摘要：但几周后，当美国农业部公布其2025/26年的初步预测时，讨论可能会被迫进行，其中包括巴西大豆作物肯定会发表声明的全球供需分类账。

2024/25年的大豆收成仍在进行中，目前没有人会激烈争论巴西2025/26年的产量数字。

但几周后，当美国农业部公布其2025/26年的初步预测时，讨论可能会被迫进行，其中包括巴西大豆作物肯定会发表声明的全球供需分类账。

美国农业部及其巴西同行Conab最初都倾向于低估这个最大出口国的大豆产量，过去10年中有7年都是如此。

美国农业部对巴西2025/26年产量的首次官方预测将于5月12日发布，而Conab的预测将在几个月后发布。然而，美国农业部巴西利亚专员上周将该国2025/26年的大豆产量定为创纪录的1.73亿吨，同比增长2%。

美国农业部的官方数据及其随员的数据不一定需要一致。这很有趣，因为在过去的五年里，美国农业部的第一次官方估计高于专员的估计，平均约为600万吨。

这些差异源于面积和产量假设，尽管最近面积一直很棘手。至少在过去的五个季节里，美国农业部、其专员和Conab最初都低估了巴西的大豆种植量。

但最近，巴西大豆种植面积需要进一步扩大到什么程度受到了质疑，尤其是在主要大豆买家中国经济前景疲软的情况下。

还有多少面积?

巴西大豆种植面积在过去18年里每年都在增加，仅在过去四个季节就增长了19%。美国农业部专员呼吁2025/26年的面积增长1.9%，这是19年来最小的年增长率。

这位专员的预测比一年前的想法更为激进，即2024/25年的面积将增加1%，而这一想法后来变成了2.6%。今年年初公布的更大收益可能会防止未来出现更大的意外。

但巴西的金融形势比近年来更加不稳定，当时该地区确实爆发了。三个季节前，马托格罗索州农民的大豆生产成本上涨了50%以上，此后仅略有下降。

随着大宗商品价格的缓和，预计2025年巴西生产商的可用资本将减少，这可能会减缓地区转换。这位专员还报告说，本季更多农民宣布破产的可能性越来越大。

然而，例如，巴西货币走弱在更大程度上使其农民免受全球价格下跌的影响，这比美国生产商更大。去年，芝加哥大豆期货下跌了17%，但以雷亚尔计价时仅下跌了5%。

巴西央行预测，雷亚尔今年和明年都将保持在历史高点附近。这应该能让巴西种植者在全球市场上保持活跃，并在价格上涨和生产利润率提高的情况下吸引他们增加投资。

从长远来看，预计播种将继续呈上升趋势。Conab估计，到2032/33年，巴西的大豆面积和产量将分别达到5600万公顷和1.867亿吨。

不久前，这些数字似乎是深不可测的，因为巴西的大豆产量在八年前才首次超过1亿吨。

美国农业部正式将2024/25年的收成定为1.69亿吨，与近一年前的起点相同。尽管这一数字创下历史新高，但今年全球大豆库存预计不会像之前繁重的预测那样膨胀。

明年的情况可能会有所不同，具体取决于市场的发展。

但无论哪种方式，巴西农民将在六个月后种植下一批大豆，这可能是创纪录的收成。

来源：新浪财经