摘要：3月28日，心脉医疗发布2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入12.06亿元，同比增长1.61%；归属净利润5.02亿元，同比增长1.96%。尽管营收和净利润均实现小幅增长，但扣非净利润同比大幅下降14.43%，显示出公司在非经常性损益之外的盈利能力

3月28日，心脉医疗发布2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入12.06亿元，同比增长1.61%；归属净利润5.02亿元，同比增长1.96%。尽管营收和净利润均实现小幅增长，但扣非净利润同比大幅下降14.43%，显示出公司在非经常性损益之外的盈利能力面临较大压力。此外，研发投入同比减少45.76%，这一大幅缩减可能对公司未来的创新能力和市场竞争力产生不利影响。

营收增速放缓，市场环境变化成主因

心脉医疗2024年营业总收入为12.06亿元，同比增长1.61%，远低于2023年的32.43%和2022年的30.95%。公司解释称，下半年市场环境变化以及部分产品价格和推广策略的调整，导致全年销售额增速放缓。尽管公司多款产品入院家数及终端植入量保持稳定增长，但整体市场需求的疲软和竞争加剧，使得公司难以维持过去几年的高速增长态势。

值得注意的是，公司营业成本同比增长16.45%，远高于营收增速，导致毛利率从2023年的76.5%下降至2024年的73.0%。成本上升主要源于原材料价格上涨和生产效率的下降，这进一步压缩了公司的利润空间。此外，销售费用和管理费用分别增长20.51%和69.73%，显示出公司在市场推广和内部管理上的投入增加，但并未带来相应的营收增长。

研发投入大幅缩减，创新产品进展有限

2024年，心脉医疗的研发投入为1.70亿元，占营业收入的14.05%，同比大幅减少45.76%。这一缩减幅度令人担忧，尤其是在医疗器械行业，持续的研发投入是保持市场竞争力的关键。尽管公司在报告期内有多款产品获批上市，包括L-REBOA®主动脉阻断球囊导管、Vflower®静脉支架系统等，但这些产品的市场表现尚未显现出明显的竞争优势。

此外，公司在研产品的进展也较为缓慢。虽然Cratos®分支型主动脉覆膜支架及输送系统已完成注册资料递交，并取得欧盟定制证书，但其他在研产品如Hector®胸主动脉多分支覆膜支架系统仍处于设计评价阶段，机械血栓切除导管和血栓保护装置等产品的临床进展也较为缓慢。研发投入的缩减可能进一步延缓这些创新产品的上市进程，影响公司未来的市场竞争力。

国际市场拓展加速，但收入占比仍较低

心脉医疗在2024年加大了国际市场的拓展力度，海外销售收入超过1.6亿元，同比增长近100%，占公司总收入的13%以上。公司通过收购英国医疗器械公司Lombard，进一步深化了欧美市场的布局，并推动多款产品在欧洲、拉美、亚太等国家的市场准入和推广工作。截至报告期末，公司产品销售覆盖40个国家和地区，Castor分支型覆膜支架和Minos腹主动脉覆膜支架等产品在多个国家实现首例植入。

尽管国际市场拓展取得了一定进展，但海外收入占比仍较低，仅为13%，远低于国内市场的贡献。公司未来仍需加大海外市场的推广力度，提升国际业务的收入占比，以分散单一市场风险。此外，国际市场的竞争同样激烈，公司需要持续投入资源，确保其产品在全球范围内的竞争力。

总体来看，心脉医疗2024年的财报显示出公司在营收和利润增长上的乏力，研发投入的大幅缩减可能对未来创新能力和市场竞争力产生不利影响。尽管国际市场拓展取得了一定进展，但收入占比仍较低，公司未来仍需在成本控制、研发投入和市场推广上做出更多努力，以应对日益激烈的市场竞争。

来源：金融界