摘要：2025年以来，白银价格重心持续上移，截至9月初已突破40美元/盎司大关，现货白银最高触及41.462美元/盎司，创下2011年9月以来新高。这一行情背后，一方面是工业领域（尤其是光伏产业）对白银需求的持续释放，另一方面是全球金融市场避险情绪升温--美国新贸易
2025年以来，白银价格重心持续上移，截至9月初已突破40美元/盎司大关，现货白银最高触及41.462美元/盎司，创下2011年9月以来新高。这一行情背后，一方面是工业领域（尤其是光伏产业）对白银需求的持续释放，另一方面是全球金融市场避险情绪升温--美国新贸易关税政策落地、中东局势升级及俄乌冲突持续等因素扰动市场，促使投资者转向门槛低于黄金的白银资产。
伴随银价上涨，全球主要矿产银企业市值同步攀升，头部企业更凭借稳定的生产能力与可控的运营成本，展现出较强抗风险能力。以下为全球五大白银矿业公司2025年上半年的生产运营核心情况：
1.泛美白银（Pan American Silver）
作为全球头部矿产银生产商之一，泛美白银当前市值达118.24亿美元，股价为32.59美元，业务覆盖秘鲁、墨西哥、玻利维亚、阿根廷及智利等美洲核心矿业区域。
据公司8月6日发布的2025年第二季度报告，当期白银产量达510万盎司，其中墨西哥La Colorada矿贡献突出，以151万盎司成为单矿产量最高的矿区；智利El Peñon矿（96.8万盎司）、秘鲁Huaron矿（84.4万盎司）也贡献显著产能。
2025年，泛美白银设定的白银产量目标为2000-2100万盎司，全部维持成本（AISC）预计控制在16.25-18.25美元/盎司。此外，公司于5月11日宣布以21 亿美元收购MAG Silver，并于9月4日完成交易，交易后将持有墨西哥Juanicipio 银矿44%的股权，进一步巩固产能优势。
2.第一雄伟银业（First Majestic Silver）
第一雄伟银业当前市值43.6亿美元，股价8.9美元，核心资产集中于墨西哥，拥有三座全资银矿，并持有Los Gatos银矿70%的权益。2025年第一季度，公司通过合并收购Gatos Silver，实现资源规模快速扩张。
从第二季度表现来看，公司白银产量同比大幅增长76%，达370万盎司，季度营收同步创下2.642亿美元的纪录；其中Los Gatos银矿贡献显著，单季产出白银超152万盎司，成为产能增长的核心驱动力。
3.MAG Silver（已被泛美白银收购）
2025年9月4日被泛美白银收购前，MAG Silver市值为24.5亿美元，股价23.7美元，其核心资产为墨西哥Juanicipio银矿44%的权益（剩余56%由全球最大白银生产商Fresnillo持有）。
2025年第二季度，Juanicipio银矿表现亮眼，当期白银产量达430万盎司，选矿回收率进一步提升至94.6%；除该核心项目外，公司还持有美国犹他州Deer Trail多金属矿、加拿大安大略省Larder金矿项目，形成多元化资源储备。
此前于5月11日，MAG Silver正式同意接受泛美白银21亿美元的收购要约，并于9月4日完成交易，目前已成为泛美白银旗下资产。
4.奋进白银（Endeavour Silver）
奋进白银当前市值16.6亿美元，股价5.77美元，在墨西哥运营两座银金矿，同时推进Terronera项目的商业化生产。2025年5月1日，公司以1.45亿美元总对价完成对秘鲁科帕矿业公司及其Huachocolpa Uno矿的收购，进一步拓展海外布局。
第二季度，得益于新收购资产的产能释放，奋进白银白银产量同比增长13%，达148万盎司；核心推进的Terronera项目已接近投产，设计日处理矿石量1900-2000吨，白银平均回收率稳定在71%。
5.维兹拉白银公司（Vizsla Silver）
维兹拉白银当前市值12.0亿美元，股价3.49美元，核心业务聚焦墨西哥锡那罗亚州的Panuco银金项。
2025年2月20日，公司发布Panuco项目初步经济评估（PEA）报告，数据显示该项目税后净现值达11.4亿美元，内部收益率（IRR）85.7%，投资回收期不足1年，经济效益显著；截至目前，项目已探明白银证实和概略资源量1.278 亿盎司，推断资源量7362万盎司，资源基础扎实。
稀贵研究团队
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贵金属研究组：
事业部副经理、《中国贵金属》主编、资深专家、国家注册咨询师（投资）：
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贵金属分析师：
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稀土研究组：
事业部副经理，稀土市场高级分析师：
稀土市场分析师：
安泰科贵金属研究团队
安泰科贵金属研究团队是安泰科咨询研究中心系列研究团队之一，团队专注于白银、黄金、铂族金属（铂、钯、钌、铑、铱、锇）等8种贵金属品种市场、行业等研究，面向国内外贵金属矿山、冶炼、下游加工企业、贸易及投融资企业、科研院所等机构服务。
安泰科贵金属研究团队从事贵金属研究超过20年，积累了丰富的行业信息数据、市场调研、工程咨询和会展服务等经验；拥有教授级高工、高级工程师、工程师等组成的相对完善的专业技术人才队伍；团队研究人员专业涵盖有色金属冶金学、材料学、物流工程、工商管理、公共管理、信息管理与信息系统、金融学等多个交叉学科，能够承担较为复杂的贵金属专业综合咨询项目。砥砺前行二十余载，安泰科贵金属研究已经形成基础信息、专业会展、产业咨询三大业务板块，正在努力朝着一流贵金属产业研究智库迈进。
从2022年起，中国有色金属工业协会金银分会秘书处正式挂靠有色金属技术经济研究院（中国有色金属工业信息中心），安泰科贵金属研究团队承担了金银分会秘书处主要日常工作。从2024年起，安泰科贵金属研究团队成为铂族金属分会秘书处支撑机构之一。
基础信息研究方面：安泰科贵金属研究推出系列贵金属市场报告（白皮书、年报、季报、月报、周报、多用户报告等）和《中国贵金属》月刊（中国有色金属工业协会金银分会会刊），同时维护中国金属网（www.MetalChina.com）贵金属频道、金银分会网站（www.Chinapmetals.org.cn）-AuAg）；对贵金属产业链最新进展进行全面跟踪、报道、梳理分析，把脉全球宏观和中国经济动向，掌控贵金属市场供需格局变化，研判未来趋势及价格等走向。
产业咨询研究方面：安泰科贵金属研究团队在中国白银、黄金、铂族全产业链研究等方面逐渐形成特色，在中国白银消费市场调研、中国海外金矿投资开发、中国铂族市场供需市场研究等方面成果不断，具备贵金属全产业链调研规划集成实力。近年来承担了国家部委、中国工程院、行业协会、地方政府、投资公司、期货交易所、有色企业集团等课题咨询项目（涉及战略研究、规划、市场调研、投资机会研究、政策研究等）超过百项。
专业会展服务方面：安泰科贵金属研究团队具有丰富的贵金属会展承办经验。承办超过10届“中国国际白银年会”，中国国际白银年会是全球白银行业规模最大、规格最高国际盛会之一。安泰科贵金属研究团队同时也成功承办18届“中国贵金属年会”，中国贵金属年会已经成为中国贵金属产业领域重要的市场信息、科技成果和贸易投资等交流平台。同时为提升中国银粉银浆产业链供应链的稳定性和竞争力，提高双碳目标下太阳能光伏、光电和电子信息等产业发展银系材料保障水平，优化中国白银产业的延链、补链、稳链、固链、强链布局，加强市场、技术与信息协调交流沟通，凝智聚力积极推动我国白银工业强国建设，中国有色金属工业协会金银分会联合中国有色金属工业信息中心于2022年9月7-9日首次举办“2022年第十六届中国贵金属年会暨首届银粉银浆市场及技术研讨会”。会议由安泰科承办目前已经举办三届，银粉银浆会议的召开，对于加强行业交流与推动白银工业强国等具有重要意义。
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来源：新浪财经
