摘要：在消费信贷需求疲软的2024年，奇富科技交出了一份「增收更增利」的答卷：全年营收171.66亿元（同比+5.38%），净利润62.48亿元（同比+46.32%）。这一利润增速远超营收增长的背后，是业务结构的战略性重构。
一、财务基本面：利润增速超营收7倍背后的「加减法」
在消费信贷需求疲软的2024年，奇富科技交出了一份「增收更增利」的答卷：全年营收171.66亿元（同比+5.38%），净利润62.48亿元（同比+46.32%）。这一利润增速远超营收增长的背后，是业务结构的战略性重构。
核心指标对比：
| 项目 | 2024年数据 | 同比变化 |
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| 贷款撮合量 | 3219.69亿元 | ↓12.8% |
| 在贷余额 | 1370.14亿元 | ↓5.7% |
| 表内贷款余额 | 未披露（ABS发行150亿） | ↑约30% |
| 转介服务收入 | 28.43亿元 | ↑199.26% |
数据揭示了一个关键转折：传统助贷业务正在收缩，但通过流量复用和牌照深挖构筑的新增长极已成型。
二、转介服务暴增199%：流量「二道贩子」的进阶之路
2024年最亮眼的业务非转介服务莫属——28.43亿元收入贡献了总营收的16.5%，同比增幅近200%。这项被财报解释为「通过ICE智能信贷引擎撮合增加」的业务，实则是奇富科技构建的流量中枢网络：
运作逻辑拆解：
1. 前端导流联盟：与桔子数科、度小满等玩家建立API接口，将不符合自身风控标准的客户转介给同业机构，收取「过路费」；
2. 后端资金嫁接：在奇富借条App内嵌入银行/消费金融产品，利用2.61亿注册用户池做精准匹配；
3. 技术赋能溢价：通过「智信引擎」动态调整转介策略，使单个客户价值最大化（Q4单个获客成本312元，环比+17.7%）。
这种「流量批发商」模式的高明之处在于：既规避了《小贷新规》对助贷自营业务的限制，又通过技术输出锁定了合作伙伴的长期依赖。
三、表内贷款狂飙30%：小贷牌照的「ABS炼金术」
当同行收缩表内业务时，奇富科技却逆势将融资收入做到66.37亿元（同比+29.88%），这得益于其福州奇富网络小贷的「资本运作三板斧」：
1. 低成本融资：2024年发行150亿ABS，发行利率仅2%-3%，显著低于行业平均；
2. 联合贷杠杆：以「小贷+银行」模式放大资金效能，财报披露表内贷款余额同比增长约30%；
3. 风险隔离设计：通过终止风险管理SaaS业务，将不良贷款剥离至表外，90天+逾期率降至2.09%（行业最低梯队）。
这套组合拳使其在监管收紧背景下，依然能保持年化13%以上的ROE，堪称牌照运营的教科书案例。
四、模式重构：从「贷款中介」到「技术中枢」
奇富科技正在经历去助贷化的深层蜕变：
业务结构剧变：
• 传统撮合服务（重资本+轻资本）收入占比降至18%；
• 技术解决方案收入同比增长19.67%，新增11家金融机构合作伙伴；
• ICE平台连接162家资金方，实现「需求识别-资金匹配-贷后管理」全链条数字化。
这种转型直击银行痛点：
> 「许多区域性银行缺乏线上风控能力，我们的AI决策系统能将其审批效率提升40%」——奇富科技CEO在电话会议中透露
五、成本暗战：催收成本高企下的「技术突围」
财报暴露的隐忧同样值得关注：
• 催收费用占比30%：虽通过智能催收将30天回收率提升3.23个百分点，但经济下行仍推高不良处置成本；
• 拨备计提激增29%：表内贷款扩张导致减值准备增加，但617%的拨备覆盖率提供了足够安全垫；
• 资金成本刚性：ABS发行利率虽低，但2%以上的资金成本仍挤压净息差。
对此，公司祭出两大应对策略：
1. 区块链溯源：资金流向实时监控，阻断违规挪用；
2. 大模型赋能：ChatBI系统实现「需求分析-产品匹配-风险定价」全流程AI驱动，降低人工干预成本。
六、行业启示录：助贷平台的「第二曲线」法则
奇富科技的进化路径为行业指明三个方向：
1. 流量货币化：从单纯获客转向「流量银行」，通过API联盟实现边际成本递减；
2. 牌照深加工：挖掘小贷、担保牌照的资产证券化潜力，构建自有资金池；
3. 技术输出者：将风控、运营能力封装为SaaS产品，切入银行数字化转型蓝海。
正如其2025年战略所述——
> 「不再追求规模增长，而是通过AI重塑每个客户的单位经济模型」
七、未来展望：谨慎中的进攻性布局
尽管给出「2025Q1净利润17.5-18.5亿（同比+49%-58%）」的乐观指引，但奇富科技真正的野心藏在两处细节：
1. 6亿美元可转债发行：用于回购股票+AI研发，转换溢价35%彰显信心；
2. 数字人民币场景：试点将消费贷资金直付至数字钱包，规避挪用风险的同时开辟新战场。
这场「守正出奇」的战役，或将重新定义金融科技的估值逻辑。
来源：老支不是老师
