摘要：3月28日，今天既是本月，也是本季度倒数第二个交易日，下周一还有1个交易日就进入二季度了，按照资金回转的规律，今天回撤，就是季度末流动性紧缩的最后一击，成交量萎缩逼近万亿，是空头衰竭信号，下周预期开启反弹。

3月28日，今天既是本月，也是本季度倒数第二个交易日，下周一还有1个交易日就进入二季度了，按照资金回转的规律，今天回撤，就是季度末流动性紧缩的最后一击，成交量萎缩逼近万亿，是空头衰竭信号，下周预期开启反弹。

对于散户来说，股价下跌的确可能会担惊受怕，技术是惯性的学问，一般来说，今天下跌是不应该对股市保持乐观的。但我偏要继续宣扬大家要有乐观情绪，不要怕，我没有看到影响中国股市的负面因素，反而尽是好消息，比如中国在努力修复和外资的关系，修复和欧盟的贸易关系。而另一方面，美国经济的麻烦似乎已经初见端倪。

美国经济问题正在暴露出来。根据IMF发言人的说法，美国经济增速正在放缓，但应该还不至于衰退。而博鳌论坛上，有学者指出：“美国正在向全国直播衰退”。

其实这一轮的周期依然类似于次贷危机，次贷危机爆发的时候，美联储的利率和现在一样高，在次贷危机之前，也没有人发现说房屋贷款会出这么严重的问题。

可能很多美国金融方面的风险点还没有完全暴露，我们也不知道哪里会暴雷，也许是AI？也许是银行业？但我们知道的是，有些风险已经开始酝酿。而如今，美国人，澳洲人，IMF都已经有类似的嗅觉。

对此，中国投资人既需要准备，也不用过度准备。最近中美股市存在明显的跷跷板效应，美国不好了，我们仅需要关注和美国业务联系紧密的板块不要受影响即可。

今年中国的主题就是拉动内需，且拉动内需就是预判到了美国经济可能会出现的问题。

我们中国的政策还是有预见性的，比如新能源以旧换新，如今特朗普正式对进口车加关税，可以看出我们预判了特朗普的行动。这也要感谢特朗普的第一任期，基本上让所有人都知道他会怎么做。

板块上，现阶段市场的热点板块有所回落。今天的板块都可以通过宏观面分析。比如黄金连续上涨，就是因为投资人感受到美国经济不稳，一般来说，如果遇到小危机，投资人会从期货和美股撤出，然后换成美元和美债，1年期美债其实就是无风险利率，大家如果不想冒险，那么持币或者持债。

可问题是，如今美元和美债也有问题，美元会贬值，美债没有违约过，但未来会怎么样大家都不清楚，比如说一些美债持有国大面积抛售。所以，各国都开始囤黄金。

黄金不是投资品，但黄金唯一的特性是和所有资产都没有关联性，如果所有资产都没有投资机会，那么资金就会往黄金交易上挤。

预期黄金还会惯性上冲，所谓牛市不言顶，熊市不言底，如今猜测黄金最高位没有意义，因为什么时候黄金的上涨逻辑结束了，自然就会下跌。但现阶段黄金的逻辑还在，所以我讲的**矿业肯定还有机会，因为**矿业的黄金储量高达3528吨，位居中国第一！如果对黄金储量第一的公司都没有信心，那你还炒黄金股干嘛？至于股价波动，跌一天，涨一天不都很正常嘛，有啥可以大惊小怪的？

另一个看好的板块是医药。其实医药一直是防御板块，但过去四年，医药根本没有体现出其防御特性，从2018年开始的三明医改是主因，也就是医保压价。

最近政策层面，医保对医药的压价正在趋于理性，不再是一味的低价中标打压，所以，如创新药企已经获得了不错的发展。

对仿制药企，未来是需要用新药收入替换掉仿制药收入，对于创新药企，只要一门心思的发布新药，未来就能够发展壮大，反而没有仿制药的拖累。所以，看好2025年的医药股，这在前几天说了，今天继续强调一下。尤其是年报行情，医药股涨势即便起来了也很缓慢，每年加速就是在年报期间，好公司的业绩都是按年增长，急不得。

不过，最近有一个消息，话说特朗普可能给欧盟出口美国的药物加税。这里说一下逻辑，其实美国也需要仿制药，所以，特朗普只对欧盟医药加税，因为欧盟的一些药企卖给美国的是高价原研药。不过这个逻辑其实并不通顺，因为很多药物患者是无法拒绝的，那么这个关税，很可能是加在了患者身上。

当然，如果药物是有替代仿制药的，事实上，中国的仿制药可能有更大的机会进入美国市场，可以关注出口美国的药企，不过，这是我个人的判断，仅供参考。

来源：凯恩斯财经