科锐国际：9月1日接受机构调研，北京沣沛投资管理有限公司、耕霁(上海)投资管理有限公司等多家机构参与

摘要：2025年9月1日科锐国际发布公告称公司于2025年9月1日接受机构调研，北京沣沛投资管理有限公司李爽、耕霁(上海)投资管理有限公司王立、广发证券股份有限公司孟鑫、国海证券股份有限公司刘雪晴、国金证券股份有限公司李忠宇、国盛证券有限责任公司杜玥莹陈天明黄振

证券之星消息，2025年9月1日科锐国际发布公告称公司于2025年9月1日接受机构调研，北京沣沛投资管理有限公司李爽、耕霁(上海)投资管理有限公司王立、广发证券股份有限公司孟鑫、国海证券股份有限公司刘雪晴、国金证券股份有限公司李忠宇、国盛证券有限责任公司杜玥莹陈天明黄振星、国泰君安证券股份有限公司于清泰、华福证券有限责任公司李天阳、华泰证券股份有限公司郑裕佳、华西证券股份有限公司刘文正徐晴、昆仑健康保险股份有限公司张厚泽、北京金百镕投资管理有限公司刘晓爽、民生证券股份有限公司周诗琪、平安证券股份有限公司胡琼方、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、上海申银万国证券研究所有限公司杨光赵令伊、上海彤源投资发展有限公司杨霞、深圳量度资本投资管理有限公司罗涛、首创证券股份有限公司辛迪、太平洋证券股份有限公司王湛、天风证券股份有限公司来舒楠、伟星资产管理(上海)有限公司蒋莹莹、北京市星石投资管理有限公司蒋京杰、西部证券股份有限公司曹锦瑜、西南证券股份有限公司周杰、信达证券股份有限公司范欣悦、兴业证券股份有限公司张彬鸿、长江证券股份有限公司杨会强、招商证券股份有限公司潘威全、招银理财有限责任公司杨鈜毅、浙商证券股份有限公司刘梓晔、中国国际金融股份有限公司徐卓楠、中国人民养老保险有限责任公司徐椰香、东北证券股份有限公司李慧赵涵真、中粮期货有限公司祁彭薇、中泰证券股份有限公司张前郑澄怀、中信建投证券股份有限公司黄杨璐、中信证券股份有限公司姜娅李大和李振寰、中银国际证券股份有限公司李小民纠泰民、东方财富证券股份有限公司班红敏、东方证券股份有限公司金沐阳、东吴证券股份有限公司张文佳、方正证券股份有限公司万宇昕李珍妮韩雨珊、丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司吴广参与。

具体内容如下：
问：从公司自身的招聘实践与市场观察出发，今年招聘市场整体呈现出怎样的趋势？有没有什么新的机会点？公司上半年取得了优异业绩，从核心驱动因素来看，这更多依赖于行业整体增长的带动，还是源于公司自身核心能力的支撑？
答：今年的整个招聘市场，我认为呈现明显结构化的变化，主要体现在三个方面一是招聘人员的级别上结构化；二是岗位要求的变化呈现“老岗新要求”，如要求候选人至少都会用I工具；三是行业分布结构性变化。在总量上当前招聘需求没有互联网时代旺盛，但目前真实需求多，对顾问专业化要求高，需要对岗位行业理解更深刻。对于追求专业的招聘公司来讲是利好的。公司今年上半年业绩表现更多由内因带来，包括持续对技术的投入和布局、线下服务多产品布局、大客户与区域垂直、岗位垂直深耕的业务策略，以及公司管理层长期扎根一线有密切的关系。

问：公司今年以来持续强化兼职专家和独立顾业务，请这块业务从市场需求端来看有什么变化趋势，公司供兼职专家的客群主要是哪些？服务优势在哪？
答：公司的兼职专家服务主要包括两大类，一是扎根多年的翰林派专家服务，主要为短期项目，多为按小时付费。另一类为以ERP信息化项目中的SP岗，一般周期为三个月、六个月不等，如汽车自动驾驶类岗位。目前，国内企业招聘需求呈现多样化，带来更多对于组织敏捷性的需求，因此兼职专家需求在持续扩大。科锐在高端人选的积累上无论是在专业性领域还是I人才的积累都是非常丰厚的。

问：禾蛙平台今年上半年的offer数量增速高于收入增速的原因是什么？全年对于禾蛙的增长展望是什么水平
答：？禾蛙平台从去年年底开始做了资源整合之后，今年上半年在offer量和金额上已经有了非常明显的增长。从今年7月17日禾蛙I2.0版本发布之后，这一趋势更明显。目前，从offer转化到收费开票有一定转换比例，未来随着平台的交付效率的不断改善，这一转换比例还会持续提升。下半年，我们预计无论是offer增长还是未来确认收入的增长速度都会高于上半年。

问：公司灵活用工业务维持高速增长的支撑点是什么，是否会大客户变化带来影响？
答：科锐国际在发展过程中一直坚持大客户策略及商圈垂直长尾客户拓展的策略。从大客户策略来讲，我们在服务核心客户的过程中，不断用多样化的产品线满足客户的需求，通过整体解决方案，持续解决大客户在不同时期和不同类型的招聘需求，从而带动大客户的营收持续增长。当然大家担心会不会对大客户形成依赖，对公司未来营收造成一些影响。因此，我们在过去几年来一直在强调扩展商圈垂直策略，不断拓展新客户。尤其是今年上半年，公司在新客户的拓展表现是非常亮眼的新客户的营收增长趋势和数量比例都已经超过了大客户。但是我们核心的头部几家客户依然占比很大，前50大客户中，14家客户收入获得增长均超100%，所以大客户还是带动了公司营收增长的大部分。从整体结构来看，公司客户结构持续优化，通过不同产品解决方案持续拓展大客户内部需求，同时长尾客户随着需求增长不断向大客户转化，随着经济趋势的逐步好转，目前公司聚焦在新兴战略产业及相关岗位上的客户签约量在逐步提升，未来一定会呈现更好的增势。

问：公司在AI Agent方向的布局实际落地场景有哪些？对公司业务有什么积极影响？
答：首先，在招聘业务中，I gent可以利用I来替代人进行寻访无论是识别意向度，还是跟进后续面试安排，都可以用I来替代。第二在灵活用工场景中有很多考勤、算薪、缴纳社保等计算场景，往往比较个性化，无论用代码还是用一些系统都没有办法完全解决这些问题，这些可以通过gent极大提高效率。第三，在人才寻访过程中的自动化，如自动获取内部数据、发邮件、招聘网站寻访等场景我们都有一些尝试第四，对于顾问了解客户招聘策略、竞品情况等场景可以大幅提升信息获取效率和有效度。总之，可以在公司不同业务应用的场景非常多，我们会优先选择跟当前技术最匹配的场景，目前公司在gent做的相关调研和落地已经约8个月，并在两周前开始内部上线测试。Mira作为通用智能体，未来公司将打造数字员工的概念，在不同场景应用中持续训练优化，充分发挥其核心能力，与我们的员工共同工作。未来公司将不单一依靠自有员工实现业绩增长，而是在员工精简的前提下，通过更多数字员工执行相应的任务，从而不断提升人类员工的人效，这是我们研究的一个方向。

问：看到今年以来禾蛙平台开始规模化增长，请禾蛙平台在推出AI0版本之后各项数据有什么变化？平台预计中长期达到什么目标？
答：禾蛙平台I2.0版本推出后在注册量等多项过程数据及offer结果数据上已经出现了明显的提升，禾蛙此次发布的围绕行业赋能及交易合作两大方向的执行任务的智能体从7月开始上线，效果后续将逐步显现。随着未来3.0或者4.0版本的持续更新，生态化的场景未来将重塑人力资源招聘行业的格局。我们预判，初级岗位及批量岗位未来将逐步被技术平台化。未来禾蛙平台的岗位会持续往更高端去引领，不断通过技术在平台上帮助我们的生态顾问提升效率。我们希望把公司的技术能力持续向外释放，给全行业生态伙伴带来招聘效能的提升。

科锐国际主营业务：持续加大技术投入,大力推进内部数字化建设与各垂直招聘平台、产业互联平台、人力资源管理SaaS等产品开发,加强线上平台与线下服务产品的协同、国内与海外业务的协同以及前台与服务中后台部门间的紧密配合,为广大客户提供专业的人力资源服务整体解决方案。

科锐国际2025年中报显示，公司主营收入70.75亿元，同比上升27.67%；归母净利润1.27亿元，同比上升46.96%；扣非净利润9642.78万元，同比上升50.08%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入37.72亿元，同比上升29.99%；单季度归母净利润6872.8万元，同比上升51.26%；单季度扣非净利润5023.15万元，同比上升20.98%；负债率47.76%，投资收益51.32万元，财务费用1077.66万元，毛利率5.52%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为38.43。

以下是详细的盈利预测信息：