摘要：最近，小米集团因为SU7车祸事件导致股价持续下挫，累计跌幅已达25%，引发市场广泛关注，相关的话题，也不断冲上了各大平台的热搜。没办法，小米和雷布斯，从来都是自带热搜体质，比如雷布斯一起出席个发布会的海尔老总，都火爆出圈了，雷布斯不仅能够带货，也能够带人。

最近，小米集团因为SU7车祸事件导致股价持续下挫，累计跌幅已达25%，引发市场广泛关注，相关的话题，也不断冲上了各大平台的热搜。没办法，小米和雷布斯，从来都是自带热搜体质，比如雷布斯一起出席个发布会的海尔老总，都火爆出圈了，雷布斯不仅能够带货，也能够带人。

我认为这次事件，背后反映的不仅是单一车祸的影响，更是市场对小米高估值逻辑的重新审视。

其实，在负面消息曝出前，小米就来了次高位增发。当时我就指出小米当时50多倍的动态市盈率存在严重高估，这一估值水平建立在YU7和SU7能复制爆款神话的预期之上，已将成长空间充分透支。

从投资逻辑来看，小米当前的估值困境具有典型性。若SU7真能成为现象级产品，其股价上行空间已然有限；而一旦不及预期，30%以上的回调实属正常。这种"非对称风险"正是导致资金快速撤离的根本原因。

小米也是整个恒生科技里面市盈率最高的，恒生科技的平均市盈率只有25倍左右，护城河最高的企鹅，也就20多倍，我一直把企鹅当标杆，凡是估值高过这个，我都会打个问号。

值得注意的是，类似交通事故在汽车行业并不罕见，但唯独小米事件引发如此剧烈的市场反应，这与其特殊的"流量体质"密不可分。

小米长期积累的互联网基因使其深谙流量运营之道。在顺境时，这种能力确实创造了惊人的营销效率。我个人推算，SU7上市期间小米通过社交媒体获得的免费曝光价值超过20亿元，这种"自来水"效应让传统车企望尘莫及，仅仅是雷军本人，每年就可以为小米省下十个亿的广告费。

但硬币的另一面是，负面事件在流量放大镜下会呈现几何级的传播效应。此次车祸视频在抖音平台的播放量24小时内突破2亿次，相关话题持续占据热搜榜单，这种传播强度远超同等量级的传统车企危机事件。

我认为，雷军需要重新审视流量经济的双刃剑效应了。

我现在对整个汽车圈的营销已经感到反感，随着房地产、游戏、教培等互联网广告金主们栽了之后，汽车行业已经成为了最大的金主爸爸了。

但是过度营销已经搞得一股恶臭。现在但凡网上的车祸视频，无论是发布者，还是留言，全部关注的都是“某某品牌”“新能源”“XX的智驾垃圾”之列的论调，其中不乏专门来带节奏的，因为公布几个起诉和判决案例已经证明了这点。

但实际上，99.99%的车祸，都是驾驶者本人的责任，这让越来越多的人忽略安全驾驶，当然，这和各大车企们的营销导向是密不可分的！

来源：时代之一点号