摘要：威海邦德散热系统股份有限公司（以下简称“邦德股份”或“公司”）近日发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等方面保持增长，但研发投入大幅增加，经营活动现金流量净额下滑明显。本文将对邦德股份2024年年报进行详细解读，剖析公司财务状况及潜在风险，
威海邦德散热系统股份有限公司（以下简称“邦德股份”或“公司”）近日发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等方面保持增长，但研发投入大幅增加，经营活动现金流量净额下滑明显。本文将对邦德股份2024年年报进行详细解读，剖析公司财务状况及潜在风险，为投资者提供参考。
关键财务数据概览
主要会计数据项目2024年2023年本年比上年增减%营业收入（元）347,193,555.95329,161,910.865.48%归属于上市公司股东的净利润（元）88,709,962.1685,896,024.203.28%归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）87,649,478.9482,599,937.786.11%基本每股收益（元/股）0.750.724.17%扣非每股收益（元/股）0.740.697.25%资产总计（元）610,895,179.06556,517,982.759.77%负债总计（元）52,609,115.7251,262,881.572.63%归属于上市公司股东的净资产（元）558,286,063.34505,255,101.1810.50%主要财务指标加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的净利润计算）16.78%18.19%-加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）16.58%17.49%-资产负债率（合并）8.61%9.21%-经营活动产生的现金流量净额（元）87,759,462.38118,177,942.05-25.74%应收账款周转率4.194.37-存货周转率4.944.25-总资产增长率9.77%9.31%-营业收入增长率5.48%-2.55%-财务数据分析
盈利能力分析
营业收入：2024年公司营业收入为347,193,555.95元，同比增长5.48%。从业务构成来看，主营业务收入为334,113,982.81元，占比96.23%，同比增长4.52%；其他业务收入为13,079,573.14元，同比增长37.67%。公司积极稳固、维护老客户，且积极开拓国内市场，国内销售业务实现较好增长，货运公司货运能力正常，保障了公司国内外订单的发货需求，使得主营业务收入总体保持稳定增长态势。净利润：归属于上市公司股东的净利润为88,709,962.16元，同比增长3.28%。净利润增长主要得益于营业收入的增长以及公司有效的成本控制。然而，增速相对较缓，需关注后续盈利增长动力。扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为87,649,478.94元，同比增长6.11%。扣非净利润的增长表明公司核心业务盈利能力增强，盈利质量有所提升。基本每股收益与扣非每股收益：基本每股收益为0.75元，同比增长4.17%；扣非每股收益为0.74元，同比增长7.25%。每股收益的增长反映了公司盈利能力的提升，对股东回报有所增加。费用分析
销售费用：2024年销售费用为3,857,196.37元，同比增长19.48%。主要原因是公司为拓展市场，增加了样品费、展览费等支出。其中，职工薪酬1,557,190.89元，样品费629,703.43元，展览费902,063.14元。销售费用的增加是公司为扩大市场份额的主动投入，但需关注投入产出比，确保销售费用的增长能有效带动销售收入提升。管理费用：管理费用为23,781,360.88元，同比增长8.57%。增长主要源于职工薪酬、折旧摊销费等的增加。职工薪酬8,174,681.20元，折旧摊销费7,294,161.87元。公司业务规模扩大，相应管理成本有所上升，需优化管理流程，提高管理效率，控制管理费用增长。财务费用：财务费用为 -5,527,809.55元，去年同期为 -5,480,763.08元。财务费用为负，主要是利息收入大于利息支出及汇兑损失等。利息收入3,320,159.93元，利息支出174,254.05元。公司资金较为充裕，利息收入对财务费用产生积极影响。研发费用：研发费用为17,866,099.65元，同比增长32.09%，增幅显著。公司加大研发投入，与相关技术专家交流、引进技术人才，持续推进研发数字化，并与高校开展合作研发项目。职工薪酬10,387,262.73元，材料及动力费7,021,759.57元。研发投入的大幅增加体现公司对技术创新的重视，有利于提升产品竞争力，但短期内可能对利润产生一定压力。现金流分析
经营活动产生的现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为87,759,462.38元，同比减少25.74%。主要原因是本期主要原材料铝材价格较上期增加，以及公司产能提高、员工人数增加，导致现金流出增多。经营活动现金流量净额的下滑需引起关注，公司需优化采购策略，控制成本，提高资金使用效率，确保经营活动现金流量稳定。投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -66,670,263.91元，较上年同期减少2,994.23万元。主要是本期全资子公司邦德散热科技（苏州）有限公司购买土地使用权支付的现金增加所致。公司积极布局产能扩张，长期来看可能带来积极影响，但短期内会造成现金流出压力。筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -37,454,084.07元，主要是分配股利、利润或偿付利息支付的现金35,679,000.00元以及支付其他与筹资活动有关的现金1,775,084.07元。公司进行利润分配，回报股东，但也导致筹资活动现金流出增加。研发情况分析
研发投入：研发支出金额为17,866,099.65元，占营业收入的比例为5.15%，上年同期为4.11%。研发投入的增加表明公司注重技术创新，以提升产品竞争力和市场份额。研发人员情况：研发人员总计从期初73人增加到期末98人，其中本科及以上学历人员从15人增加到36人。研发人员数量和素质的提升为公司研发创新提供人力支持。研发项目：公司多个研发项目取得进展，如过冷式储液器规格整合项目、翅片铝箔减薄项目等已通过验收，卧式挤压型材加工项目、汽车冷凝器管路R弧墩节优化项目等按计划推进。这些项目有助于提高生产效率、降低成本、提升产品质量。风险因素分析
人工成本上升风险：基于热交换器制造行业特征，人工成本是公司主营业务成本的重要构成部分，若人工成本上涨，将可能影响公司的盈利水平，进而会对公司经营产生不利影响。公司通过“系列散热器数字化生产建设项目”投产，自动化生产设备陆续投入使用，降低对人工的依赖。税收优惠政策变化风险：公司于2023年通过高新技术企业复审，有效期为三年，2024年度企业所得税按15%的优惠税率计缴。若公司后期不能继续被认定为高新技术企业或者国家调整相关税收优惠政策，公司将恢复执行25%的企业所得税税率，势必对公司的税后利润产生不利影响。公司出口销售收入占比73.98%，出口销售商品的增值税实行“免、抵、退”税管理办法，国家出口退税优惠政策的变动，对公司的经营活动现金流及经营业绩将产生较大影响。公司将严格参照《高新技术企业认定管理办法》的规定，坚持自主研发路线，加大研发投入，进一步提高技术水准和产品质量，继续保持高新技术企业资质；进一步扩大销售规模，优化市场，同时加强产品研发，提高产品毛利率，逐步降低出口退税优惠政策的影响。人民币兑美元汇率波动风险：公司产品销售以外销为主，2024年出口业务营业收入占全部营业收入的73.98%。近两年人民币兑美元汇率波动较大，汇率的波动势必对公司营业收入产生一定影响。公司采取严格按照外汇管理相关规定和业务流程进行日常业务的操作，增强公司财务人员外汇知识储备，培养财务人员外汇管理能力；确定销售价格时，要求客户尽量以人民币结算，减少外汇应收账款和外币流动资产；人民币升值时，加快收取外汇应收账款和结汇速度等措施应对汇率波动风险。董事、监事、高级管理人员报酬情况
董事长报酬：董事长、总经理吴国良报告期内从公司获得的税前报酬总额为50.66万元。其他高管报酬：董事、董事会秘书、财务负责人盛红春为32.76万元，副总经理徐彦武为32.63万元。公司董监高报酬水平与公司经营业绩和行业情况相关，整体报酬体系旨在激励管理层为公司创造价值。综合评价与建议
邦德股份2024年在营收和净利润方面实现增长，显示出公司业务的稳定性和一定的发展潜力。研发投入的大幅增加体现公司对技术创新的重视，有助于提升产品竞争力和长期发展能力，但短期内可能对利润产生一定压力。经营活动现金流量净额的下滑需引起关注，公司应优化成本控制和资金管理，确保经营活动现金流量稳定。同时，公司面临人工成本上升、税收优惠政策变化以及汇率波动等风险，需持续采取有效措施应对。对于投资者而言，需综合考虑公司的财务状况、发展战略和风险因素，谨慎做出投资决策。
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来源：新浪财经
