摘要：主产国（如美国、印度、中国、巴西）的干旱/洪涝可能影响产量。棉农收益预期决定播种面积。若当前价格低迷，可能减少种植，未来供应收紧。全球库存消费比（库存/消费量）是关键指标。低库存（如低于15%）易推高价格，高库存则压制价格。

主产国（如美国、印度、中国、巴西）的干旱/洪涝可能影响产量。棉农收益预期决定播种面积。若当前价格低迷，可能减少种植，未来供应收紧。全球库存消费比（库存/消费量）是关键指标。低库存（如低于15%）易推高价格，高库存则压制价格。

纺织业与消费信心相关。若经济衰退，服装需求下降，棉花承压。化纤价格走低可能挤占棉花市场份额。如中国储备棉轮入/轮出政策直接调节市场供需。中美贸易关系、印度出口限制等关税或配额调整影响贸易流。美国政府补贴政策可能支撑棉农种植意愿。如俄乌战争推高能源/化肥成本，间接抬升棉花生产成本。

美元升值增加进口成本，抑制国际需求。对冲基金持仓变化可能短期放大价格波动。历史价格形态（如突破关键阻力位）、均线趋势、成交量变化等辅助判断短期方向。

美国农业部（USDA）报告预计全球产量温和增长，但需关注印度、美国天气。疫情后纺织需求复苏，但高通胀抑制消费能力。全球库存消费比中性，中国储备棉库存充足。中国持续轮出储备棉，美国新季种植面积或减少。

主产区灾害导致大幅减产（如印度季风失败）。全球经济超预期复苏，服装消费激增。库存消费比降至12%以下，触发供应紧张预期。中国扩大储备棉收购或美国提高补贴。

全球丰产且需求疲软，库存消费比升至20%以上。化纤价格暴跌，纺织厂大规模转向替代材料。印度突然取消出口补贴或中国加速抛储。

供需紧平衡，价格围绕成本线（约70-85美分/磅）波动。

关注USDA月度供需报告及主产区天气预警，突破关键阻力位（如90美分）可追多，跌破80美分则偏空。若全球库存消费比持续低于15%，逐步布局多单；反之，库存高于20%则考虑空单。地缘政治黑天鹅（如战争中断运输）、极端气候频发可能打破平衡。

棉花期货中期或呈宽幅震荡，核心波动区间80-95美分/磅。需持续跟踪：主产区天气（7-8月关键生长期）；中国储备棉轮出进度；全球纺织服装订单数据；美元指数及能源价格走势。建议结合基本面分析与技术信号，灵活调整头寸，注意仓位管理。

来源：克哥