摘要：近日，石药集团发布2024年业绩公告。财报数据显示，公司去年全年收入总额290.09亿元，同比下滑7.8%。股东应占溢利43.28亿元，同比下滑26.3%。

近日，石药集团发布2024年业绩公告。财报数据显示，公司去年全年收入总额290.09亿元，同比下滑7.8%。股东应占溢利43.28亿元，同比下滑26.3%。

受此消息影响，业绩公告发布的下一个开盘日（3月31日）石药集团股价下挫，收跌2.37%。为挽回股价，石药集团于当日晚间宣布斥资1476.3万港元回购300万股公司股份。

截至4月1日收盘，石药集团报收5.48港元，涨10.93%。

集采影响下业绩承压

石药集团2024年业绩下滑其实早有预告。在今年2月，石药集团就已发布盈利预警，宣布公司去年全年业绩出现下滑，当日石药集团股价跌超4%。

值得注意的是，这是石药集团近五年来首次出现业绩下滑，2019年至2023年公司营收逐年递增分别为221亿元、249.4亿元、278.7亿元、309.4亿元、314.5亿元，分别同比增长24.76%、12.84%、11.73%、11.02%、1.66%。

今年石药集团营收和净利双双下滑，主要是受到了核心产品被纳入集采的影响。公司旗下津优力（聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子注射液）和多美素（盐酸多柔比星脂质体注射液），分别在京津冀“3+N”联盟药品集中采购中下调了约58%和23%。

津优力是国内首个自主研发的长效升白药物，用于预防和治疗化疗患者因中性粒细胞减少而引起的感染和发热，为治疗用生物制品1类新药。

多美素是石药集团“新型药物制剂与辅料国家重点实验室”研发及国家“重大新药创制”项目支持的药物，并被美国《国家综合癌症网络（NCCN）指南》及中国临床肿瘤学会（CSCO）推荐用于一线治疗淋巴瘤、卵巢癌、复发或转移乳腺癌、软组织肉瘤、艾滋病相关的卡波氏肉瘤等。

2024年3月，上述集采开始陆续在各个相关省份执行，两款产品销售额显著下跌。由于这两款产品是石药集团抗肿瘤领域的重磅单品，石药集团去年肿瘤业务收入较2023年同比下滑约28%。

另一款未能中标集采的产品玄宁（马来酸左氨氯地平片及分散片）也受到了不小的冲击。该产品主要用于治疗高血压、慢性稳定性心绞痛及变异型心绞痛，是国家医保及基药品种。

在2023年的国家第八批带量采购中，玄宁未能中选，市场上其它左氨氯地平品种中选，使其在严格执行集中采购医院的销售受到较大冲击。因此，石药集团去年心血管治疗领域收入较2023年同比下滑约15%。

向创新药转型

促进创新是集采的初衷之一，石药集团作为老牌药企，近年来也将创新融入发展战略之中。

2023年下半年，石药集团对巨石生物增资，切入创新药赛道；后又在去年1月收购石药百克，完善创新药平台。此外，濒临退市的中药企业景峰医药也获得了石药集团的青睐。去年8月，石药控股集团中选景峰医药重整投资人。

从成果上来看，石药集团在小分子领域率先使用AI技术进行设计筛选取得了不错的成绩。公司自主开发的AI小分子药物设计平台产出的YS2302018和SYH2039，分别被授权予阿斯利康和百济神州。并且，这两笔交易的潜在金额均超过百亿元。

其中，SYH2039是一种新型甲硫氨酸腺苷转移酶2A(MAT2A）抑制剂，被开发用于治疗实体肿瘤。百济神州看中的是这款药物和公司另一款PRMT5抑制剂BGB-58067联用前景。

根据石药集团和百济神州的协议，石药集团将收取总计1.5亿美元的预付款，并有权收取最高1.35亿美元的潜在开发里程碑付款及最高15.5亿美元的潜在销售里程碑付款，以及根据该产品的年度销售净额计算的分层销售提成。总计潜在交易金额18.35亿美元（约合人民币133.38亿元）。

同跨国药企阿斯利康合作的是一款临床前阶段的Lp(a）小分子抑制剂。在这笔交易中，石药集团将收取1亿美元的首付款，并有权收取最高3.7亿美元的潜在开发里程碑付款及最高15.5亿美元的潜在销售里程碑付款，以及分层销售分成。总计潜在交易金额20.2亿美元（约合人民币146.83亿元）。

ADC管线出海受阻

不过，石药集团在创新方面也并非一帆风顺。在前不久的3月20日，海外生物科技公司Elevation Oncology宣布决定终止从石药集团引进的EO-3021管线的开发。

对于终止研发的原因，Elevation Oncology总裁兼首席执行官Joseph Ferra称，公司对于1期试验的这些结果深感失望。

“尽管EO-3021继续表现出作为更易联合使用的ADC的差异化安全性，但更新的疗效数据显示，与正在开发的其他Claudin 18.2 ADC相比，EO-3021的治疗未能达到我们的成功标准，也无法为患者提供具有竞争力的风险-收益比。”Joseph Ferra说道。

石药集团目前尚未对此作出回应。据了解，EO-3021是Elevation Oncology于2022年7月从石药集团引进的，一种靶向Claudin 18.2的抗体偶联物药物（ADC）。石药集团授予其在大中华区以外地区开发及商业化EO-3021的独家权益。

这笔交易首付款达到2700万美元，潜在开发及监管里程碑付款达到1.48亿美元。此外，还有最多10.2亿美元的潜在销售里程碑付款以及最高10%以上的销售百分比提成。

Elevation Oncology此前一直在开发该药物用于治疗晚期、不可切除或转移性胃癌和胃食管结合部癌。

目前在ADC领域，石药集团仍有多款药物在研覆盖EGFR、Nectin 4、HER2等热门靶点。整体来看，公司目前在研创新药和创新制剂200余项，去年全年研发投入高达51.91亿元。石药集团预计截至2028年底，公司将有50余款新药╱新适应症申报上市。

来源：国际金融报