摘要：自从发布了Q2财报，Guardant Health的股价就迎来了起飞。

“每一次研发，都一定能换来好结果吗”

自从发布了Q2财报，Guardant Health的股价就迎来了起飞。

7月31日收盘价40.98美元

9月3日收盘价66.51美元

累计涨幅62%

然而这种趋势在昨天遭到重创，开盘下跌10%，收盘下跌5.69%

所以昨晚发生了什么？

其实很简单，Guardant Health引以为傲的肠癌血检筛查产品Shield，公布了自己V2版本的性能。

可是，产品迭代升级，不应该是利好消息么？

别急，接着往下看。

我们之前详细分析过V1版本：擦边大师：肠癌筛查“压线”掠过FDA

作为一个肠癌筛查产品，Shield V1有两个点是一直被人诟病的：

1. 进展期腺瘤（AA）敏感性极差，仅有13%，

2. I期肠癌敏感性不佳，仅有55%（病理I期）/65%（临床I期）

Guardant Health自己也知道，所以早在去年就开始画饼说在V2会有重大提升。

然后，就拉了一坨大的。

这次公布的V2版本性能如下：

敏感性：I期 62%，II期 100%，III期 96%，IV期 100%

AA敏感性：13%

特异性：90%

这里面有一个点不太好比，关于I期的敏感性。

V1版本有两个I期敏感性，分别是病理分期下的I期敏感性65%和临床分期下的I期敏感性55%。

差异在于恶性息肉是否被算成I期肠癌（病理分期下不算，临床分期下算）。

不知道V2版本用的是哪个口径，但就算以最有利的临床分期敏感性计算，提升也极其有限（55% vs 62%）。

AA的敏感性更是纹丝不动的维持了低水平。

特异性也没有提升。

更别提III期敏感性还降低了（V1是100%，V2是96%）。

不能说毫无变化，只能说短板依然是短板，升级后也没改变。

不知道是方法学的上限就这么高，还是这次历时一年多的研发升级撞了南墙。

当然，鉴于V1版本卖的还不错，Guardant Health依然有足够的底气再去重新打磨产品。

就像CEO在财报交流会里沟通的那样：

“我们并不急于更新到V2，因为V1的商业化成功让我们有空间去平衡R&D的资源”

而且，CEO的心态还是很好的：

"we are pleased with the performance of the new algorithm in detecting stage I CRCs"

也许在他看来，反正比V1好，好一点也算好。

毕竟，人生不如意事十之八九，对吧？

来源：小桔灯网