摘要：前日美股爆跌，纳斯达克爆跌5.97%。美科技“七巨头”市值一夜蒸发超7万亿元！三大美股指均刷新近5年来最大单日跌幅纪录美元大跌，但是诡异的是长期与美元背离走势黄金也大跌。

前日美股爆跌，纳斯达克爆跌5.97%。美科技“七巨头”市值一夜蒸发超7万亿元！三大美股指均刷新近5年来最大单日跌幅纪录美元大跌，但是诡异的是长期与美元背离走势黄金也大跌。

由于特特对全球商品加征10%基准关税，并对东大、欧盟等经济体实施更高税率（如东大54%），导致市场担忧美国贸易逆差扩大、通胀失控和全球经济衰退。

投资者抛售美元资产以规避风险，美元指数单日暴跌超120点至102.4，创2024年12月以来新低。理论上美元跌，黄金应该上涨。但是4月3日黄金却大跌-1.64%。市场有一种观点认为美元与黄金同步下跌是短期市场应激反应与长期货币体系重构的叠加结果。

传统“美元强-黄金弱”的简单关联已被打破，黄金正从大宗商品向“准国际货币”演变。黄金可能在冲历史高电后的一次短期回调。

特特2.0推出的激进关税政策表面上以“降低通胀”为说辞，其实按照高盛测算，若关税完全落地，美国核心PCE通胀将上升1.9个百分点至3.5%，远超美联储2%的目标，直接转嫁至消费者，推高美国物价。

特朗普自认很牛的关税封杀“替代链路”（如越南、墨西哥等国），导致全球低成本制造链崩溃，短期内无法形成替代产能。供应链“空窗期”进一步抬高美国原材料和中间品价格，形成“成本推动型通胀”。苹果、亚马孙等依赖全球供应链的企业股价暴跌超-9.25%，8.98%，标普500指数蒸发3万亿美元市值，市场对“美国制造复兴”的预期迅速破灭。

美联储降息预期因通胀压力延后，形成“政策两难”：若降息刺激经济，则通胀失控；若维持高利率，则经济衰退加速。这种矛盾使特朗普的关税政策成为“通胀催化剂”而非解药。

高盛、IMF等机构均认为，此举可能将世界拖入1970年代式滞胀泥潭。如果真如专家预测成真。全球经济进入滞涨阶段，那么参考那个时间段的经验提供参考。

在1970年代美国滞胀时期（1969-1982年），经济停滞与高通胀并存的环境下，部分行业和股票凭借抗通胀属性、垄断优势或结构性机遇实现超额收益，必需消费品收益。

例如：可口可乐：通过全球化扩张和品牌溢价维持市场份额，1973-1979年盈利增长121%，估值从48倍降至10倍后开启长期增长。宝洁（P&G）：聚焦高附加值产品（如洗涤剂）与成本控制，在通胀中实现稳健增长，成为日化行业标杆。

另外电力、燃气等公用事业股凭借价格管制和稳定现金流，成为抗通胀标的。

粮食危机（1972-1974年）推高农产品价格，农林牧渔企业盈利增长多次超过50%；

高股息股票：标普500在滞胀期价格指数仅涨30.71%，但计入股息后全收益率达112.86%，公用事业、金融等板块股息率显著提升。

周期股：铝业（如凯撒铝业）和化工企业在滞胀期维持高景气，巴菲特和彼得·林奇通过重仓石油、铝业公司获益。

科技与制造业：结构性突破与估值修复；例如当时新型半导体与计算机；例如：英特尔：1975-1983年微处理器技术突破推动股价上涨200%，成为纳斯达克科技牛市先驱。

苹果：1980年代初个人电脑需求爆发，产品创新驱动股价快速上涨，奠定科技股标杆地位

当然当今时间段与1970年不同了。但是逻辑不应该变化，仅仅是科技领先的内容不同而已。例如医药，医疗对于一个进入老岭化社会的中国来一定是必须消费品而且是刚需！

来源：金路来了一点号