摘要：●本周(20250901-20250905，下同)主要资产收益排序表现为黄金>港股>美股>中债>A股>工业品>原油，各主要资产收益涨跌互现；A股中，创业板指上涨，上证指数和深证成指出现了下跌；中债和黄金出现上涨；工业品和原油出现下跌。
公募基金市场概述：
●本周(20250901-20250905，下同)主要资产收益排序表现为黄金>港股>美股>中债>A股>工业品>原油，各主要资产收益涨跌互现；A股中，创业板指上涨，上证指数和深证成指出现了下跌；中债和黄金出现上涨；工业品和原油出现下跌。
●本周基金市场行情一般，收益表现最好的基金产品是商品型基金，涨幅达3.11%；债券基金涨幅达0.06%；股票基金跌幅为0.4%；混合基金表现最差，整体下跌0.6%。
●本周全市场共成立基金38只（以基金成立日计），其中股票型基金23只，混合型基金11只，债券型基金4只，共发行基金275.73亿份（上周共发行282.05亿份），平均发行份额为7.26亿份（上周平均发行6.72亿份）。
各类基金收益情况：
●股票基金中，本周普通股票型基金跌幅最小，下跌0.31%；在兴魔方[1]行业主题基金中，医药基金本周表现最好，上涨2.67%。从兴魔方风格特征看，本周大盘基金表现相对较好。本周股票基金各细分产品收益分化较大，且排名前10%的股票基金本周净值上涨7.43%；收益后10%的基金净值下跌6.45%。
●混合基金中，受权益市场下跌的影响，各细分产品均出现下跌。偏债混合型基金跌幅最小，为0%。本周混合基金各细分产品收益分化较大，收益前10%的基金净值平均上涨4.15%，收益后10%的基金净值下跌5.74%。
●本周债券基金各细分产品收益有一定分化， 收益前10%的基金净值平均上涨0.37% ， 收益后10%的基金净值较上周下跌0.35% 。在各兴魔方标签口径下， 本周政金债和利率债基金、长久期债基、久期策略债基表现较好。
●本周商品基金赚钱效应较好，且各细分产品收益 表现有一定分化。收益前10%的基金组本周收益为3.88%；收益最差的后10%基金组本周下跌0.39% 。从跟踪商品类别看，本周大部分商品指数均上涨，且有一定分化。SHFE白银本周涨幅较大，为3.84%；上海金和SGE黄金9999涨幅分别为3.8%和3.8%；大商所豆粕期货价格指数上涨0.38%；上期有色金属指数上涨0.26%；易盛能化A跌幅最大，为0.7% 。
一、公募基金市场概述
1.1 大类资产走势
本周(20250901-20250905，下同)主要资产收益排序表现为黄金>港股>美股>中债>A股>工业品>原油，各主要资产收益涨跌互现；A股中，创业板指上涨，上证指数和深证成指出现了下跌；中债和黄金出现上涨；工业品和原油出现下跌。
国内市场：本周，上证综合指数下跌1.18%；深证成分指数下跌0.83%；创业板指数上涨2.35%；南华工业品指数下跌0.07%；上海金上涨3.81%；中证全债指数上涨0.14%。
海外市场：本周，恒生指数上涨1.36%；标普500上涨0.33%；原油下跌3.19%。
近一个月表现最好的指数是创业板指数，累计上涨26.24%，其次是深证成分指数，累计上涨13.36%。上证综合指数上涨5.39%；中证全债指数下跌0.54%；标普500指数上涨2.89%；恒生指数上涨2.07%；南华工业品指数和原油分别下跌1.82%和4.90%，上海金上涨4.24%。
今年以来表现最好的指数是创业板指数，累计上涨38.13%；其次是上海金，累计上涨31.75%。上证综合指数和深证成分指数分别上涨13.75%和20.89%；中证全债指数上涨0.55%；标普500指数上涨10.20%；恒生指数上涨26.71%，南华工业品指数和原油分别下跌4.37%和13.59%。
1.2 各类基金整体收益情况
本周基金市场行情一般，收益表现最好的基金产品是商品型基金，涨幅达3.11%；债券基金涨幅达0.06%；股票基金跌幅为0.4%；混合基金表现最差，整体下跌0.6%。
股票基金中，本周普通股票型基金跌幅最小，下跌0.31%；其次是被动指数型基金，跌幅为0.35%，增强指数型基金跌幅最大，为0.96%。在各行业主题基金中，医药基金本周表现最好，上涨2.67%；TMT基金跌幅较大，本周下跌2.95%。
商品基金中，受上海金上涨的影响，商品基金整体上涨3.11%。
混合基金中，受权益市场下跌的影响，各细分产品收益均出现下跌。偏债混合型基金跌幅最小，下跌0%；其次是平衡混合型基金，跌幅为0.25%；偏股混合型基金跌幅为0.61%；灵活配置型基金跌幅为0.86%。
债券基金中，本周大部分债基收益均上涨，可转换债券型基金下跌0.17%；混合债券型二级基金下跌0.03%；增强指数型债券基金、混合债券型一级基金、中长期纯债型基金、被动指数型债券基金和短期纯债型基金涨幅在0.05-0.15%之间。
1.3 本周基金发行情况
本周，全市场共成立基金38只（以基金成立日计），其中股票型基金23只，混合型基金11只，债券型基金4只，共发行基金275.73亿份（上周共发行282.05亿份），平均发行份额为7.26亿份（上周平均发行6.72亿份）。
发行份额占比方面，混合型基金发行份额最多，共发行126.66亿份，占比达45.94%；股票型基金共发行116.63亿份，占比为42.3%。平均发行份额方面，混合型基金单支基金平均发行份额最高，为11.51亿份；债券型基金平均发行份额为8.11亿份。新发基金的发行份额占比及平均发行份额情况如下图所示：
二、各大类基金收益情况
2.1 股票基金
本周，海外方面，美国8月新增非农就业2.2万人，低于预期值7.5万人。失业率4.3%，与预期持平，创4年新高。截至9月6日，CME“美联储观察”显示市场预期9月降息概率100%，年内降息2次（50bp）、3次（75bp）的概率分别为98%、73%。在降息落地前，美国国债依然偏强运行，美元指数偏弱。
9月以来，股票基金指数和沪深300指数先抑后扬。本周各申万一级行业多数下跌，其中电力设备、综合、有色金属、医药生物、纺织服饰等行业表现相对较好，国防军工、计算机、非银金融、电子、钢铁等行业表现较弱。2025年以来，股票基金指数的收益为上涨23.97%，同期沪深300指数的涨幅为13.35%。股票基金指数表现强于沪深300指数。
本周股票基金各细分产品收益分化较大。且排名前10%的股票基金本周净值上涨7.43%，收益后10%的基金净值下跌6.45%。从今年以来的收益情况来看，本周收益排名前10%的基金组今年以来表现最好，净值上涨了36.74%，收益40-50%的基金组今年以来表现较弱，净值上涨了14.78%。
从兴魔方风格特征来看，本周大盘基金表现相对较好，小盘基金表现较弱。其中，中盘均衡风格本周涨幅最高，达1.18%；中盘成长风格表现最差，跌幅为3.5%。
兴魔方主题基金方面，本周医药基金表现最好，平均上涨2.67%，周期基金和消费基金平均收益分别为-0.08%和-0.44%，TMT基金表现最弱，净值平均下跌2.95%。本周各兴魔方主题基金平均收益情况以及收益靠前的基金产品如下所示：
2.2 混合基金
今年以来，混合基金指数表现强于上证指数。2025年以来，混合基金指数和上证指数涨幅分别达21.62%和13.75%。
本周混合基金各细分产品收益分化较大，收益前10%的基金净值平均上涨4.15%，收益后10%的基金净值下跌5.74%。收益排40%-50%的基金净值平均下跌0.15%。
2.3 债券基金
本周中债利率先上后下，10年期中债利率收于1.83%，较上周下行1.19bp。央行9月5日开展了1万亿元3个月期的买断式逆回购操作，这也意味着本月3个月期买断式逆回购等量续作。此外，9月还有3000亿元6个月期买断式逆回购和3000亿元MLF到期，后续超额续作的可能性仍然存在。近期股市表现强势，短期内中债收益率下方空间相对有限。
今年以来，债券基金指数走势前期弱于中证全债指数，回升反超后两者走势几乎持平，近期债券基金指数表现更强。债券基金指数2025年以来累计上涨1.63%，中证全债指数累计上涨0.55%。
本周债券基金细分产品收益有一定分化。收益前10%的基金净值平均上涨0.37%，收益后10%的基金净值较上周下跌0.35%。
从兴魔方投资品类来看，本周政金债基金和利率债基金表现较好，均约上涨0.07%；同业存单基金表现较弱，上涨0.01%。今年以来，信用债基金平均上涨0.89%，是涨幅最大的基金品类；利率债基金下跌为0%，表现最差。
从兴魔方口径久期分类来看，本周长久期债基表现较好，上涨0.08%；短久期债基表现较弱，上涨0.05%。今年以来，短久期债基平均上涨0.92%，中久期债基平均上涨0.71%，长久期债基平均上涨0.41%。
从兴魔方口径投资策略分类来看，本周久期策略表现较好，上涨0.09%；信用下沉策略表现较弱，上涨0.05%。今年以来，信用下沉策略平均上涨0.94%，涨幅最大；信用利差策略平均上涨0.86%，收益稍低。
2.4 商品基金
本周商品基金赚钱效应较好，且有一定分化。收益前10%的基金组本周收益为3.88%；收益最差的后10%基金组本周下跌0.39%。
今年以来，本周收益排在30-40%分位的基金组表现最好，净值平均上涨31.57%；本周收益排后10%分位组的基金今年以来的表现最差，跌幅达7.13%，最好的分位组较最差的分位组收益高出了38.7%。
从跟踪商品类别看，本周大部分商品指数均上涨，且有一定分化。SHFE白银本周涨幅较大，为3.84%；上海金和SGE黄金9999涨幅分别为3.8%和3.8%；大商所豆粕期货价格指数上涨0.38%；上期有色金属指数上涨0.26%；易盛能化A跌幅最大，为0.7%。
从近一个月表现来看，表现最好的基金产品是SHFE白银，净值上涨7.36%；上海金近一个月上涨4.19%；SGE黄金9999近一个月上涨4%；上期有色金属指数近一个月上涨1.14%；大商所豆粕期货价格指数近一个月下跌0.32%；易盛能化A近一个月表现较差，下跌2.46%。
注：
[1]兴魔方标签为兴业研究自主设计的基金标签体系，具体产品细分标签详见兴魔方金融模型平台
★
点击图片购买 “兴业研究系列丛书”
★
转 载 声 明
转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。
服 务 支 持 人 员
对集团外客户
李 璐 琳
liliulin@cib.com.cn
对集团内用户
汤 灏
tanghao@cib.com.cn
免 责 声 明
本报告由兴业研究（CIB Research）提供，报告信息依据国际、中国和行业通行准则并通过合法渠道获取，所有观点为研究员个人意见，不代表兴业研究立场。本报告不含任何道德、政治或其他形式的偏见，兴业研究不对报告信息的准确性、完整性或及时性作出任何明确或隐含的保证，报告内容不构成任何形式的要约、投资建议或决策依据，阅读者应自行独立评估所有相关风险。对于因使用本报告引发的任何直接或间接后果，兴业研究和研究员不承担任何法律责任。
本报告版权为兴业研究所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式复制、转载、分发、发表或以其他方式公开本报告的全部或部分内容。除非本报告已正式发表在公开出版物中，否则应被视为非公开的研讨性分析。引用或发布本报告内容须注明出处为兴业研究，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。兴业研究保留追究相关责任的权利。
兴业研究版权所有并保留一切权利。
来源：鲁政委
