摘要：昨日，水羊股份发布了2025年上半年业绩报告。报告期内，水羊股份营业收入达25亿元，同比增长9.02%；归母净利润达1.23亿元，同比增长16.54%。

昨日，水羊股份发布了2025年上半年业绩报告。报告期内，水羊股份营业收入达25亿元，同比增长9.02%；归母净利润达1.23亿元，同比增长16.54%。

值得注意的是，这已是公司上半年营收连续第六年增长，且增速为近四年最高；净利润也成功扭转了去年的下滑态势。

不过，回顾此前三年（2022-2024年），水羊股份年度营收均呈下滑趋势，2024年更是营收与净利润双双下跌。此次上半年的双增态势，或为2025年全年业绩扭转下滑局面提供了积极助力。

水羊股份表示，其业绩增长的主要原因是本报告期公司聚焦高端品牌建设，高端品牌品牌势能持续放大，品牌结构进一步改善。

具体来看，在主营业务上，水乳膏霜为核心品类，上半年营收达19.97亿元，占比79.91%，毛利率达62.05%；面膜营收4.23亿元，占比16.91%，毛利率达72.98%。

渠道方面，水羊股份线上深度合作天猫、淘宝、抖音、京东、唯品会、快手、拼多多等主流平台，线上上半年贡献了总营收的90.11%。其中，抖音（自营）营收达10亿元，同比增长16.11%；淘系（自营、代销、经销）营收5.9亿元，增长3.63%。线下则进驻丝芙兰、SKP、银泰百货、老佛爷百货等高端渠道。

市场布局方面，水羊股份已构建全球销售网络，在中国、英、法、美、加等主要国家城市设有销售网点或旗舰店。同时，公司持续推进海外品牌代理业务，为进入中国的海外美妆品牌提供资本支持。上半年海外营收达9.4亿元，占比37.59%。

成本方面，上半年，水羊股份销售费用占12.23亿元。公司通过多种手段进行品牌宣传和推广，主要包括新媒体营销、电商平台推广、达人种草、线下主题推广活动等。

研发上，上半年研发费用达4371万元。报告期内，水羊股份共申请专利18项，授权专利4项，其中授权发明专利3项;发表论文4篇;新发布团体标准7项,其中3项为水羊牵头制定的化妆品原料标准。

在品牌建设方面，水羊股份以自有品牌体系与CP（China Partners）品牌体系两大业务体系并行发展。自有品牌体系中，品牌矩阵覆盖高奢至大众市场，包括EDB、RV、PA、御泥坊、VAA、大水滴、小迷糊等，品类涵盖护肤、彩妆、洗护等。

财报显示，水羊股份自有品牌实现营业收入10.39亿元，占整体营业收入比重41.55%，自有品牌毛利率为76.83%，同比提升5.7个百分点，品牌结构的进一步改善。

高端品牌方面，法国高奢护肤品牌伊菲丹上半年线上自播与平销占比提升；线下，上半年品牌亚洲首家城堡店，于上海历史文化街区张园正式开业，截至报告期末，品牌在中国区开设了8家直营店，品牌渠道建设不断完善。

美国奢华科学功效护肤品牌RV，其大单品“一夜回春油”稳居天猫进口精华油热销榜榜首，奇肌眼精华多次登上进口眼部精华热销榜TOP1。法国轻奢院线修护品牌PA，依托高端品牌管理能力，实现销售快速增长，并联合瑞士实验室在中国推出4款新品。

国内新锐轻奢美妆品牌VAA于5月升级推出全新3.0卸妆膏，创新添加红山茶花蜜油专利成分，首发即破千万GMV。

大众品牌也获得亮眼成绩。专研东方肌肤的护肤品牌御泥坊，则聚焦核心成分黑参精粹，新品“黑参胶原盒”登顶抖音四大榜单。英国英伦男士理容品牌H&B，通过精准营销打造百万级直播，核心单品霍金斯发油稳居中高端男士造型品前列

大水滴完成了热销产品大水滴3点祛痘精华的升级，3点降燥水乳产品实现多次百万级销售。小迷糊联名表情包IP乖巧宝宝，推出洁颜蜜联名版和多款创意周边联名款，首周上线GMV破千万，单品获抖音清爽洗面奶人气榜单TOP1，5月洁颜蜜4.0升级版上线。

在CP品牌体系中，水羊股份持续发挥水羊国际平台作用及团队品牌服务和管理能力，以独创的“全球美妆最佳 CP”模式与全球美妆发达地区的特色企业建立了深度合作，布局大美妆品类下的细分品类。

目前CP品牌板块主要由5大品类构成，分别为护肤、彩妆、个护、香水、健康食品品类，公司持续完善各细分品类品牌矩阵布局。

其中，英国阿曼王室香水品牌AMOUAGE，5月底于上海张园完成亚太区首家旗舰店的开业，同时也在广州天环完成华南首店的开设。上半年，AMOUAGE零售额突破2亿美元，同比增长60%，创下新高，表现出高奢香水的潜力。

另一国民经典护肤品牌大宝则聚焦护肤功效性新品打造，优化市场投放及渠道效率，ABC系列新品上半年上榜多个平台品类TOP榜，品牌业绩同比实现高速增长。

整体来看，水羊股份上半年业绩双增，为全年扭转颓势奠定基础。公司聚焦高端品牌建设与全球化布局的战略成效显著，品牌结构优化与多渠道协同发展，共同驱动了业绩增长势头。

来源：化妆品财经在线