从百年酿酒厂到长租公寓：The Malt 的“适应性再利用”之路

摘要：位于密尔沃基的 The Malt 项目，将一座百年历史的帕布斯特酿酒厂成功改造为118套现代化公寓，巧妙融合了工业遗产与当代居住功能，成为“适应性再利用”的城市更新典范。正如该项目的管理总监所言：“我们不仅投资价值型资产，也重视将历史变为居住体验的一部分。”这

位于密尔沃基的 The Malt 项目，将一座百年历史的帕布斯特酿酒厂成功改造为118套现代化公寓，巧妙融合了工业遗产与当代居住功能，成为“适应性再利用”的城市更新典范。正如该项目的管理总监所言：“我们不仅投资价值型资产，也重视将历史变为居住体验的一部分。”这句话精准诠释了该项目的核心精神：当旧建筑被重新定义，它们不再只是被动保留的历史符号，而是能被激活为承载当代生活方式的城市空间。本期【运营点睛】，ICCRA聚焦这一兼具历史文化温度与市场价值的资产转型案例。

图源：www.malthousemke.com

威斯康星州密尔沃基曾是美国重要啤酒之城，Pabst、Miller、Schlitz 等品牌闻名全国。Pabst 酿酒厂始于19世纪中叶，其主厂区共约30座建筑，其中最显著的就是建于1882年的“麦芽仓”（malt house）与相邻的麦芽电梯楼，两者如今成了“Pabst Brewery Complex”历史地标之一。2003年，该园区列入国家史迹名录。1997年啤酒厂停产后，该地一度荒废多年，后来逐步成为城市再开发核心区域。

The Malt House 公寓项目于2016年起启动改造，2016-2021年分段完成由了“适应性再利用计划”（将原本用于某种用途的老旧建筑，经过设计和结构改造后，转变为新的用途，同时尽可能保留其原有的历史特色与结构框架），将原厂房与电梯楼打造为118套市场化公寓。该项目保留原址 Cream City 淡黄色砖墙外立面，并结合透明钢结构与现代住宅元素，让历史与现代设计相得益彰。项目总面积约为158,500平方英尺（含两个建筑体），一度曾计划作为长者住宅，后调整为面向更广人群的市场化长租公寓用途。

运营收并购：

价值投资与文化因子的结合

2025年7月，芝加哥 Midloch Investment Partners 携手 Hempel Real Estate 以1,920万美元向先前持有方收购该公寓项目，随后进行适度升级与维护改造。Midloch 管理层强调，这是对该物业长期运营价值的再认定，体现出机构投资者“价值导向 + 文化资产”双重投资逻辑。

Midloch 表示将对公共区域、屋顶平台、健身房和游戏室等设施进行升级，同时改善出入口控制、单元入口系统等细节，提升租户体验，发挥该资产“租金溢价与文化溢价”的复合优势。该物业目前由本地长租公寓运营商 Harmoniq Residential 负责运营管理。

项目价值综述：

历史、区位与投资逻辑三位一体

The Malt House 是密尔沃基“适应性再利用”浪潮中的代表性项目，它将帕布斯特酿酒厂的百年工业建筑转型为118套现代化公寓，既保留了地标性外观（如 Cream City 淡黄色砖墙与巨型 Pabst 霓虹标识），又注入健身中心、屋顶平台、影院、共享办公空间等多样化功能，成功实现文化记忆与当代生活方式的融合。

项目位于市中心 Brewery District 核心区，周边配套成熟，步行可达 Deer District 活动区、文体设施与商业街区，是吸引年轻租户、高素质专业群体的优质地段。户型面积从754至1,510平方英尺不等，满足单身到小家庭多种需求，也为租金溢价提供空间。

在投资维度上，The Malt 具备鲜明的结构性价值优势：一是地标级历史建筑的稀缺性提供持续吸引力；二是区位与运营能力支撑稳定现金流；三是契合 Midloch 等机构“中等规模、可控运营、长期持有”的核心策略，具备穿越市场周期的资产特性。放眼整个密尔沃基，The Malt 连同蓝丝带 Lofts、Eleven25 等项目，已累计为城市更新贡献超过3,200套住房，也标志着此类项目正成为“有质感的稳健投资”典范。