摘要：2025年3月30日，卓胜微发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入44.87亿元，同比增长2.48%；归属于上市公司股东的净利润为4.02亿元，同比下降64.20%。尽管营收略有增长，但净利润的大幅下滑引发了市场对其经营状况的担忧。卓胜微作为国内

2025年3月30日，卓胜微发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入44.87亿元，同比增长2.48%；归属于上市公司股东的净利润为4.02亿元，同比下降64.20%。尽管营收略有增长，但净利润的大幅下滑引发了市场对其经营状况的担忧。卓胜微作为国内射频集成电路领域的领先企业，其业绩表现与行业整体环境密切相关，但也暴露出公司在成本控制和市场竞争中的诸多问题。

一、营收增长乏力，净利润大幅下滑

卓胜微2024年的营收增长仅为2.48%，远低于2023年的19.05%和2021年的65.95%。这一增速的放缓表明，公司在市场拓展和产品创新方面面临较大压力。与此同时，净利润的暴跌更是令人震惊，同比下降64.20%，扣非净利润也下降了66.80%。这一现象反映出公司在成本控制和盈利能力上的严重不足。

从历史数据来看，卓胜微的净利润在2021年达到21.35亿元的高点后，便持续下滑。2022年净利润同比下降49.91%，2023年略有回升，但2024年再次大幅下滑。这种持续的下滑趋势表明，公司在应对市场变化和行业竞争时，未能有效调整经营策略，导致盈利能力不断减弱。

二、射频前端芯片市场竞争加剧

卓胜微的主营业务是射频前端芯片，包括射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器等产品。这些产品主要应用于智能手机、智能穿戴设备、通信基站等领域。然而，随着5G技术的普及和市场竞争的加剧，射频前端芯片市场的竞争格局发生了显著变化。

首先，国际巨头在射频前端芯片领域的技术优势和市场份额依然显著，卓胜微作为国内企业，面临着巨大的竞争压力。其次，国内市场的同质化竞争日益激烈，许多新兴企业涌入这一领域，导致产品价格不断下降，毛利率受到严重挤压。卓胜微2024年的毛利率为39.5%，较2023年的46.5%大幅下降，进一步印证了市场竞争的激烈程度。

此外，射频前端芯片的技术迭代速度较快，卓胜微在技术研发和产品创新方面的投入虽然有所增加，但未能有效转化为市场竞争力。2024年，公司研发投入达到9.97亿元，同比增长58.53%，但这一投入并未带来相应的业绩增长，反而加剧了成本压力。

三、Fab-Lite模式转型的挑战

2024年，卓胜微完成了从Fabless模式向Fab-Lite模式的转型，旨在通过自建生产线提升产品质量和供应链控制能力。然而，这一转型并未带来预期的业绩改善，反而增加了公司的运营成本和风险。

Fab-Lite模式要求企业在设计、制造、封装测试等环节进行全面布局，这对企业的资金、技术和运营能力提出了更高的要求。卓胜微在转型过程中，虽然通过自建生产线提升了部分产品的自主可控能力，但也面临着产能利用率低、生产成本高等问题。2024年，公司的营业成本同比增长12.5%，远高于营收增速，进一步压缩了利润空间。

此外，Fab-Lite模式的转型还带来了供应链管理的复杂性。卓胜微在减少对外部代工厂依赖的同时，也增加了内部生产线的管理难度。2024年，公司在下游库存结构性变化和市场淡旺季不显的情况下，未能有效调整生产和销售策略，导致库存积压和资金周转压力加大。

卓胜微2024年的财报数据暴露出公司在市场竞争、成本控制和经营模式转型中的诸多问题。尽管公司在射频前端芯片领域拥有一定的技术积累和市场地位，但在面对激烈的市场竞争和快速变化的技术环境时，未能有效应对挑战，导致业绩大幅下滑。未来，卓胜微需要在技术创新、成本控制和供应链管理等方面进行深入调整，以提升市场竞争力和盈利能力。

来源：金融界