摘要：近日，主打自助火锅的香港餐饮企业Happy City ，正式向美国证券交易委员会递交了上市申请，拟在纳斯达克上市，计划募资 600 万美元。

近日，主打自助火锅的香港餐饮企业Happy City ，正式向美国证券交易委员会递交了上市申请，拟在纳斯达克上市，计划募资 600 万美元。

这个注册于遥远的英属维尔京群岛的控股公司，只有3家店，且都在香港。

产品没出圈，资本先上市，敢问军师，此局怎么破？

第 1806 期

文 | 张冬

3家火锅店干到上市

火锅老板有了“新枕头”

怪事年年有，今年特别多。怎么也想不到，3家火锅店也能干到上市，老外的证监会，竟有如此松弛感？

据了解，快乐都市（Happy City——本文作者译）并无实质业务运营，只通过旗下全资子公司在香港开展餐饮业务，主要运营三家自助火锅店，包括两家泰式火锅店和一家日式火锅店，在香港开了5年多。

◎快乐都市旗下的泰式自助火锅

对于快乐都市上市原因，网上有不少博主和媒体做出“深度分析”，火锅餐见归纳总结了一下，大致有这么几点。

1、餐厅选址不错，人流量大，客源稳定。

2、除了自助火锅，还有各种甜饮品和中餐炒菜，产品比较多元，可满足更多人群需求。

3、选材还行，用了丹麦的猪肉，美国和澳大利亚牛肉，日本和牛啥的，还有各类活蹦乱跳的海鲜，顾客看着放心。

4、餐厅会创新，不时推出新的锅底、汤品和菜品。

5、食材采购上，有完善的规章制度，确保食品安全，最关键的是，餐厅与20多家供应商建立了良好的合作关系。

6、在库存管理上，采用先进先出原则，对易腐食材进行每日盘点和采购，避免积压和浪费。

7、服务很好，团队经过专业培训，可为顾客提供优质、贴心的服务，提升顾客的用餐体验。

……

还有很多，但不再枚举，因为实在浪费时间。

说句良心话，但凡是个火锅老板，看到总结的上市原因，都能气乐了，这些隔靴搔痒、到口不到肚的解释，在内卷的大陆都市看来，荒诞感直接拉满。

3家店就能上市，果然快乐。

◎快乐都市旗下的日式火锅品牌

纳斯达克是全球最大的股票交易市场之一，含金量还可以，微软、特斯拉和苹果，都是座上宾，所以业界认为，在纳斯达克上市的企业，往往被视为“具有较高的技术实力和市场前景”。

今年开年，霸王茶姬就闹着要上市，就是这个纳斯达克；去年，海底捞的海外业务主体特海国际，也成功上了纳斯达克；再往前倒，中国的烘焙品牌乔治香颂，也是在此上市。

实际上，在纳斯达克上市，不仅是一种身份的象征，关键一点，企业拿到了一张通往全球资本市场的门票，接下来，企业讲的就不再是模式产品和运营了，而是一个宏大且细腻的资本故事，因为它会为企业带来更多的融资机会、全球知名度、品牌溢价，还有高效的市场流动性。

最重要的是，在纳斯达克上市，费用更低，财务要求也更宽松，一个企业只需满足持续经营净利润75万美元、公众流通市值500万美元等条件即可在纳斯达克资本市场挂牌。

知名度高、含金量可以、门槛低，未来还可能有很多人为你投资带你飞，那么问题来了，用什么样的姿势睡觉，才能做这样梦？

纳斯达克——火锅老板们的“新枕头”。

自助风虽然猛烈，但

入局依旧得谨慎

老外看中快乐都市，无非两点，一是盈利模式，二是增长潜力，根据其公布的营收状况，2023年是675.44万美金，2024年是829.51万美金，三家店能搞到这个成绩，那是相当凑合了。

至于其上市动机是圈钱还是扩张，老外也不傻，自会评估，当然，从侧面来看，老外也应该比较认可自助模型。

◎自助火锅

在中国范围内，从相关数据来看，排名前三的自助型餐饮品类，火锅类占比28.3%，烤肉类占比21.9%，牛排海鲜类占比18.4%，火锅依旧是妥妥的头部品类。

自助火锅的风虽然刮得猛烈，但品类自身的缺陷该有还是有，即同质化严重以及不断飙升的成本问题。

火锅餐见曾追踪采访过郑州一家做鲜切牛肉自助火锅的品牌，这家店于去年秋天开业，SKU约120种，起初生意很火，加上附近大学多，传播也快，然而没多久，隔壁开了两家火锅店，一家是烤涮一体餐厅，一家是重庆火锅，这家店的生意就变得慢慢不如从前。

为缩减成本，这家店的SKU减少为80种，要命的是，鲜牛肉也变成了调理肉，锅底也变得稀薄，再无浓重的牛油感，生意越来越差，这家220平的店，过去一天营业额能达到1万左右，如今5千也难达到，有些工作日更是门可罗雀。

该店老板向火锅餐见表示，生意一差，就想节约点成本，成本一降，品质一差，顾客也不来了，于是掉入死循环。

该店老板也曾想过提升品质，但面对稀碎的客流，不再新鲜、即将扔掉的菜品，哪里还有资金采购高品质产品，很显然，这家店已经进入了倒计时。

同样的品类，有人上市，有人关门，正是同行不同利，同人不同命。

◎风很大的鲜切牛肉自助

所以，不能因为一朵花开，就觉得春天来了，个例并不能代表整体，自助火锅也只是一个窗口，通过它，也能看到行业的现状。

内需依旧持续拉动、大众消费更为审慎精明、品类越来越多元、连锁化进程变得更快、品牌玩的花样更多，世界更卷。

有人说2025是餐饮的反弹之春，也有人说2025依旧是餐饮的冬天，每个人的体感不同，不好说是春是冬，但统计局给出地不断上涨的餐饮收入数据，却是不争的事实。

◎总有大排长队的餐厅

那么，我们究竟该怎样对待这个“体感不同的季节”？3月29日，由火锅餐见、餐见数据研究院、良之隆中国食材电商节共同主办的《2025火锅产业创新风暴论坛》将在武汉举办，届时，重量级行业嘉宾将登台分享，从趋势、产品、数字、出海、供应链、连锁打法等各个维度，解析2025火锅风向，这场有关行业的头脑风暴，精彩不容错过。

值得一提的是，在3月28~31日的良之隆展会上，很多问题也能得到答案，比如，战略如何聚焦、品牌势能如何提升、生态如何扩容、产品如何研发、客户如何开发、出海如何拓展等。

对于火锅从业者而言，这是一场看到行业风向标的展览会；对于展商而言，是一场绝佳的好产品见面会；对于专业观众而言，则是一场食材博物会，他们将看到了更多餐饮行业、火锅行业的可能性。这是个多方共赢的局面。

良之隆展会与2025火锅产业创新风暴论坛，邀您共聚武汉，一起赏樱花，“吃大餐”！

来源：火锅餐见