摘要：“特朗普是否可能会迫使美国的一些海外债权人将其持有的美国国债换成超长期债券，以减轻美国的债务负担？”这个问题显然听起来很极端，甚至令人感到如同天方夜谭般不可思议……然而，这正是Bianco Research总裁兼宏观策略分析师Jim Bianco在所谓的“海湖

据财联社报道，“特朗普是否可能会迫使美国的一些海外债权人将其持有的美国国债换成超长期债券，以减轻美国的债务负担？”这个问题显然听起来很极端，甚至令人感到如同天方夜谭般不可思议……然而，这正是Bianco Research总裁兼宏观策略分析师Jim Bianco在所谓的“海湖庄园协议”传言四起后，近期召集客户讨论的问题。

特朗普（资料图）

根据目前披露的资料，“海湖庄园协议”里有两大核心内容，一是迫使美国的海外债权人将手中持有的美债换成超长期的债券，这样一来，美债的还债时间就将大大拉长，特朗普给出的具体期限是100年。也就是说，如果此项协议达成，那么美国只要在100年年内偿还债务就行，一方面，这让美国的还债压力瞬间得到缓解，二来，如果美国要耍赖，想要赖账，这也是很容易的事情，甚至可以说，美国这样做就是明目张胆的赖账。

2025 年的美国正站在悬崖边：制造业占 GDP 比重仅 11%，低于德国的 23%、中国的 27%，铁锈带选民的愤怒支撑着特朗普的选票；美债利息突破 1.2 万亿美元 / 年，超过军费预算，30 年期美债收益率在 2024 年突破 5%，债务雪球随时可能崩塌。全球央行连续 12 个季度净卖出美债，人民币、卢比等货币在贸易结算中占比飙升，美元霸权出现裂痕。美元现在越来越贬值了，照这个速度，本金很快就会灰飞烟灭了。

面对这种情况，有不少的经济学家指出，特朗普这是在复刻1980年代的消除债务的做法。特朗普用军事和关税作为威胁，希望美国的债主们再签订一个不平等的协议。而根据知情人士透露，这次的“海湖庄园协议”和“广场协议2.0”版本又很大对的不同，他更像是1985年广场协议和1944年布雷顿森林协定的合订版本。特朗普要重构美元回流的模式，改变全球金融游戏的规则。到最终特朗普会将美债进行重组，再次制定一个更加不公平的游戏规则。

美国经济下行（资料图）

美国财政部长贝森特近日接受美国全国广播公司采访时说，他“无法保证”美国经济不会在特朗普任期内出现衰退。被问及他能否保证美国总统特朗普执政期间美国经济不会衰退时，贝森特回答：“没有什么是可以保证的。（比如，）谁能预测到新冠疫情呢？”贝森特表示，政府正在制定“强有力的政策”，经济可能会有一些“调整”。

前几天，美国两党就美国政府的债务上限达成了一致。美国两党达成债务上限协议，表面上是避免政府停摆的权宜之计，实则暴露了美国经济治理的深层痼疾。协议虽将国防开支上限设为8860亿美元（2024财年）与8950亿美元（2025财年），并收回280亿美元未使用的新冠资金，但这一“拆东墙补西墙”的操作，不过是把36万亿美元国债雪球推向更危险的未来。美国政府的财政赤字占GDP的6.7%，意味着其支出与收入之间的缺口规模已接近国内生产总值的7%。

特朗普（资料图）

值得注意的是，在这一全球经济波动的大背景下，中国的声音格外重要。就在上周，美国对华加征关税刚生效，中国就展开了强势的“反击”，中方的态度很明确，敦促美方回到平等协商的正轨上来，中方这一举措也为他国做了示范。从全球贸易格局来看，美国关税政策的不确定性，将会促使越来越多国家寻求与中国加强合作。还有一点可以确定，美方若一味推行单边主义的关税政策，终会自食其果。

来源：沃沃