摘要：这几天我看到一个最常见的观点就是，现在牛市环境下，看估值都是老股民，赚不到钱的，要远离~
这几天我看到一个最常见的观点就是，现在牛市环境下，看估值都是老股民，赚不到钱的，要远离~
确实哈，看着科创卖力赚钱，低估值的一动不动，简直泪目。
其实用估值体系买入有没有效果呢，答案是：
对于A股宽基指数来说，不仅有而且效果很好
以沪深300为例，如果我们以低于20%的市盈率分位（当时时间点的前五年）买入，对应基本都在底部：
23年7月8日-24年9月25日
20年2月10日-20年5月22日
18年11月25日-19年1月16日
11年12月30日-14年12月2日
08年9月11日-09年3月3日
05年5月26日-05年11月27日
以高于80%的分位买入，则历史上基本都是在顶部区间，
25年8月22日-至今
21年1月24日-21年2月21日
15年4月10日-15年6月1日
07年4月15日-08年1月27日
两张图会发现一个什么现象？
首先是估值分位低于20%的区间频率更多，比如从2000年到现在，出现了足足6次，而分位高于80%的区间相对比较少，只有4次，
所以A股是典型的牛短熊长市场，
其次呢，看五年估值分位的数据非常有效，宽基高于80%就跑，低于20%就买，胜率极高，可以形成一个有效的低买高卖体系，
这点上美股和A股大不相同，同样的方法搬到美股就不好用了，
有人估计会留意到了，为什么21年沪深300指数的80%分位，反而比现在的80%分位要高出不少？
我们再来看这张图就明白了：
如图是沪深300的PE-BANDS，看五条基本面，会发现过去三年时间整个大盘的基本面在不断走弱，趋势是在下行的，
比如同样都是12倍的市盈率，22年的时候大盘就有4100点，而现在大盘就只剩下了3700点，缩水近10%，
如果基本面越来越好，按理来说，进入高估的点位门槛会越来越高，反之进入高估门槛会越来越低，
那为什么会缩水，说到底就是22年之后房地产的拐点，导致了300指数的盈利下跌了，
这也是为什么这次很多人21-22年买的沪深300都还没有回本，但估值却已经进入高位的原因，
...........
那具体怎么看估值呢，之前分享很多次了，像万得这种高价付费工具虽然好用，但负担太大，红色火箭也是我自己在用的一个免费查看估值的小程序：
比如科创50指数，目前的五年估值分位在100%左右，极高位置，这时的风险自然不用我多说，
沪深300指数，五年估值分位在82%，偏高位置，
国证2000，五年估值分位在99.91%，极高位置，
红色火箭还有各大指数的五年估值百分位汇总、指数换手率、主力净流入、基本面、跟踪基金整合等，还是蛮推荐新手去用的，
如上，大多数指数都的五年估值分位已经进入高位区间了，
不过这里注意，我这里用估值百分位的时候用的都是五年百分位，而不是十年百分位，
因为时间维度拉的太长的话数据容易失真，就好比你用90年代估值去衡量现在的估值，肯定是失效了， 经济周期不同，估值自然也就不同，
………
那有人可能会说了，既然估值有用，那现在为什么估值低的似乎反而涨的不好，估值高的比如科创50这些反而涨的飞起？
之所以很多人说牛市不看估值，是因为A股的行情在极端的时候往往演变成疯牛，而疯牛是不适合左侧交易的，
比如科创50指数170倍市盈率，正是因为给了故事，又没有做空体系，所以吸引了投资者前仆后继冲进去，加速了上涨，
这时它和估值其实没啥关系了，能否维系取决于传到最后一棒的人会不会跑路，
所以左侧估值是吃不到牛顶的，因为泡沫部分往往已经估值分位很高了，要卖老早卖了，
不过右侧的人虽然能逃顶，但问题在于聪明资金都想逃顶，于是牛市一旦崩溃的时候，往往就是挂跌停板上，动不了了。
因此我就研究了低估分位买入，右侧（回落止盈）卖出的投资方法，这种对于A股来说更有效，
………
总之你懂的，就是想保命的时候，看一眼估值多少还是没错的，
不过话又说回来，那些只看估值的，和只看情绪的，虽然经常会互道一句SB，但只要有成熟策略，其实各自都能活的好好的，
那到底是什么样的人在亏钱？
举个例子，山腰买入，高估不卖，破位了，又开始加仓，
这类人首先不符合左侧投资的特征（买入卖出不看估值），其次又不符合右侧投资的特征（破位不卖）
大家可以核对下这个特征，我发现几乎95%的投资者都是因为这个问题而亏钱。
这也是散户在美股更容易赚钱的本质，美股压根不需要这么高门槛的投资策略，长期无脑定投或者持有就可以，但A股左侧右侧至少得会一样，否则亏得底裤不剩...
掏心窝子讲干货了，就这样。
......
今天A股成交量3.2万亿，超过了8月25号放量大跌，其实下午盘中2点的时候转债资金已经开始跑路了，转债等权下跌2.6%，转债是聪明资金，率先杀溢价的信号明显，结果A股半小时后也是暴跌~
另外一事就是寒武纪股价盘中一度超越茅台，新王登基触发魔咒效应，结果这次就坐了半天就把宝位让了出去。
另外寒武纪的年报显示，二季报股东数从3.5万大涨到4万人了，我猜三季报可能会增加到5万人，到时候拭目以待。
来源：思哲与创富
