摘要：来自交易信息汇总：9月1日主力资金净流入103.43万元，游资资金净流入130.08万元，散户资金净流出233.51万元。来自机构调研要点：2025年上半年AI床垫I产品实现营收1.21亿元，公司已与重要生态伙伴达成合作备忘录，下半年将发布合作款新产品。来自机
截至2025年9月1日收盘，慕思股份报收于29.4元，下跌1.61%，换手率1.77%，成交量1.59万手，成交额4691.38万元。
来自交易信息汇总：9月1日主力资金净流入103.43万元，游资资金净流入130.08万元，散户资金净流出233.51万元。来自机构调研要点：2025年上半年AI床垫I产品实现营收1.21亿元，公司已与重要生态伙伴达成合作备忘录，下半年将发布合作款新产品。来自机构调研要点：2025年上半年电商营收4.71亿元，同比下降14.07%，但跨境电商营收同比增长91.88%。来自机构调研要点：2025年上半年境外业务营收1.09亿元，同比增长73.97%，重点布局东南亚五国并拓展跨境电商平台。来自机构调研要点：公司上半年国补相关营业收入超3亿元，3、4月份对业绩拉动明显，I产品在国补中营收占比逐步提升。问：公司AI床垫业务进展与规划？答：2025年上半年I产品实现营收1.21亿元。渠道推广上，传统经销渠道重点发力I产品；智慧睡眠直营店聚焦高流量核心商圈布局，重点进驻万象系、龙湖系等优质商业载体，沉淀可复用的开店策略与运营心得，为门店发展提供标准化路径支撑。产品宣传上，线上发力小红书、B站等媒体平台，线下在主流一二线城市布局地标性具备I产品体验及品牌文化传递作用的智慧睡眠博物馆。公司目前已与重要的生态合作伙伴达成合作备忘录，携手致力于智慧睡眠新生态的构建，下半年将正式发布合作款新产品。
问：2025年传统业务的品类策略打法上是否有变化？答：床垫系公司核心主业，上半年公司聚焦健康睡眠主业，实现床垫品类营收、毛利率的双增。床架上半年的配套量下降，主要是去年同期通过套餐中床架让利政策推动配套率提升，对床架业绩有一定带动，未来该品类将更加注重终端培训和产品力提升。沙发和定制业务是独立事业部运营，考核重点是盈利，增速要求稳扎稳打，注重传递品牌形象和提供优质产品。
问：2025年半年度电商表现情况？答：2025年上半年电商营收4.71亿元，同比下降14.07%，毛利率51.22%，同比下降1.63pct。其中，跨境电商上半年营收同比增长91.88%。电商毛利率下降系平台收入结构变化影响，天猫等高毛利平台营收下降，抖音、亚马逊、沃尔玛等平台营收增长较快。
问：公司海外业务发展规划？答：2025年上半年境外业务营收1.09亿元，同比增长73.97%。公司海外业务主要有慕思品牌出海及跨境电商。慕思品牌出海目前主要围绕东南亚五国展开布局，其中在新加坡、越南、印度尼西亚的业务已在有序推进中；线上跨境电商入驻Wayfair、亚马逊、沃尔玛等多家大型平台，逐步积累品牌海外认知度。
问：2025年上半年国补对公司业绩的贡献情况？答：2025年，公司从三月份开始参与国家补贴行动，上半年国补相关营业收入超3亿元（不含经销商直接参与国补的部分），3、4月份国补对业绩的拉动较为明显。国补中I产品的营收占比在逐步提升。
问：公司客户服务部上半年的工作成果及目前会员数量？答：报告期内，公司发布慕思金管家4.0智慧服务体系，客户服务部完成“统一全流程服务标准、提升I产品服务力、收集客户声音、强化口碑传播体系、会员活动运营、高端会员俱乐部运营”六大关键业务落地。截至报告期末，会员注册总量超392万，会员规模快速扩张。
问：公司全年分红政策如何？答：公司2025年半年度利润分配预案为拟以2025年半年度权益分派实施时股权登记日的总股本扣除公司购专户上的股份后的股本为基数向全体股东每10股派发现金红利4.5元（含税）。公司重视对投资者的合理投资回报，未来的分红政策将坚持长期主义，综合考虑实际经营情况、盈利能力、资本需求和股东意愿等因素，确保分红政策的连续性和稳定性。
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