摘要：近日，金山软件（3888.HK）发布财报显示，上半年金山软件游戏及其他业务收入19.88亿元，占总收入比例约43%，但较去年同期下降10%；第二季度该部分业务收入9.52亿元，同比下降26%。

导语：“专注”造车的雷军，对游戏业务，他更希望做“长线玩家”。

在游戏行业整体回暖的大背景下，金山软件游戏板块的表现明显逊色于竞争对手。

近日，金山软件（3888.HK）发布财报显示，上半年金山软件游戏及其他业务收入19.88亿元，占总收入比例约43%，但较去年同期下降10%；第二季度该部分业务收入9.52亿元，同比下降26%。

金山软件董事长雷军表示，公司网络游戏业务将继续聚焦精品游戏，深耕IP生态建设，稳步推进全球化布局，实现长线运营。

金山软件执行董事及首席执行官邹涛认为，网络游戏及其他业务同比下降，主要受上年同期高基数影响。

01 狂烧7亿营销费，游戏收入不增反降

引发投资者关注的是，金山软件在今年上半年“烧”掉的营销费用（销售及分销开支）同比大涨19%，达到7.65亿元，公司在财报中明确表示该增长主要用于：

支持新游戏上线前活动，推广及广告力度增加。

但这番操作可谓雷声大、雨点小，给游戏业务增加了近20%营销费用，但游戏收入却同比下降。

金山软件旗下游戏产品主要由旗下游戏工作室西山居研发运营，包括“剑侠情缘”系列、《尘白禁区》、《解限机》、《双相》（公益免费游戏）等。

其中“剑侠情缘”系列已经运营超过15年，是很多游戏玩家心中的“常青树”。尤其是资深游戏玩家，普遍认为“剑侠情缘”系列是国内唯一可以比肩《魔兽世界》的国产经典游戏作品。

但西山居面临的问题也很突出，“剑侠情缘”的粉丝以中年玩家为主，游戏时间、投入精力都不比从前。西山居这些年虽然也在研发新游，但热度远不及“剑侠情缘”系列，而且“剑侠情缘”的迭代产品也面临竞品竞争，部分产品既不叫好也不“叫座”。

据《每日经济新闻》报道，由“剑侠”IP衍生的《剑侠情缘·零》“上线即遇冷”。上线当天，该游戏曾跻身国内iOS免费榜第5，但畅销榜最高仅达97名，后续排名持续回落，未能成为预期中的“增量引擎”。

金山软件表示，公司上半年游戏业务业绩下降，主要由于《尘白禁区》及《剑侠世界：起源》于2024年上半年的基础较高所致，部分被《剑网3》的增长所抵销。但公司2季度游戏业务的营收环比下降8%，相比一季度下降明显。

02 行业表现失色，“黑灰产”猖獗

相比腾讯、网易等同行，金山软件游戏板块的表现明显逊色于。

今年上半年腾讯游戏收入持续增长，凭借《王者荣耀》《和平精英》等热门游戏，不断拓展海外市场并推出新的爆款游戏，业绩一路攀升。

今年上半年腾讯游戏收入1187亿元，占到全部营收的32.6%，将近三分之一。其中国内游戏贡献833亿元，海外游戏354亿元。

在2025年二季度，腾讯游戏业务收入同比增长22%，连续3个季度保持20%以上增速。其中，《三角洲行动》《无畏契约》《和平精英》等在本土游戏市场营收占比较大，带动整体游戏收入同比增长17%至404亿元；国际市场游戏收入同比增长35%至188亿元；社交网络收入同比增长6%至322亿元，得益于手游虚拟道具销售、视频号直播服务收入及音乐付费会员收入的增长。

网易游戏虽然不及腾讯，但在二季度的游戏营收也同比增长了13.7%，达到228亿元。整个上半年，网易游戏及相关增值服务净收入达468 亿元，同比增长12.5%。

在和腾讯、网易等对手的竞争中，金山软件还要注意解决游戏中的“黑灰产”问题。

在《解限机》运营中，金山软件管理层承认对国内游戏生态预估不足，“黑灰产”猖獗破坏了正常玩家的游戏氛围，直接影响玩家留存与付费。

游戏内外挂、工作室刷金等“黑灰产”行为，严重扰乱游戏经济系统和公平性，使得大量正常玩家流失，对游戏业务造成严重冲击。而从玩家反馈来看，目前金山软件在应对黑灰产问题上，措施还有待完善，进一步遏制“黑灰产”的泛滥。

03《解限机》好评率仅45%，如何留住玩家？

“剑侠”系列、《尘白禁区》、《解限机》作为金山软件的主要游戏产品，在市场竞争中各有优势，但也面临各自的问题。

“剑侠”系列作为金山软件的最大游戏IP，近年来持续开发了多个迭代产品，包括“剑侠”手游系列，一方面在高基数下面临增长挑战，另一方面则是新产品的研发被玩家诟病。

比如跨平台版本《剑网3无界》手机端也被玩家批评游戏容量大、发热严重，动作系统体验不佳。

而被金山软件寄予厚望的核心新游《解限机》（Mecha BREAK）上线月余表现未达预期。金山软件执行董事及首席执行官邹涛在财报电话会议中坦言：“公测一个多月，产品肯定没达到之前的预期。”

邹涛表示，早在2025年年初的测试阶段，研发团队就曾根据玩家意见对游戏进行修改。当时玩家普遍反映“游戏需要投入过多精力与金钱”，团队据此调整了玩法机制以降低门槛。但从实际效果看，“调整后游戏变得没有那么有意义”，玩家对玩法深度的认可度下滑，间接影响用户留存与付费转化。

在游戏玩家的留言中，《解限机》的游戏玩法被诟病颇多。

在知名游戏论坛NGA上，有玩家表示游戏战斗平衡差，玩法深度不足，搜打撤模式与游戏生态未形成深度联动。游戏叙事也较为薄弱，机体手感欠佳，塑料感强烈，部分UI设计水平较低，严重影响游戏体验。

据《国际金融报》引用数据报道，移动端游戏综合服务平台“小黑盒”数据显示，《解限机》公测当日，Steam在线人数最多达到13.28万，但上线三天后在线人数大幅缩水至7万。而8月27日最新数据显示，其在线峰值仅6874人。评分方面，截至8月26日，《解限机》整体评测数约为2.4万，整体好评率约59%，而中文好评率仅45%。

而《尘白禁区》的玩家则在社交平台上反馈，游戏射击手感糟糕，武器设计不合理，强度平衡存在问题。例如在B站游戏社区中，有许多玩家制作视频吐槽游戏手感问题。

此外，《尘白禁区》作为二次元轻科幻3D第三人称射击游戏，在射击游戏的“红海竞争”面临突围难题，不仅面临诸多“吃鸡类”爆款射击游戏的围剿还有多家游戏厂商也在布局“少女+射击”这一赛道。

在游戏业务上，金山软件为旗下游戏工作室西山居提供了资金、技术、人才等多方面的支持，但面对游戏行业调整，西山居也要及时调整产品策略，才能不给金山软件“拖后腿”。

来源：龙之谷霸主