摘要：9月10日，蔚来汽车发布公告，宣布完成10亿美元股权发行定价。其中，美国存托凭证（ADR）的公开发行价为每股5.57美元，A类普通股的发售价为每股43.36港元。此次融资成功吸引了多家高质量长线投资者参与，其中包括来自美国、英国、瑞士、挪威、亚洲等知名长线投资

9月10日，蔚来汽车发布公告，宣布完成10亿美元股权发行定价。其中，美国存托凭证（ADR）的公开发行价为每股5.57美元，A类普通股的发售价为每股43.36港元。此次融资成功吸引了多家高质量长线投资者参与，其中包括来自美国、英国、瑞士、挪威、亚洲等知名长线投资机构。这不仅体现了国际资本市场对蔚来在智能电动汽车领域领先地位的高度认可，也反映出对其战略方向与发展前景的持续信心和坚定支持。本次交易顺利落地，进一步彰显了蔚来在全球汽车行业中的竞争优势与广泛影响力。

募集资金将用于核心技术研发、新品开发、补能网络扩容及资产负债表优化——每一项投入都直指“增强长期经营能力”：技术研发确保领先，新品开发拉动销量，补能网络提升粘性，财务优化抵御风险。这种精准布局，让蔚来在保持产品竞争力的同时，经营稳定性显著增强，无需担忧短期资金压力对长期战略的影响。

蔚来新一轮融资，将让其长期经营的“确定性”与“后劲”得到双重提升，也让此前的规划有了更深厚的落地动力。

“四季度要实现盈利，销量和毛利缺一不可——月交付5万是底线，毛利率17%是关键。”在近期的闭门沟通会上，李斌首次明确蔚来盈利的“双指标”。而支撑这两个目标的，是即将在四季度全面释放的产能红利，以及双爆款车型带来的产品结构升级。

产能“保险”已基本落位。据李斌披露，乐道L90产能将在10月提升至1.5万辆/月，12月新一代ES8产能也将达到同等水平，叠加萤火虫6000辆/月的稳定产出，蔚来四季度全供应链最高产能可达5.6万辆/月。这意味着即使存在交付波动，也能覆盖“月均5万”的销量目标。为避免“有单无车”，蔚来近期密集对接供应链厂商，合肥、南京工厂新增生产线，关键零部件备货量提升30%，甚至李斌本人“每周都跟供应链老板开会”，足见对产能的重视。

毛利“保险”则依赖产品结构的优化。目前，乐道L90与全新ES8的毛利率均在20%左右，远高于品牌平均水平。随着这两款车型在四季度进入完整交付周期，其销量占比有望从8月的50%提升至70%以上。机构测算，若高毛利车型占比达70%，叠加BaaS服务60%的渗透率（可提升非车辆业务毛利），蔚来四季度综合毛利率突破17%具备较强确定性。“以前靠走量摊成本，现在靠高毛利车型拉利润，路径完全不同。”李斌解释道。

为实现这一目标，李斌还再次为团队工作定调，强化产品竞争力的提升：“汽车行业的竞争，本质是产品的竞争。产品竞争力分为三个层面：最底层是技术路线，中间层是产品规划，最上层是产品定义。”据悉，接下来蔚来可能还会推出乐道L80、蔚来ES7、蔚来ES9几款重磅产品，践行这条路线。

市场对这份“双保险”反响积极：交银国际上调2025年蔚来销量预测至34万辆，认为“产能托底+产品溢价”将推动盈利落地；中银国际将美股目标价提至10.5美元，强调“双指标逻辑清晰，风险可控”。对于蔚来而言，四季度不仅是盈利的冲刺期，更是从“规模优先”向“利润优先”转型的验证期——而5.6万产能与17%毛利率的“双保险”，正是这场转型的核心底气。

来源：健康戴娜7t1Y一点号