摘要：2025年上半年，中兴通讯在“连接+算力”战略的持续推动下，实现营收715.5亿元，显示出稳健的增长势头。其中，政企业务同比增长109.9%，是整体营收的关键组成部分之一。这项增长得益于中兴通讯对国内头部互联网及行业客户智算需求的深度布局，以及自研AI服务器和
2025年上半年，中兴通讯在“连接+算力”战略的持续推动下，实现营收715.5亿元，显示出稳健的增长势头。其中，政企业务同比增长109.9%，是整体营收的关键组成部分之一。这项增长得益于中兴通讯对国内头部互联网及行业客户智算需求的深度布局，以及自研AI服务器和全栈芯片方案的持续推进。通过整合自研芯片、AI服务器、智算集群及端侧应用，中兴构建起从计算到网络的全链路智能解决方案，使AI技术能够在不同行业快速落地，推动政企业务迈向高效新阶段。
一、“连接+算力”战略发力，业绩兑现初显成效
据机构预测，预计2025年AI基础设施的资本支出将保持强劲，人工智能（AI）软硬件市场预计未来将以40%至55%的年复合增长率持续增长，到2027年市场规模将达到7800亿至9900亿美元。
今年，国内外多数科技巨头，都在对外的交流中，强调了加大AI投入的意愿。例如，国外的谷歌、微软、亚马逊和Meta四家超大规模云服务商，预计2025年在AI基础设施上的总支出将超过3000亿美元；国内的阿里巴巴则计划未来三年投入至少3800亿人民币用于建设和升级云计算与AI硬件基础设施。
对此，中兴通讯立足“连接+算力”，紧抓AI在网络基础设施、算力基础设施、行业应用、端侧带来的发展机遇，通过巩固国内运营商基本盘、提升海外运营商市占率，深化对“头部互联网+运营商”算力需求的拓展以及加快AI端侧产品升级等经营举措，推动公司营收增长提速。
运营商业务降幅收窄，第二曲线业务增长提速
2025年上半年，公司营收同比增速加快，其中二季度单季营收、归母净利润环比一季度均实现增长。以算力、终端产品为代表的第二曲线营收同比增长近100%，占比超35%。
运营商网络：中兴通讯积极应对国内5G投资下降挑战，持续深耕基本盘，核心产品市场份额保持稳中有升，同时拓展智算项目，深入布局5G-A、万兆接入等未来技术方向，上半年公司运营商网络营收降幅有所收窄。
政企业务：中兴通讯抓住智算投资增长机会，实现政企业务营收同比增长109.9%，成为公司整体营收增长的核心引擎。公司一方面充分把握国内头部互联网、行业公司等加大智算投资的机遇，扩大合作规模；另一方面紧跟海外大国加快数据中心、服务器等算力基础设施建设新机会，深化中资企业出海及海外本地客户合作。在此过程中，公司服务器及存储营收同比增长超200%，其中AI服务器营收占比55%，带动政企业务跨越式增长。
消费者业务：中兴通讯通过全品类AI终端的前瞻布局，加速构建全景智慧生态。上半年，家庭终端、智能手机、云电脑及移动互联产品协同发力，拉动消费者业务营收同比增长7.6%。其中，公司依托“中兴+努比亚”双品牌策略，重点拓展东南亚、拉美、中东、非洲和欧洲等地区智能手机公开渠道市场，电竞终端品牌“红魔”在深耕国内市场的同时，发力海外线上电商渠道，手机国际市场营收同比增长超30%。
收入结构变化致毛利率阶段性承压，三大举措促毛利率改善
2025年上半年，公司抓住算力基础设施的投资机会，推动服务器等算力产品收入快速增长。但算力产品的毛利率与运营商通信网络产品毛利率有所不同，一方面，这些产品市场竞争比较充分；另一方面，这些产品在市场上的正常毛利率低于通信网络产品毛利率，从而引发了公司整体毛利率阶段性承压。
公司将通过三大举措提升服务器等算力产品的毛利率：1）快速提升服务器等算力产品收入规模，只有规模提升后，采购成本才能降低、研发费用才能分摊，因此提升规模是第一要务；2）提升自研比例，同时通过架构优化和工程优化，降低整体成本；3）从单独销售服务器等算力产品，到销售解决方案，再到销售训推一体机等应用和服务方面进行业务拓展，从而提升毛利率。
多元化发展，全年收入有望追赶诺基亚
2025年上半年，中兴通讯实现营收715.5亿元，规模逼近同期诺基亚750.8亿元水平，双方收入差距缩小至5%。中兴通讯依托“连接+算力”双引擎发展战略，在算力、终端等产品领域多点开花，抵御周期波动能力显著增强，全年收入规模有望追赶诺基亚。服务器及存储营收同比增长超200%，其中AI服务器营收占比55%。手机国际市场营收同比增长超30%，上半年，二合一云PAD销量突破100万台，运营商市占率达70%。
二、四维AI布局，推动AI向实
咨询机构预测，至2030年，AI将贡献国内GDP的20%以上，预计为全球经济贡献约15.7万亿美元。这一变革将为工业、金融、医疗等各个行业带来前所未有的商业机遇，推动产业范式从“比特驱动”的移动互联网时代向“token赋能”的智能经济时代加速跃迁。
中兴通讯则通过将AI技术融入网络基础设施、算力基础设施、行业应用、端侧的立体化布局，持续提升自身产品和方案的竞争力，构建起“技术+基础设施+场景+生态”的全链路AI赋能体系。
加大AI投入，打造新时代市场竞争力
目前，中兴研发费用126.6亿元，占营收比例约18%，约9.4万件专利申请，累计超5万件授权专利，约5700件芯片专利申请，累计超3700件授权专利，近5500件AI专利申请，近50%已获授权。
同时，中兴通讯通过网络基础设施、算力基础设施、行业应用及端侧的立体化布局，持续提升产品与方案竞争力，构建“技术+基础设施+场景+生态”的全链路AI赋能体系。尤其在AI家庭场景，公司已经推出多形态创新终端及家庭生态解决方案，将AI从实验室直接引入日常生活：智能屏、云PAD、家庭机器人协同工作，实现娱乐、教育、办公及家庭管理的全场景覆盖，推动家庭生活智能化升级。
抓住智算需求增长，实现政企跨越布局
中兴通讯政企业务收入同比增长109.9%，成为公司整体营收增长的核心引擎。公司不仅充分把握国内头部互联网、行业客户加大智算投资的机遇，扩大合作规模，还紧跟海外大国加快数据中心、服务器等算力基础设施建设新机会，深化中资企业出海及海外本地客户合作。
在此过程中，公司服务器及存储营收同比增长超200%，其中AI服务器营收占比55%。更值得关注的是，公司积极导入自研AI交换芯片“凌云”，并基于开放互联架构打造支持万卡乃至十万卡级智算集群的超节点系统。同时，子公司中兴微电子提供从计算、数据、交换到网络的全栈芯片及解决方案，使公司在国产算力需求快速提速背景下全面受益，推动政企业务实现跨越式增长。
技术赋能实体，激活产业新动能
连接领域：无线领域，公司通过5G-A开启低空经济、万兆体验与确定性服务等新业态，并持续推动6G技术演进；有线领域，公司通过全光网络提供超大带宽、低时延与高可靠特性等网络关键能力支撑，为各行各业的智能化升级夯实“连接根基”。
算力领域：面向AI大模型带来的新机遇，公司强化智算产品的研发及产业生态合作，通过自研芯片、智算服务器、超大规模集群、智算一体机等全栈国产化智算产品，及资源管理平台、训推平台、星云大模型、智能体工厂等软件方案，软硬件协同打造开放普惠的智算基座，提供端到端、全栈全场景智算解决方案，满足多样化AI场景需求。
服务器及存储：公司提供满足全场景需求的系列服务器产品，适配业界主流CPU和GPU，为用户提供多样化选择；并通过算、存、网全域协同，提升智算资源的性能、稳定性。
交换机：公司推出业界最高密度576口800GE框式以及最紧凑32口400GE盒式交换机，打造国产领先端到端解耦400GE/800GE RoCE无损智算网络；通过三重创新流控技术实现数据无损传输，在智算中心内实现高达98%的网络吞吐效率和5us级快速流量拥塞调优，助力集群算效提升。国产超高密度230.4T框式交换机，以及全系列51.2T/12.8T盒式交换机，性能业界领先，在运营商、互联网、金融等市场的百/千/万卡智算集群规模商用。根据GlobalData最新报告，公司数据中心交换机系列产品保持国内同产品最高评级Very Strong。
数据中心：构建自研产品核心竞争力，打造在智算场景下的数据中心全栈解决方案和端到端交付能力；推出第三代模块化间接蒸发冷却空调、全系列液冷、交直流一体化电力模块、全场景AI能效调优、装配式数据中心等创新产品和方案。
训推平台：公司AI Booster智算训推软件平台，为客户提供一站式AI解决方案；除可商用、可持续运维支持的智算训练以及推理服务，还将工程能力和经验工具化，为客户简化AI创新工作量、降低大模型迁移成本。
终端领域：公司积极推动AI端侧应用，强化在个人消费者、家庭场景落地AI实践。面向个人消费者，不断拓展AI技术应用于手机、PC、平板、移动互联产品及智能穿戴设备等终端生态体系的广度与深度，加速AI普及普惠；面向家庭，聚焦AI家庭网络、算力、智能屏、机器人四大核心产品，构建家庭AI全场景闭环，全球首发多形态AI创新终端，推出个性旗舰努比亚Z70S Ultra摄影师版、国民小折叠努比亚Flip 2、首款消费级平板努比亚平板Pro、Neo系列游戏手机新品等，满足年轻人多元化需求，推动家庭智能化升级。
面向未来，中兴通讯将继续依托“连接+算力”双引擎战略，在运营商、消费者和政企市场多点开花，以自研芯片、AI服务器及全栈智算解决方案提升toB服务能力，让政企板块成为公司增长的高价值引擎。在全球AI基础设施建设和算力市场快速扩张的背景下，中兴通讯也将通过技术与产品创新巩固领先地位，为后续业务增长留下足够的发挥空间。
来源：最江阴一点号
