摘要：存量竞争白热化：过去多年的过量开发导致商业地产存量高企，而新增需求增速明显放缓，“去库存”与“同质化竞争”的双重压力会长期存在，尤其二、三线城市的空置率问题可能进一步加剧。

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从当前趋势看，商业地产确实可能面临“越来越难”的持续压力，核心原因在于挑战的叠加性和需求的快速迭代。‬

存量竞争白热化：过去多年的过量开发导致商业地产存量高企，而新增需求增速明显放缓，“去库存”与“同质化竞争”的双重压力会长期存在，尤其二、三线城市的空置率问题可能进一步加剧。

线上替代效应深化：线上购物不仅抢占实物消费，还通过“线上预约+线下体验”“即时零售上门”等模式，持续压缩线下商业的核心场景，传统“卖货型”商业地产的生存空间会进一步被挤压。

现在商家不需要实体店，都去租仓库 。街上人烟稀少，满大街骑手快递员在跑。 年轻人蓬头垢面，窝在家里看直播等外卖 ，这就是商业地产模式面对的冷酷现实。

运营要求指数级提升：消费者对“体验感”“社交属性”“个性化服务”的要求越来越高，这需要商业地产从“物业出租”转向“内容运营”，但多数企业缺乏专业的运营团队和创新能力，无法跟上需求的变化。

商业地产只会越来越难，难道ST南置的商业地产就能一枝独秀，耸立在凛洌的寒风中吗？这种前景还能‬持续美化吗？

来源：十进宫资产重组