摘要：行业库存：行业近年无新增产能，内蒙古某企业3万吨季戊四醇产能2024年10月停产升级，预计2026年复产；

一. 双季戊四醇涨价逻辑

（1）需求端：双季戊四醇是固化PCB油墨核心材料，PCB景气度复苏奠定价格高弹性基础。

（2）行业库存：行业近年无新增产能，内蒙古某企业3万吨季戊四醇产能2024年10月停产升级，预计2026年复产；

因湖北宜化产能搬迁（6月停产），供给端将进一步收缩。

（3）价格变化：2025年以来，市场缺口扩大，价格从2024年10月的2万元/吨，上涨至2025年3月的5.5万元/吨。

二. 双季戊四醇概览

双季戊四醇（DPE）简称双季，是一种白色结晶状固体的多元醇化合物，为季戊四醇（PE）生产过程中的副产物。

（1）上游原料：甲醛、乙醛（缩合反应原料），氢氧化钠（催化剂）。

（2）中游生产：以季戊四醇（PE）副产物为原料，采用分步结晶法分离提取双季戊四醇（DPE）。

（3）下游应用领域：涂料及油墨合计占比60%，其余包括高分子材料、润滑剂、表面活性剂、阻燃剂等。

四. 双季戊四醇供需格局

（1）需求端：受高端涂料、PCB油墨需求增长驱动。

（2）供给端：国内总产能占全球60%以上。

（3）国内供应商

季戊四醇（PE）行业集中度较高，其中仅有小部分厂商具有双季戊四醇（DPE）量产能力。

全球方面，主要供应商包括：Perstorp（瑞典）、钟渊化学（日）、三井化学（日）、Celanese（美）。

国内方面，主要供应商包括：湖北宜化、贵州开磷、衡阳三化、江苏瑞阳、云天化、濮阳永安、中毅达（赤峰瑞阳）、金禾实业。

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来源：龙头逻辑挖掘