摘要：随着原定的4 月 2 日临近，李嘉诚旗下长江和记实业有限公司（0001.HK，下称“长和”）千亿元卖港口的交易方，即贝莱德 - TiL 财团，于 3 月 31 日首次对外公开了此次收购的一系列相关情况。

随着原定的 4 月 2 日临近，李嘉诚旗下长江和记实业有限公司（0001.HK，下称 “长和”）千亿元卖港口的交易方，即贝莱德 - TiL 财团，于 3 月 31 日首次对外公开了此次收购的一系列相关情况。

按照长和方面于 3 月 4 日发布的公告，其拟将旗下一系列港口业务出售给美国贝莱德集团（BlackRock，Inc.）牵头的买方财团 —— 贝莱德 - TiL 财团，总价格为 227.65 亿美元。该财团则主要由三方面组成，即贝莱德、GIP（Global Infrastructure Partners），以及 Terminal Investment Ltd（TiL）。长和方面对争议保持沉默至今。3 月 31 日，贝莱德方面则打破沉默，由集团主席 Larry Fink（拉里・芬克）在周年股东函中，首次公开评论收购长和港口业务的相关内容。​

“3 月我们发布一项地标式的港口交易公告，通过原则性协议覆盖 23 国 43 个港口。全球每 20 个货柜中，便有一个会途经这一系列（交易所将涉及的）港口。” 拉里・芬克在 2025 年的股东函中指出。​

贝莱德 - TiL 财团与长和方的此次交易，将覆盖 23 个国家的 43 个港口资产权益（不包括中国内地和中国香港特区香港业务）。其中，位于巴拿马运河关键节点的克里斯托瓦尔港（Cristobal）和巴尔博亚港（Balboa）亦被纳入交易范围。​

20 世纪 80 年代，芬克参与共同创立贝莱德。该集团随后逐渐发展成全球资产管理领域内巨头。2008 年金融危机期间，其受政府委托协助管理不良资产，使其在全球金融体系中的地位大幅提升。芬克每年对外公布的对投资者股东信函，也因此较为受关注。积极扩展在私人市场的影响力，是近年来该集团的发展战略之一。2024 年，该集团完成收购前述作为基建基金的 GIP，目的便被认为是加强在基础设施领域的投资能力。​

芬克也在今年信函中指出了此次交易的相关安排，即贝莱德的合作方，包括全球最大的航运集团地中海航运（Mediterranean Shipping Company ，MSC）集团，以及 Terminal Investment Ltd（TiL）。MSC 由意大利船王阿彭提（Gianluigi Aponte）创办，其家族早在 17 世纪 “大航海时代” 起开始经营航运业，至今净资产超过 1000 亿美元。中国香港特区近日亦有多家权威财经媒体刊发报道分析，如交易完成，实际操盘及负责运营该批港口的，将是 TiL，其母公司即 MSC。目前 TiL 主席及 MSC 总裁职务，皆由阿彭提之子 Diego Aponte 担任。​

芬克也同时提及了前述 GIP 收购的意义，即其作为专业公司，可提升基础设施的运营效率。在购入经营伦敦格域机场后，其通过一系列措施大幅度削减大半安检时间，让旅客有更多时间购物等。“此次港口交易完成后，我们联盟将在全球范围内大致拥有约 100 个左右港口的投资组合。我们知道如何进行投资、持有以及运营这些资产（Upon closing of this deal, our consortium will have a portfolio of approximately 100 ports around the world. Together, we know how to invest in, own, and operate these assets）。” 芬克指出。​

3 月 28 日晚间，国家市场监督管理总局官网则发文指出，针对 4 月 2 日长江和记实业有限公司将与贝莱德签署巴拿马港口的交易协议，该局反垄断执法二司负责人在回答大公文汇全媒体记者提问时表示，“我们注意到此交易，将依法进行审查，保护市场公平竞争，维护社会公共利益。” 当日晚间，中国香港特区的相关媒体曾援引接近长江和记高管人员的话指出，下周不会签署任何协议。​

摩根大通近日发布报告称，虽然市场传出长和叫停签约出售巴拿马港口交易，但交易涉及的独家磋商期至 7 月 27 日仍有效，延长磋商期亦有可能。该行认为，交易因涉地缘政治问题而延迟签约并不为奇。虽此次交易的港口不在中国，但如符合相关条件，则的确可以进行审查。例如，高通 2018 年买恩智浦的交易也曾受到中国监管机构的审批。​

据《中华人民共和国反垄断法》，该跨国交易构成经营者集中，参与集中的经营者在中国境内的营业额达到申报标准，则该交易需要向中国反垄断执法机构，即市场监督管理总局进行申报，经批准后方可实施。按照该法要求，经营者集中达到一定的标准，需要提前申报。如果负有申报义务的经营者，没有按照法律要求提前申报，或者申报后未经批准就直接集中，可能会被认定为违法。​

《财经》近日持续关注此次交易，相关报道亦曾引用业内人士观点，据前述法律，无论该交易是否符合必须申报的条件，市场监管总局仍然可以审查那些未达到申报标准，但可能对中国市场竞争产生重大影响的案件。北京汉坤律师事务所资深合规专家解石坡近日则指出，中国反垄断法规定，交易方上一年度于中国境内营业额逾 8 亿元人民币，且各方上一会计年度中国营业额合计逾 40 亿元人民币，就应在交易实施前做反垄断申报，取得批准才可交易。由于目标公司是港口，虽都不在中国境内，但仍可能服务中国的客户或船舶，按照中国反垄断法，由此产生的营业额是可算到中国，故只要目标公司中国境内营业额逾 8 亿元，交易就应当做反垄断申报。​

针对此次交易的前景，前述行业报告近日也分析了未来可能出现的四种情况，一、交易正常进行；二、交易在修改后进行，比如只出售巴拿马港口，或淡化贝莱德作用；三、交易彻底取消；四、全部或部分港口出售给其他买家等，而非全部出售给一个财团。

来源：阿广说事