摘要：近期A股市场呈现明显分化，人工智能、机器人等热门赛道高位回调，而蛰伏四年的创新药板块却迎来强势反弹。

近期A股市场呈现明显分化，人工智能、机器人等热门赛道高位回调，而蛰伏四年的创新药板块却迎来强势反弹。

3月27日，港股创新药指数单日暴涨5.67%，年内涨幅高达26.28%，远超恒生科技指数25.09%的表现；A股创新药指数同样表现亮眼，荣昌生物、迈威生物等个股单日涨幅超10%。

这场迟到的上涨，既是市场情绪回暖的短期映射，更是行业基本面逆转与长期逻辑兑现的必然结果。

短期催化：政策红利与技术突破共振

创新药板块的此轮爆发，直接导火索源于多重利好的密集释放。

一方面，国产创新药出海捷报频传。2025年以来，中国药企海外授权交易金额占全球比重高达50%，显著提升行业信心。例如，和铂医药与阿斯利康达成多特异性抗体合作，默沙东以最高17.7亿美元收购恒瑞医药的小分子药物项目，均印证国际巨头对中国创新能力的认可。

另一方面，医保政策边际改善，2024年底大批创新药纳入医保后，2025年开始进入放量周期，叠加商业保险支付能力提升，为企业业绩增长打开想象空间。

此外，技术进步成为关键推手。AI辅助药物研发大幅缩短周期、降低成本，ADC、双抗、CAR-T等前沿疗法逐渐成熟。以信达生物为例，2024年营收同比增长51.8%，Non-IFRS利润首次转正，标志着创新药企从“烧钱研发”向“盈利兑现”的关键转折。

市场情绪的回暖也不容忽视，医药主题基金年内平均涨幅超20%，部分产品净值已收复过去三年失地，资金回流加速板块估值修复。

长期逻辑：老龄化与创新升级的黄金赛道

创新药的长期投资价值，根植于三大结构性机遇。

首先，人口老龄化与慢性病高发催生刚性需求。中国65岁以上人口占比已超14%，阿尔茨海默病、癌症等领域治疗缺口巨大，创新药通过靶向治疗、基因编辑等技术，正成为解决未满足临床需求的核心手段。

其次，技术革命重塑行业生态。AI制药将研发周期从10年压缩至2～3年，基因疗法、细胞治疗等颠覆性技术打开万亿级市场空间，全球创新药规模预计未来五年保持10%以上增速。

2025年美债利率下行预期下，创新药企融资环境显著改善。机构预测，2025年三分之一创新药企业将实现盈利，2027年行业整体步入成熟期，边际增量资金将持续涌入。

为此我也拉了一下投资医药板块的ETF，贴到下面了，共计66只。

从今年的涨幅看，港股医药优于A股医药；创新药板块优于其他医药板块。

尽管创新药板块涨了不少，从估值再看看：

恒生生物科技指数，PE百分位为0.36%；

中证港股通创新药指数，PE百分位为11.62%；

恒生沪港深创新药精选50指数，PE百分位为13.02%；

中证沪港深创新药产业指数，PE百分位为19.86%；

中证创新药产业指数，PE百分位为66.92%。

整体看港股创新药估值还是很便宜的。

今天创新药又逆势涨了，后面情况如何，继续观察。

来源：炒基蛋