摘要：3月26日，港交所披露易股权披露信息显示，瑞众保险以每股31.9153港元的均价买入100万股中国神华H股，耗资约3200万港元，增持后，瑞众保险对其持股比例达到5%。根据香港市场规则，触发举牌。
3月26日，港交所披露易股权披露信息显示，瑞众保险以每股31.9153港元的均价买入100万股中国神华H股，耗资约3200万港元，增持后，瑞众保险对其持股比例达到5%。根据香港市场规则，触发举牌。
据中国神华发布2024年年报，公司2024年实现营业收入3383.75亿元，同比下降1.4%；实现归属于上市公司股东的净利润586.71亿元，同比下降1.7%。
现金流方面，公司表现尤为亮眼。经营活动产生的现金流量净额达933.48亿元，同比增长4.1%，高于净利润水平。每股经营活动产生的现金流量净额达4.70元，较上年的4.51元有所提升。
股东回报方面，公司董事会提议派发2024年度末期股息每股2.26元（含税），按现有股本计算，总计分红449.03亿元，占中国会计准则下归母净利润的76.5%，较2023年的75.2%和2022年的72.8%继续提高。高比例分红政策不仅体现了公司对股东的回报承诺，也反映了管理层对公司长期现金生成能力的信心。
对此，申万宏源研究表示公司拟派发2024年股息现金2.26元/股（含税），合计派发股息人民币449.03亿元（含税），高股息奠定公司长期投资价值。截至2024年末公司实际持有货币资金和金融资产规模合计1528.42亿元，现金规模充裕。
展望2025年，中国神华设定了略高于2024年的产销目标：商品煤产量334.8百万吨，同比增加2.4%，煤炭销售量465.9百万吨，同比增加1.4%；发电量227.1亿千瓦时，同比增加1.7%。
国泰君安研报表示，中国神华煤炭产量稳中有升，收购杭锦能源提升远期成长性。2025年发电量表现或好于市场悲观预期。2025年火电长协电价基本全部落地，除广州、江苏降幅较大外，其余全国其他区域降幅好于市场预期，预计公司电力业务影响可能较市场的悲观预期要更优。另外，公司现金流充裕，稳定利润下的红利龙头。公司作为煤炭行业红利龙头，2024年四季度业绩表现继续领跑全行业，投资价值持续。维持“增持”评级。
高盛研报指出，中国神华去年净利润超出该行及市场预期，股息每股2.26元人民币，按国际财务报告准则计算的派息比率为72%，高于2023年的70%。但是该行下调中国神华今明两年盈利预测5%至7%，反映较低的煤炭价格假设以及较弱的煤电价格，部分被较预期好的成本控制抵销。该行预计稳健经营现金流和持续强劲的资产负债表，将支持中国神华维持70%的派息率，该行维持“中性”评级。
险资举牌对中国神华股价的影响，WIND Alice Chat 整理资料参考如下：
1. 险资举牌背景
高股息率：中国神华因其高股息率和稳健的财务状况，成为险资举牌的目标。2024年，中国神华宣布派发高额股息，每股2.26元，总计分红449.03亿元，占归母净利润的76.5%。
市场信心：险资的举牌行为通常被视为市场信心的增强信号，表明长期投资者看好公司的未来发展。”
2. 举牌后的股价表现
根据Wind提供的最新数据，中国神华在险资举牌后的股价表现如下：
从上述数据可以看出，自2025年3月26日险资举牌以来，中国神华的股价总体呈现上升趋势，从36.62元上涨至38.03元，涨幅约为3.85%。
3. 市场反应
短期影响：险资举牌后，市场对公司的关注度提升，短期内股价出现上涨。这主要是因为险资的举牌行为传递了积极的市场信号，增强了投资者的信心。
长期影响：长期来看，险资的举牌行为可能会带来更多的机构投资者关注，进一步推动股价的稳定增长。同时，险资的长期持有也有助于公司的治理结构优化，提升公司的市场竞争力。
4. 风险提示
尽管险资举牌通常被视为积极信号，但投资者仍需注意以下风险：
市场波动：整体经济环境和市场情绪的变化可能对股价产生不利影响。
公司业绩：公司的经营业绩和财务状况是决定股价长期走势的关键因素。
政策变化：相关政策的变化也可能影响公司的运营和发展。
结论
险资举牌对中国神华的股价产生了积极影响，短期内股价有所上涨。长期来看，险资的举牌行为有望吸引更多机构投资者的关注，进一步推动股价的稳定增长。然而，投资者在做出投资决策时，仍需综合考虑市场环境、公司业绩和政策变化等因素。
来源：金融界