摘要：从消息面来看，就是先导作为固态电池行业龙头，交出一份漂亮的业绩数据。

这段时间，AI科技方向走的很强，基本上都成为当红炸子鸡。

然而在这样的背景之下，有一个板块强势走出来，这就固态电池。

先导智能两个交易日内放量大涨超37%，创下年内新高。

从消息面来看，就是先导作为固态电池行业龙头，交出一份漂亮的业绩数据。

2025年上半年，其固态电池设备订单已达4-5亿元，占总订单比重跃升至30%以上，毛利率高达45%-50%。

什么概念？

2024全年，先导在固态电池设备上的订单，不到1亿。

今年上半年，直接干到5亿。

增长400%，不是“同比增长”，是“从无到有”的结构性跃迁。

更重要是，这笔订单的毛利率，45%-50%。

而传统锂电设备，毛利率不过35%左右。

高10个点，是什么概念？是多赚一倍的净利润。

那么站在当下，我们要去考虑一下，这是一家公司的订单，还是整个行业出现明显的产业加速？

同时，当前固态电池的投资机遇如何？

带着这几个问题，我们慢慢来讨论。

很多人以为，固态电池 = 液态电池 + 固态电解质。错。

这就像说“智能手机 = 功能手机 + 触摸屏”，表面看是升级，实则是物种更替。

液态电池的核心是“流动”。电解液流动，实现离子传导，是通过卷绕工艺，依赖电解液浸润，注液、化成、回收，整套体系围绕“液体”构建。

而固态电池的关键词是“固体”，电解质是固体，不能流动，界面接触必须极致紧密，任何微小空隙都会导致枝晶刺穿。

是不是不好理解，不用怕，简单来看，就是整个制造工艺，必须推倒重来。

淘金热里，李维斯靠卖牛仔裤发了财；

页岩气革命中，斯伦贝谢（SLB）的利润比埃克森更稳；

光伏崛起时，捷佳伟创的涨幅远超隆基。

但“铲子”也有不同。

我们来拆解2条核心受益链：

1、设备

在液态电池时代，设备商是“乙方”，议价权弱，毛利率35%左右。

但在固态时代，设备商成了“技术定义者”。

为什么？因为新工艺没有标准，谁的设备跑通，谁就定义标准。

比如，干法电极设备，替代湿法涂布，单价翻3-5倍，毛利率冲上50%，高压等静压机（HIP），压力从10吨升至100吨，设备价值量翻倍。

这些设备，一旦导入，切换成本极高。

简单的逻辑，单GWh设备投资翻倍，且毛利率更高。

2、材料

在液态电池里，材料是“成本中心”。但在固态电池里，材料是技术瓶颈本身。

比如电解质，硫化物路线离子电导率高，但硫化锂成本占60%，氧化物稳定，但界面阻抗大。负极，锂金属能量密度高，但膨胀、枝晶问题严重。

简单的逻辑，固态电池的材料毛利率跃升15-20个百分点，且需求刚性。

9月，也就是这个月，相关主管部门将对首批固态电池项目进行中期审查。

这是一个非常重要的行业消息

基本上通过了，那么相对于公司的产品大概率是会加速。

有哪些项目呢，哪些公司的产品会通过呢？

虽然我们不知道，但是可以选择上游的设备，毕竟不管是谁通过，都会进入量产阶段。

从这方面来看，先导的订单今年预计是做10亿，也就是去年1亿的10倍，可以看出这个阶段就是0-1的阶段。

那么接下来这个方向，小猎豹会重点来跟着。

大家一定要知道，资本市场往往会提前反应产业趋势约2-3个季度。

就像2020年的光伏，最猛的行情不在“装机量爆发”，而在“硅料紧缺+扩产启动”；

2023年的AI，最大收益不在“应用落地”，而在“算力卡紧缺”。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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来源：股市小猎豹