摘要：近日，老牌女装企业日播时尚发布公告，拟以14.2亿元收购四川茵地乐材料科技集团71%股权，正式切入锂电池粘结剂领域。这是继2023年借壳锦源晟失败后，公司第二次向新能源领域跨界。

【中国服装圈.第 3168期】

近日，老牌女装企业日播时尚发布公告，拟以14.2亿元收购四川茵地乐材料科技集团71%股权，正式切入锂电池粘结剂领域。这是继2023年借壳锦源晟失败后，公司第二次向新能源领域跨界。

然而资本市场反应冷淡，在这场转型背后，既是传统服装企业对抗行业寒冬的背水一战，也是实控人梁丰整合锂电产业链的关键布局。

日播时尚以中高端女装品牌“broadcast 播”起家，但近年来受消费疲软、成本攀升及行业竞争加剧冲击，业绩持续恶化。

2024年财报显示，公司营收8.66亿元，同比下滑15.68%；归属净利润亏损1.59亿元，创上市以来最大亏损。门店数量从2018年高峰期的1067家骤减至575家，近乎腰斩，而固定成本（租金、薪酬等）和在建工程减值7225万元进一步加剧亏损。

服装行业周期性波动叠加消费降级趋势，迫使日播时尚加速寻求第二增长曲线。公司坦言，原有业务短期内难见盈利反转，战略转型势在必行。

此次收购是日播时尚两年内第二次跨界新能源尝试。2023年，公司曾计划通过资产置换将服装业务整体剥离，注入梁丰旗下的锦源晟（主营锂电矿产资源），但因海外资产尽调复杂及行业产能过剩风险而终止。

而这次的茵地乐，是国内锂电池PAA粘结剂龙头，市占率高达49%，客户包括宁德时代等头部电池企业。2024年营收6.38亿元，净利润2.04亿元，同比增长12.7%，其锂化线性PAA材料可适配下一代高能量密度电池需求。

据悉，本次收购以“股份+现金”组合支付：股份对价11.61亿元（发行价7.18元/股）、现金对价2.59亿元，同时配套募资1.56亿元。业绩承诺方保证茵地乐2025-2027年净利润累计不低于6.7亿元，未达标则以股份补偿。

但标的估值引发争议——茵地乐2021年股权转让时估值仅1.5亿元，三年暴涨超10倍至20.05亿元，增值率103.4%。

梁丰作为璞泰来（锂电负极材料龙头）创始人（目前也是日播时尚实控人），其产业背景为茵地乐带来多重协同：客户资源共享、技术互补及资本运作经验。日播时尚计划通过茵地乐的稳定盈利对冲服装业务波动，构建“消费+工业”双轮驱动模式。

但风险仍存。收购完成后，日播时尚商誉将达6.4亿元，若业绩不达预期可能引发减值风险。且公司账上货币资金仅1.41亿元，现金对价依赖配套募资，资金链承压。此外，固态电池技术若突破可能冲击液态电解质粘结剂需求，国内PAA产能扩张或引发价格战。

来源：中服圈