率还在丢。比如某光伏组件二线公司，电池效率比龙头低2%、成本高5%，结果订单被抢、业绩滑坡。

去年炒的元宇宙、氢能源等题材股，故事讲得天花乱坠，但今年业绩没兑现，资金全跑了。现在股价里全是“被套的散户”，谁会去当“解放军”？

有些小票市值才几十亿，机构资金量大，“进去容易、出来难”（一卖就跌停）。所以机构宁愿抱团大票，也不碰小票——除非这小票是“细分唯一”（但这种是少数）。

知道了分化逻辑和两类股票特征，接下来怎么做？给3条具体路径：

能追，但要会选“买点”：

看“调整幅度”：新高后若回调10%-15%且缩量（说明资金没跑），可小仓位试错；

看“业绩预期”：若券商还在“上调业绩预测”，说明逻辑没被证伪；

看“板块联动”：若它所在板块（如AI算力）整体强势，安全性更高。

反面例子：某新高股“缩量加速新高”（连续涨停但成交量缩小），大概率是“最后一波诱多”，别碰。

问自己3个问题：

行业还有“未来”吗？（比如地产长期下行，不如割；中药有政策支持，或可留）

公司业绩有“反转可能”吗？（看季报、机构调研纪要，有无新订单、新技术）

你能“拿多久”？（闲钱能拿3年以上，或可等轮动；急用钱，别耗）

实操建议：把“躺平股”换成“行业龙头”——拿着二线家电股，不如换格力、美的；拿着三线新能源股，不如换宁德、比亚迪。

有，买“行业ETF”：

看好新能源，买“新能车ETF”“光伏ETF”；

看好AI，买“AIETF”“算力ETF”；

看好消费，买“酒ETF”“家电ETF”。

ETF的好处是“分散风险”，不会因某只股票暴雷亏惨，还能吃行业增长红利。

很多人盼“风格切换”“板块轮动”，但大概率这种分化会持续到明年，甚至更久。

原因有三：

1. 资金面没改善：散户入市意愿低（今年新开户数同比降40%），公募发行难（新基金募集规模同比降30%），钱仍不够分；

2. 基本面分化会加剧：经济转型期，高景气行业（新能源、AI）和传统行业的业绩差距，会越来越大；

3. 注册制会持续“出清”：未来每年仍有大量新股上市，垃圾股会越来越没人要。

但别太悲观——分化中也有机会：选对“高景气行业+真龙头”，就算短期调整，长期也能创新高。

最后送两句话：

第一句：“A股再也回不到‘齐涨齐跌’的时代了，分化是常态，接受它。”

第二句：“与其抱怨手里的票不涨，不如研究‘新高股’的逻辑，让自己变成‘能看懂市场的人’。”

互动时间：

你手里的票，是“躺平组”还是“新高组”？你觉得这种分化还会持续吗？

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来源：星愈情笺