摘要：先别急着唱衰。43.92亿确实比上一财年瘦了一圈，可账面上终于不再是赤字，持续经营利润还涨了30%。数字冷冰冰，但背后的信号很直接：不靠大主播，也能把东西卖出去。

“顶流走了，钱反而挣回来了？”——东方甄选刚交卷，营收少了三成，却罕见地盈利620万。很多人以为这是回光返照，细看数据才发现，它悄悄换了活法。

先别急着唱衰。43.92亿确实比上一财年瘦了一圈，可账面上终于不再是赤字，持续经营利润还涨了30%。数字冷冰冰，但背后的信号很直接：不靠大主播，也能把东西卖出去。

最扎眼的是自营产品。732款新品，一年卖出2.1亿单，GMV占比冲到43.8%。换句话说，差不多一半的成交额来自自家货架，而不是直播间里那句“家人们冲”。卫生巾18万单秒空，听起来像段子，却是真事——用户用钱包投票，管你谁在镜头前吆喝。

股价当天挨了一记闷棍，23%的跌幅，市值蒸发30亿港币。可转头看，抖音货架渠道已经撑起60%的销量，会员费199块一年，26万人抢着交。流量焦虑？有，但没那么慌了。

把镜头拉远，这其实是一个熟悉的剧本：平台早期靠人带货，后期用货留人。区别只在于，东方甄选跑得更快，也摔得更响。董宇辉的离开像一把手术刀，割掉了流量毒瘤，疼是疼，却让身体开始自己造血。

接下来一年，考验的是产品能不能持续出爆款，会员能不能续费，以及618那8.8亿GMV是昙花一现还是新常态。盈利620万只是止血，离满血复活还有距离。但至少证明了一件事——直播间熄灯后，货架上的灯还能亮。

来源：在巷中和古迹静静对话