摘要：预测表说明：新股预测表的价格，主要是指新股刚上市时可能的运行区间，里面的低，中，高风险也仅仅是根据上市前公司基本面和此阶段新股情绪做出的初步预判，上市后随着资金介入的力度和题材的发酵程度，估值也会不断变化，整体看来，大部分的新股上市风光几天后都要大幅回落。新股
预测表说明：新股预测表的价格，主要是指新股刚上市时可能的运行区间，里面的低，中，高风险也仅仅是根据上市前公司基本面和此阶段新股情绪做出的初步预判，上市后随着资金介入的力度和题材的发酵程度，估值也会不断变化，整体看来，大部分的新股上市风光几天后都要大幅回落。新股估值仅用于交流，不构成买卖依据。
一公司基本情况速览
总股本：8667万股 总发行量 :2167万股
发行价格：27.69元 募资总额：6.00亿
发行市盈率:18.81倍 行业市盈率:31.41倍
所属行业：金属制品业
所属区域：江西
2024年年报净利润同比增长-28.04%
二 公司观察
1.主营业务收入
3.近三年财务数据
从下表可以看出，报告期内公司营收和扣非净利润均呈增长趋势
2024年年报，每股收益1.81元，每股净资产11.25元，净利润同比增长-28.04%，扣非净利润1.28亿元。
4. 同行业对标
5.募资用途
6.2025年1-9月经营业绩预告
预计公司2025年1-9月实现营业收入为82500万元至86500万元，较上年同比变动约10.65%至16.02%。归属于母公司所有者的净利润为9600元至10200万元，较上年同期相比变动幅度为11.24%至18.2%。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为9400万元至10000万元，较上年同期相比变动幅度为11%至18.09%。
7.主承销商浙商证券
8.题材和概念①智能家居②跨境电商
9.发行价格27.69元 流通市值6.00亿元 发行市盈率18.81倍
三 估值及打新申购建议
公司是一家专业从事暖通家居产品和暖通零配件的研发，设计，生产和销售的高新技术企业，主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀，暖通阀门，磁性过滤器等暖通零配件。公司的卫浴毛巾架属于暖通家居产品，是普通毛巾架的升级换代产品，主要用于家庭，酒店，高档公寓等场所。公司暖通零配件是自主研发生产的温控阀，磁滤器，暖通阀门等暖通行业的零配件产品，主要用于家居行业，采暖散热器行业等，包括建筑物的排水，冷热水供给，采暖，排污等基础设施。
行业数据：根据KBV Rsearch的研究报告，卫浴毛巾架产品的市场规模从2020年的7.69亿美元增长到2024年的9.81亿美元，预计到2031年市场规模将达到15.29亿美元。
竞争格局：目前，国内暖通产品生产企业数量众多，且多数企业生产规模较小，缺乏研发创新能力，加之行业捏缺乏监管机制，行业竞争同质化严重，生产规模大，成本及质量控制能力的生产商在市场竞争中具备更大的优势。除本公司外，行业内主要企业有浙江宏倍斯智能科技股份有限公司和浙江森拉特暖通设备有限公司。欧洲市场上规模较大的厂商主要包括Kudox，Zehnder Group，IRSAP，Warma以及本公司等。
竞争优势：①研发设计优势②规模优势③客户服务优势④客户资源优势⑤国内市场领先布局优势
风险点：①出口对象国进口政策变动风险②市场需求下降风险③营业收入不及预期或下滑的风险④销售区域较为集中风险⑤技术及创新风险⑥原材料价格波动风险⑦汇率波动风险
专利技术：截至2024年12月31日，公司已拥有境内专利662项，其中发明专利87项，境外专利74项，其中实用新型专利1项，外观设计专利73项。
研发人员/研发费用：截止2024年12月31日，公司共有研发人员189名，占员工总数的9.92%，其中本科以上人员12人，占比6.35%。公司报告期内研发费用分别为3334.08万元，2930.54万元和2526.51万元，占营收的比例分别为3.18%，3.53%和3.31%。
主要客户：翠丰集团，北美Costco，美国ANZZI，美国建材零售商Home Depot，美国的沃尔玛，墨西哥建材零售商VFER公司，Kesko(欧宁集团）等。
客户集中度情况：报告期内，公司向前五大客户销售金额占当期营业收入比例分别为50.49%，45.77%和43.05%。客户集中度较高
实际控制人：润丰电子持有公司2400万股股份，占公司总股本的36.92%，为公司的控股股东。吴剑斌直接持有公司460万股股份，占公司总股本的7.08%，并通过润丰电子控制公司36.92%的股份，共拥有公司44%的表决权，为公司实际控制人。
募资情况:发行人本次募投项目预计使用募集资金需求金额为66468.00万元，按照本次发行价格27.69元/股计算，实际可募资60004.23万元，扣除预计发行费用5453.54万元后，预计募集资金净额为54550.69万元，低于前述募投项目计划所需资金总额，缩募发行。
战略配售情况：本次发行最终战略配售股份数量为426.1464万股，约占本次发行数量的19.67%，限售期均为12个月。
发行情况：发行数量2167万股，发行价格27.69元，计划募资6.65亿元，若本次发行成功实际可募资6.00亿元，缩募发行，发行后总市值24亿元，家居产品，主要是毛巾架和暖通零配件，出口为主，主打性价比高，其中英国占据了60%市场份额，业绩维持稳定增长趋势，创业板上市，发行价格和发行市盈率都不高，牛市新股中签如中奖，可积极申购。
申购等级说明新股申购建议分为积极申购，一般申购，谨慎申购，放弃申购四种，我只会申购给予了申购和积极申购两种建议的，谨慎申购和放弃申购建议的我基本不会申购。
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来源：次新股估值复盘操作
