摘要：当中年男人醉心茅台，苦苦支撑2万亿白酒神话时，年轻人已经新开一局，打造出新的玩具茅台。

当中年男人醉心茅台，苦苦支撑2万亿白酒神话时，年轻人已经新开一局，打造出新的玩具茅台。

4月1日，泡泡玛特股价大涨5%，最高达166.80港元，相比2024年2月的16.59港元低点，正式暴涨10倍。

只凭一堆塑料玩具，就让年轻人欲罢不能，乖乖买单，14个月内股价暴涨1000%，市值高达2200亿港元。

2024年，在全球坐拥500家门店、2300台机器人商店，产品销往80多个国家和地区。

下行期逆势狂飙的泡泡玛特，究竟有什么魔力？

中国潮玩风靡东南亚

每代人都有自己的情绪出口，以看似无用，实际承载特定情绪的玩具对抗人生虚无。

老一辈喜欢收藏邮票、茅台；90后喜欢收集耐克、阿迪潮鞋；00后则玩起泡泡玛特的玩具小人。

老一辈集邮、囤茅台有多疯狂，年轻人拆盲盒就有多疯狂，而且从中国疯狂到全球。

泡泡玛特在海外有多火？法国巴黎、泰国曼谷、美国洛杉矶，只要它开业必然排队，被当地年轻人热捧，直接文化输出了。

最狂热的是东南亚。

2023年9月，泡泡玛特在东南亚最大购物中心MEGA BANGNA开出泰国首店，开业当天被当地人挤爆，单日营业额高达1000万元，刷新销量纪录。

2024年情绪更爆炸了，泡泡玛特一款过气IP“Labubu”突然翻红，席卷东南亚。

起因是去年4月，泰国顶流明星Lisa在网上秀了自己的Labubu“心动马卡龙”系列玩偶。

Labubu，是泡泡玛特2018年推出的老IP，设定是北欧森林小精灵，个性古灵精怪，爱捣蛋，外观毛茸茸，丑萌，咧嘴外露9颗尖牙。

它在中国算过气IP，业绩已经下滑。被泰国明星Lisa这么一晒，突然翻红，席卷东南亚，北边不亮南边亮啊。

Lisa晒出自己的Labubu玩偶后，粉丝坐不住了，疯狂扫货Labubu。

一个普通的Labubu二代搪胶系列“坐坐派对”常规款，国内售价99元，在泰国被炒到700元，溢价高达7倍。

部分在泰国搞旅游的华人，火速转行倒卖Labubu，从中国收“土特产”，倒卖到泰国爆赚。

年轻人扫货就完了？远没有。

除了顶流明星Lisa晒，泰国公主思蕊梵去巴黎时装周，爱马仕包包上也挂了Labubu。

泰国公主+顶流明星，两大名人效应带动下，2024年全泰国掀起Labubu热。

在曼谷，满大街随处可见Labubu，男女老少疯狂追捧这个来自“中国明星”，有人把它挂包上、有人挂车上。

更夸张的竟然纹身上，因为泰国人觉得Labubu可以招财....

全民狂欢后，泰国旅游局也顺势下场了，授予Labubu“神奇泰国体验官”称号。

至此，中国潮玩，在泰国一举封神。

从泰国人的狂热能看出，Labubu在泰国已超越塑料玩具，化身有血有肉、个性十足的明星，满足了年轻人情感陪伴、社交认可、身份归属等情绪需求。

他们玩的不是玩具，而是背后的情绪价值，热衷把Labubu挂包上街，邂逅同类。

为了迎接玩具明星Labubu，曼谷年轻人搞起接机活动，场面堪比娱乐圈小鲜肉驾到。

造玩具等于造明星，卖的是IP故事、情绪、社交、粉丝经济，这生意茅台看了也黯然失色。

泡泡玛特靠Labubu掏空东南亚年轻人钱包，实打实反映在业绩上。

2024年，泡泡玛特营收130.4亿元，同比增长106.9%；净利润31亿元，同比增长188%。

营收结构看，中国内地营收79.7亿元，同比增长52.3%；

海外及港澳台营收50.7亿元，同比暴涨375.2%，占比提升至38.9%，其中东南亚市场贡献最大，占比近一半。

显然，东南亚已是泡泡玛特出海最成功的市场，带动中国潮玩走向全球！

情绪才是黄金

一代版本一代神，各领风骚几十年。

从集邮、囤茅台，到炒鞋，再到盲盒玩具，旧神落幕新神崛起，周而复始。

虽然有形的产品永远在变，财富的本质始终不变，那就是无形的情绪。

人是情绪化动物，掌握了情绪，也就掌握了黄金。

泡泡玛特逆势狂飙的财富密码是：批量的工业化玩具，生产稀缺的情绪价值。

比如收藏、赌博快感、社交认可、陪伴、身份象征等情绪。

泡泡玛特主要有4大产品线：盲盒手办、毛绒玩具、MEGA珍藏系列、衍生品

主力产品是盲盒手办，贡献53%营收，其余分别贡献21%、13%、12%，各产品线负责满足年轻人不同的情绪。

毛绒玩具Labubu，卖点是情感陪伴；MEGA珍藏系列，玩的是社交身份象征。

MEGA系列，主打高端市场，用联名奢侈品牌+限量方式，制造高端、稀缺感，比如兰博基尼联名款售价5999元。

2021年泡泡玛特与MONCLER联名的1000%规格大娃，二手市场拍卖价曾高达30万元。

售价成千上万的MEGA系列，俨然成了社交硬通货，拥有它就拥有强烈的身份象征，这很像钻石的故事。

商业始终围绕供需展开，既能创造需求，又能控制供给，那产品会比黄金还稀缺。

地球上钻石储量丰富（全球已探明25亿克拉），但英美钻石巨头戴比尔斯，通过垄断全球90%钻石矿，限制开采量，仅释放少量钻石流通市场，人为制造钻石稀缺幻觉。

又通过好莱坞电影宣传“钻石恒久远，一颗永流传”，将钻石绑定婚姻，创造刚需。

一手创造刚需，一手垄断供给，用一块石头收割无数年轻人。

泡泡玛特MEGA系列，则通过身份象征+限定，人为制造出高端、稀缺感。

毛绒玩具Labubu在泰国走红，也是先有泰国公主+顶流明星带货，粉丝追捧，后有全民狂欢。

产品千变万化，最终都是人的情绪需求。

盲盒，玩得是赌博快感+收集欲：隐藏款抽中概率低至1/144，二手市场溢价达10倍。

盲盒手办明星产品包括MOLLY星座系列、SKULLPANDA温度系列、DIMOO幻想曲系列。

成本不到10元，售价59—99元/个，贴上"隐藏款"标签能炒到上千元，抽到就是中奖。

拆盒那一瞬间的随机快感，多巴胺飙升，让年轻人像赌徒一样复购。

《哪吒2》缔造中国百影史票房神话后，泡泡玛特立即推出联名盲盒，再收割一波流量。

开售8天销售额破千万，线下门店2天售罄，成为现象级爆款，隐藏款价格一路飙涨到697元，溢价超9倍。

赌博快感+爆款联名，照这么玩下去，情感盲盒永远开不完。

股价暴涨10倍后，泡泡玛特的财富密码，依旧有效。

来源：财经大会堂