摘要：蜂巢丰旭债券型证券投资基金2024年年报显示，该基金在报告期内份额、净资产等关键指标出现一定变化，同时在业绩表现、投资策略等方面也呈现出相应特点。以下将对该基金年报进行详细解读。

蜂巢丰旭债券型证券投资基金2024年年报显示，该基金在报告期内份额、净资产等关键指标出现一定变化，同时在业绩表现、投资策略等方面也呈现出相应特点。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要会计数据和财务指标：净利润超千万，资产规模有变化

本期利润与已实现收益

报告期内（2024年3月27日至2024年12月31日），蜂巢丰旭债券A本期已实现收益为8,288,353.99元，本期利润达10,560,486.70元；蜂巢丰旭债券C本期已实现收益为5,498.80元，本期利润为7,736.08元 。整体来看，该基金实现了较好的盈利。

净资产相关数据

基金期初净资产为210,938,830.07元，期末净资产为204,053,884.98元，减少了6,884,945.09元 。期末可供分配利润方面，A类为3,228,103.11元，C类为3,635.28元。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

自基金合同生效起至今，蜂巢丰旭债券A份额净值增长率为3.72%，业绩比较基准收益率为3.45%，超出业绩比较基准0.27个百分点；蜂巢丰旭债券C份额净值增长率为3.48%，业绩比较基准收益率为3.45%，超出业绩比较基准0.03个百分点 。在不同阶段，如过去三个月、六个月等，也均实现了对业绩比较基准的超越。

净值增长率标准差

从净值增长率标准差来看，过去三个月、六个月及自合同生效起至今，A类和C类的标准差均维持在0.08% - 0.09%之间，显示出基金净值波动相对较小，收益较为稳定。

投资策略与运作分析：把握债市节奏，维持中高久期

债券市场走势回顾

2024年债券市场走势复杂。年初至9月20号，因私人部门缩表、地方政府债发行偏慢致机构资产荒，叠加宽松货币政策，债券收益率下行。9月底政治局会议后，政策力度加大，债券市场核心逻辑在宽货币和宽财政间切换。10月至11月初，降息落地，市场关注宽财政，债券收益率反弹；11月人大会议定调宽财政后，市场又转向关注宽货币政策，12月政治局会议定调“适度宽松”货币政策后，降准降息预期加强，11月底至12月债券收益率快速下行。

基金投资策略

本基金以利率债和金融债为主要投资标的，全年维持中高久期运作，收益符合预期。后续仍将以金融债为底仓，通过利率择时增厚组合收益。

业绩表现：两类份额均实现正增长

截至报告期末，蜂巢丰旭债券A基金份额净值为1.0270元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.72%；蜂巢丰旭债券C基金份额净值为1.0348元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.48%。两类份额均实现了正增长，且跑赢同期业绩比较基准收益率。

宏观经济与市场展望：供需有望平衡，关注政策影响

展望2025年，宏观基本面预期在积极财政政策和适度宽松货币政策托举下，国内经济供需更为平衡。供给端工业生产有望平稳增长，企业利润温和修复；需求端内需重要性上升，消费、基建投资等有望改善，制造业投资增速高位略回落，房地产投资降幅边际收窄，出口增速或温和收敛。债券市场方面，中长期核心逻辑在于信贷需求和货币政策，预计在私人部门投资未明显好转及支持性货币政策无明显变化前，扩大内需仍需广谱利率支持。

费用情况：管理费、托管费等明细

基金管理费

本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提。2024年3月27日至2024年12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为789,692.42元，其中应支付销售机构的客户维护费11,759.07元，应支付基金管理人的净管理费777,933.35元。

基金托管费

托管费按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提，报告期内当期发生的基金应支付的托管费为131,615.38元。

销售服务费

本报告期内，应支付关联方的销售服务费金额较小，整体对基金资产影响不大。

交易与投资收益：债券投资贡献大

投资收益构成

报告期内，基金营业总收入为12,556,212.59元，其中利息收入362,027.96元，投资收益9,919,814.34元，公允价值变动收益2,274,369.99元 。投资收益中，债券投资收益9,890,304.20元，资产支持证券投资收益29,510.14元。

债券投资收益明细

债券投资收益中，利息收入6,161,273.93元，买卖债券差价收入3,729,030.27元 。这表明债券投资在基金收益中占据重要地位。

关联交易：交易情况及佣金支付

通过关联方交易单元进行的交易

本报告期内，本基金未通过关联方交易单元进行权证、债券交易及债券回购交易，也未产生应支付关联方的佣金。

与关联方银行间同业市场交易

与邮储银行在银行间市场进行了债券回购交易，基金正回购交易金额1,502,000,000.00元，利息支出139,117.54元 。

股票投资：无股票投资

根据基金合同规定，本基金不进行股票投资，因此报告期内无股票投资相关明细，包括期末股票投资明细、股票投资组合重大变动等。

持有人信息：机构占比高，管理人持有少

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数方面，蜂巢丰旭债券A持有人户数为230户，户均持有的基金份额863,205.54份，机构投资者持有份额198,431,275.58份，占总份额比例99.9466%；蜂巢丰旭债券C持有人户数未单独披露，机构投资者持有份额占比情况未单独体现，但从整体数据可推测C类份额占比较小。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金份额总数为3,532.69份，占基金总份额比例0.0018% 。其中蜂巢丰旭债券A持有1,462.62份，占比0.0007%；蜂巢丰旭债券C持有2,070.07份，占比1.3665%。

开放式基金份额变动：份额有所下降

基金合同生效日（2024年3月27日），蜂巢丰旭债券A基金份额总额210,350,664.65份，C类为588,165.42份。报告期内，A类总申购份额842,856,134.96份，总赎回份额854,669,524.93份，期末份额总额198,537,274.68份；C类总申购份额107.65份，总赎回份额436,789.53份，期末份额总额151,483.54份 。整体来看，两类份额均有所下降，A类份额下降幅度约为5.61%，C类份额下降幅度约为74.25%。

租用证券公司交易单元情况：交易单元及佣金支付

基金租用国海证券2个交易单元进行股票、债券等交易。股票交易应支付国海证券佣金4,093.68元，占当期佣金总量的100.00%；债券交易成交金额299,734,027.00元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购交易成交金额220,290,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00% 。

风险提示

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来源：新浪财经