摘要：蓝月亮集团发布的年报显示，2024年，公司实现收入85.6亿港元，同比增长了16.8%；公司股东应占溢利-7.5亿港元，上年为盈利3.3亿港元。

收入创下历史新高，公司却陷入上市以来的首次亏损，这就是蓝月亮集团（06993）交出的2024年成绩单。

蓝月亮集团发布的年报显示，2024年，公司实现收入85.6亿港元，同比增长了16.8%；公司股东应占溢利-7.5亿港元，上年为盈利3.3亿港元。

盈利逐年下台阶

2020年12月，蓝月亮集团在港交所上市，公司生产的就是人们所熟知的“蓝月亮”洗衣液等产品。

上市这一年，虽不是蓝月亮集团收入最佳时刻，却是公司盈利最好的一年。全年公司实现营收约70亿港元、股东应占溢利13.1亿港元。

这之后的蓝月亮集团收入虽有波动但仍以增长为主，直至2024年收入创下上市以来的新高。不过，蓝月亮集团的盈利却一步一个台阶向下走，到了2024年开始陷入亏损中。

《财中社》发现，导致公司由盈转亏的一个主要原因是销售及分销开支的一路上扬。2024年，蓝月亮集团销售及分销开支增长55.6%至50.5亿港元。对于涨幅过半的原因，公司的解释是，由于销售及营销活动增加，“尤其是推广新产品、开发新渠道、以及品牌建设”。

蓝月亮集团表示，这些战略性投入将有助于带动长远的销售增长。但也造成公司由盈转亏。

国泰君安表示，2024年蓝月亮集团所有产品类别及除直接销售给大客户渠道外的所有销售渠道的销售额均实现增长，其中，新电商渠道销售额同比增长约2.1倍；推广新产品、拓展新电商渠道及品牌建设的费用增加，由此导致亏损。

在早前的预亏公告中，蓝月亮集团也曾解释了公司加大投入的原因。公司指出，引领消费者接受一系列的创新产品及洗衣方法，无疑需要时间的积淀、大量的投资以及广泛的推广。

“这是本集团的战略性投资与抉择”，蓝月亮集团表示。

在蓝月亮集团的收入来源中，线上渠道占据大头。2024年公司线上渠道销售收入为51亿港元，占比达到创纪录的59.7%，同比涨幅达到了34.1%；线下分销渠道收入为31.3亿港元，虽较2023年有所增长，但仍不及2022年的32.5亿港元。

这归因于“电商平台成功的市场营销和产品组合”，蓝月亮集团表示。线上渠道方面，除了传统电商外，蓝月亮集团也积极开发了新型社交电商平台和渠道。公司利用直播吸引消费者，在新兴线上渠道推广其产品。

2024年半年报显示，抖音衣物清洁行业累计销售额榜单排名上，蓝月亮集团排名第一。

在重大直播上，蓝月亮集团的身影经常现身。2023年央视中秋晚会直播、湖南卫视中秋之夜直播，蓝月亮都是冠名商。直播晚会也在抖音、快手或者芒果TV同步播出。

2024年8月，央视新闻超级品牌日直播、9月抖音平台中秋超级月亮节直播，蓝月亮悉数现身。在头部主播上，蓝月亮还和东方甄选、小杨哥等合作直播卖货。

都是直播投入惹的祸？

对于直播投入，在2024半年报业绩预告中，蓝月亮集团曾有过介绍。公司表示，随着直播电商成为当前的热门领域，公司于2024年上半年增加销售及分销开支以布局线上电商平台，以带动长远的销售增长。

公司特意提到，于2024年“618购物节”期间，单场直播中卖出累计超过一千万瓶浓缩洗衣液。

从蓝月亮集团上市以来的情况不难观察，自2023年以来，公司加大了费用支出力度。2022年公司销售及分销开支金额为26.5亿港元，较2020年增长31.4%，年化15%出头。

2023年和2024年，公司这一开支分别增长了22.4%和55.6%，增速一年快比一年。蓝月亮集团的销售及分销开支已经较2022年增长超过了90%，接近翻倍。收入确实在增长，但较2022年的涨幅只有7.6%，还不到一成。

《财中社》发现，蓝月亮集团的洗衣液等产品毛利率仍维持高位。2024年公司毛利率为60.6%，上市以来都在60%上下。也是在2024年公司毛利额首次突破了50亿港元，但是销售相关费用突飞猛进，还是让公司陷入亏损中。

2020年上市元年，蓝月亮集团销售及分销开支占营收的比重为28.8%，不到三成，2024年已经达到59%，占比翻番。直播等电商平台稳住了蓝月亮集团的收入，但也将公司的利润侵蚀殆尽。

国泰君安认为引领消费者接受一系列的创新产品及洗衣方法，需要广泛大量的推广和时间投入，通过持续的知识营销投入与市场培育，蓝月亮集团有望引领洗衣新时代的到来与洗衣方式的革新。

来源：新浪财经